金鹰周期优选混合季报解读：C类份额净申购2.49亿份 三个月净值增长超10%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润110.93万元 C类30.49万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），金鹰周期优选混合A类、C类份额均实现正利润。其中，A类本期利润1,109,340.32元，C类本期利润304,855.40元；A类加权平均基金份额本期利润0.0543元，C类为0.0202元。期末基金资产净值方面，A类为22,165,051.66元（约2216.51万元），C类为25,837,092.69元（约2583.71万元）；A类份额净值0.7126元，C类0.7008元。

主要财务指标金鹰周期优选混合A金鹰周期优选混合C本期已实现收益（元）-852,805.01-646,479.09本期利润（元）1,109,340.32304,855.40加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）22,165,051.6625,837,092.69期末基金份额净值（元）

净值表现：三个月跑赢基准2.5个百分点 中长期仍承压

短期业绩亮眼，超额收益显著

本报告期内，A类份额净值增长率10.29%，C类10.14%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%）增长率为7.66%。A类超额收益2.63个百分点，C类超额收益2.48个百分点，短期业绩跑赢基准。

中长期业绩持续跑输

拉长时间维度看，基金中长期表现不佳。过去六个月，A类净值增长率-6.47%，C类-6.75%，而基准收益率5.56%，A类、C类分别跑输12.03个百分点、12.31个百分点；过去一年，A类增长6.01%，C类5.37%，基准增长16.26%，跑输10.25个百分点、10.89个百分点；自基金合同生效至今（2018年1月29日），A类累计净值增长率-28.74%，C类-0.83%，基准累计增长32.32%、29.00%，差距显著。

阶段金鹰周期优选混合A净值增长率金鹰周期优选混合C净值增长率业绩比较基准收益率过去三个月10.29%10.14%7.66%过去六个月-6.47%-6.75%5.56%过去一年6.01%5.37%16.26%自基金合同生效至今-28.74%-0.83%32.32%/29.00%

投资策略与运作分析：坚守券商与互联网金融 估值修复预期强烈

基金经理在报告中表示，二季度股票市场震荡上行但结构分化，4月市场围绕红利、周期与科技资产轮动，5月海外科技链领涨，6月科技行情向上游扩散。本组合延续过去5-6个季度思路，重点布局盈利与估值匹配的券商、互联网金融行业，认为当前估值和基本面存在明显背离，6月虽有修复但仍不充分。从行业基本面看，上半年证券行业盈利和增长超预期，基金管理人强调“证券行业对这一轮中国新质生产力的托举作用”，认为估值修复值得期待。

基金业绩表现：A/C类份额均跑赢同期基准

截至报告期末，金鹰周期优选混合A类份额净值0.7126元，报告期内份额净值增长率10.29%，同期业绩比较基准增长率7.66%；C类份额净值0.7008元，报告期内份额净值增长率10.14%，同期业绩比较基准增长率7.66%。两类份额均实现超额收益。

资产组合情况：权益投资占比86.69% 股票配置高度集中

报告期末基金总资产52,656,076.74元，其中权益投资（全部为股票）45,645,441.95元，占比86.69%；固定收益投资2,781,501.94元（全部为债券），占比5.28%；其他资产（含存出保证金、应收申购款等）2,364,157.10元，占比4.49%。股票资产占比极高，远超混合型基金通常配置比例，风险敞口较大。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）45,645,441.95固定收益投资（债券）2,781,501.945.28其他资产2,364,157.104.49合计52,656,076.74

股票投资行业分布：金融业占比80.21% 行业配置极端集中

报告期末股票投资仅分布在两个行业：信息传输、软件和信息技术服务业（占基金资产净值14.88%）和金融业（占80.21%），其他行业配置为0。其中，金融业占比超八成，行业集中度极高，一旦金融板块出现调整，基金净值可能面临较大波动。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）信息传输、软件和信息技术服务业7,142,074.20金融业38,503,367.75

前十大股票持仓：券商与互联网金融股包揽 前十占比超60%

基金前十大股票投资明细均为券商或互联网金融相关标的，合计公允价值32,703,429.95元，占基金资产净值比例66.27%，个股集中度显著。其中，广发证券（9.08%）、东方财富（8.96%）、同花顺（8.77%）、中信证券（8.62%）持仓占比均超8%，前四大重仓股合计占比35.43%。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1广发证券4,357,080.009.082东方财富4,300,180.008.963同花顺4,207,860.008.774中信证券4,137,120.008.625长江证券2,856,750.005.956银之杰2,685,696.005.597财富趋势2,425,966.205.058指南针2,367,377.754.939东兴证券2,310,300.004.8110华泰证券2,165,100.004.51

开放式基金份额变动：C类净申购2.49亿份 规模增长显著

报告期内，A类份额总申购17,259,096.68份，总赎回5,976,815.63份，净申购11,282,281.05份（约1128.23万份），期末份额总额31,106,159.20份；C类份额总申购40,122,627.42份，总赎回15,252,193.85份，净申购24,870,433.57份（约2487.04万份），期末份额总额36,869,055.05份。C类份额净申购规模是A类的2.2倍，显示投资者更偏好无申购费的C类份额。

项目金鹰周期优选混合A（份）金鹰周期优选混合C（份）报告期总申购份额17,259,096.6840,122,627.42报告期总赎回份额5,976,815.6315,252,193.85净申购份额11,282,281.0524,870,433.57期末份额总额31,106,159.2036,869,055.05

风险提示与投资机会

风险提示

1. 迷你基金风险：报告期内基金资产净值连续超过60个工作日低于5000万元，已触发“迷你基金”预警，管理人需报送解决方案。尽管固定费用由管理人承担，但规模过小可能影响申赎流动性及投资运作效率。
2. 行业与个股集中风险：金融业配置占比80.21%，前十大股票占比超60%，若金融监管政策收紧、市场交易量下滑或个股业绩不及预期，基金净值可能大幅波动。
3. 中长期业绩压力：自成立以来累计净值增长率显著跑输基准，基金策略有效性需持续观察。

投资机会

短期来看，基金二季度重点布局的券商板块在市场交投活跃、IPO常态化背景下，业绩有望持续改善，估值修复逻辑或延续；互联网金融标的受益于财富管理需求增长及金融科技应用深化，存在结构性机会。但需警惕市场风格切换及行业政策变化风险。