金鹰稳进配置FOF季报解读：A类份额赎回45% 管理人100%赎回固有资金

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润138万元 C类份额净值1.0381元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），金鹰稳进配置六个月持有混合发起（FOF）各类型份额财务指标表现如下：

指标A类C类B类D类本期已实现收益（元）595,283.831,004,895.312,606.343.66本期利润（元）1,383,311.182,329,403.576,216.658.13加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）30,497,691.2977,015,118.44127,435.54期末基金份额净值（元）

数据显示，C类份额本期利润最高，达232.94万元，主要因其份额规模最大（7419.14万份）；B类加权平均基金份额本期利润最高（0.0375），略高于其他类型份额。各类型份额期末净值均在1.0381元至1.0559元区间，整体保持稳健。

基金净值表现：A类三个月跑赢基准1.44% 长期仍落后基准

本报告期内，各类型份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准（1.74%），但长期业绩仍落后基准。

A类份额净值表现

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月3.20%1.76%1.44%过去六个月3.45%3.56%-0.11%过去三年7.47%15.46%-7.99%自合同生效起至今7.39%18.72%-11.33%

C类份额净值表现

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月3.12%1.74%1.38%过去六个月3.01%1.76%1.25%过去三年6.22%15.46%-9.24%自合同生效起至今5.83%18.72%-12.89%

短期来看，A类、C类过去三个月超额收益均超1.3%，但长期（三年及以上）落后基准幅度较大，A类落后7.99%，C类落后9.24%，反映出基金转型后仍需时间验证长期策略有效性。

投资策略与运作分析：产品定位从“超低波”转向“偏债混合”

报告披露，本基金产品定位发生重大调整：前期定位为“超低波稳健策略”，自2025年四季度起转型为“更高波的偏债混合策略”，目标是提升风险收益比。转型后，基金按照业绩比较基准（中证综合债指数85%+沪深300指数10%+中证港股通指数5%）的大类资产中枢进行配置。

基金业绩表现：各类型份额均跑赢同期基准 D类增长率最高

截至报告期末，各类型份额净值及增长率如下：- A类：净值1.0537元，报告期增长率3.21%（基准1.74%，超额1.47%）- C类：净值1.0381元，报告期增长率3.12%（基准1.74%，超额1.38%）- B类：净值1.0545元，报告期增长率3.22%（基准1.74%，超额1.48%）- D类：净值1.0559元，报告期增长率3.24%（基准1.74%，超额1.50%）

D类份额以3.24%的增长率居首，B类次之，A类、C类紧随其后，均实现对基准的显著超额收益。

基金资产组合：基金投资占比94.06% 债券投资仅5.49%

报告期末，基金资产组合呈现“高基金、低债券、无股票”特征：

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资102,421,368.20固定收益投资5,974,490.335.49银行存款和结算备付金合计475,854.450.44权益投资

基金投资占比超94%，固定收益投资（全部为国家债券）占5.49%，无权益类资产（股票、贵金属等）配置，与“偏债混合策略”定位一致，但债券配置比例低于业绩比较基准中85%的债券中枢，或存在策略偏离。

股票投资组合：未持有任何股票资产

报告期末，本基金未持有境内股票及港股通股票，股票投资组合相关指标均为“-”。这与基金转型后仍以固定收益类资产为核心的配置策略相符。

债券投资组合：仅持有1只国债 占净值5.55%

基金固定收益投资全部为国家债券，具体明细如下：

债券代码债券名称持有数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25国债1359,000.005,974,490.335.55

仅持有1只国债，持仓高度集中，且占基金资产净值比例仅5.55%，远低于业绩比较基准中85%的债券配置要求，债券资产配置显著不足。

前十名基金投资：前三大短债基金合计占比42.24%

基金投资前十大持仓中，前三位均为短债债券型基金，合计占基金资产净值比例42.24%：

序号基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1国联盈泽中短债债券E15,659,142.562鹏扬利沣短债债券D15,208,440.263鑫元中短债债券C14,591,365.974光大保德信超短债债券C10,172,239.459.455万家家享中短债债券C9,854,505.679.16

前五大持仓均为短债基金，合计占比60.85%，反映基金当前以短债基金为主要配置方向，与“偏债混合”策略中“混合”属性关联度较低，权益类基金配置不足（仅第9、10位为混合及股票型基金，合计占比3.78%）。

开放式基金份额变动：A类份额赎回45% C类净申购142万份

报告期内，各类型份额申赎情况分化显著：

项目A类C类B类D类期初份额（份）52,634,486.4872,766,536.26221,660.08申购份额（份）87,233.251,427,115.5819,829.10赎回份额（份）23,779,246.922,271.50120,639.37期末份额（份）28,942,472.8174,191,380.34120,849.81

A类份额赎回比例高达45.18%（赎回2377.92万份），期末份额较期初近乎腰斩；C类份额净申购142.48万份，份额规模增长1.96%；B类份额净赎回10.08万份，规模下降45.48%。A类、B类大额赎回或反映原有持有人对策略转型的不认可。

管理人固有资金投资：100%赎回A类份额 期末持仓为0

报告期内，基金管理人金鹰基金对A类份额进行全额赎回：

项目A类份额期初持有份额（份）9,612,033.55报告期赎回份额（份）-9,612,033.55期末持有份额（份）0

管理人于2026年5月6日赎回全部固有资金所持份额，赎回金额1019.36万元，占A类期初份额的18.26%。管理人全额赎回固有资金，或传递对基金当前策略的谨慎态度。

风险提示：单一机构持有57.45%份额 流动性风险高企

报告显示，本基金存在单一机构投资者持有57.45%份额的情况（持有5932.02万份），可能引发多重风险：1.净值波动风险：若该机构大额赎回，基金需变现资产，可能导致净值大幅波动；2.巨额赎回风险：单一机构赎回可能触发巨额赎回条款，其他持有人或无法及时赎回；3.流动性风险：基金规模1.03亿份，若机构赎回后规模低于5000万元，可能面临合同终止风险。

此外，基金债券配置比例（5.49%）远低于业绩比较基准（85%），策略偏离度较高，需警惕风格漂移风险。

投资机会：短期业绩跑赢基准 短债基金配置或受益于债市稳健

尽管存在上述风险，基金短期业绩表现亮眼，各类型份额过去三个月超额收益均超1.3%。当前持仓以短债基金为主（前五大占比60.85%），在宏观经济弱复苏、货币政策维持稳健的背景下，短债资产或继续受益于低波动环境，为投资者提供相对稳定的收益。