核心单品失灵、业绩连年承压，太极集团新掌门的老考题

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

董事长任职不足两年，太极集团将再次迎来换帅时刻。7月20日，太极集团公告称，俞敏因工作调整辞去公司董事长等职务，离任后将不在公司任职。此时距其2024年10月接任董事长尚不足两年。公告同步披露选举蔡买松为董事候选人，亦有市场消息称，这位国药系老将将出任太极集团党委书记。

此次高层更迭发生在太极集团经营持续承压的关键节点。国药集团2021年入主后，太极集团曾连续两年实现业绩高增，但2024年营收、净利润双双大幅跳水。2025年账面利润虽有所回暖，却主要依赖销售费用缩减以及处置资产等非经常性收益，主业造血能力改善有限。两大核心板块营收连续两年下滑，核心大单品藿香正气口服液产销量持续萎缩。业绩承压之下，太极集团不得不频繁出售闲置房产“回血”，年内已处置重庆、上海等地的7处房产以盘活资金。

国药系高管空降董事

根据公告，太极集团董事会收到董事俞敏提交的书面辞职申请。因工作调整原因，俞敏不再担任公司董事长、董事和董事会战略、提名委员会相关职务,离任后将不在公司及其控股子公司任职。

2021年5月，俞敏加入太极集团，出任总经理，主持日常生产经营管理工作。2024年10月，俞敏出任公司董事长，同时不再担任总经理职务。从接棒到交棒，尚不足两年。

至于接任俞敏的人选，太极集团并未披露。不过，值得注意的是，在公告中，太极集团同步披露选举蔡买松为公司第十届董事会董事候选人。蔡买松的履历横跨生产、流通、监管多个环节，带有浓重的“国药色彩”。早年任职于广州白云山、法国施维雅，后进入国药控股，先后在国药控股天津有限公司、国药控股股份有限公司、中国医药集团总公司等担任要职，还曾挂职四川省药监局副局长，现任上海现代制药股份有限公司副董事长。

早在几天前，便有市场消息流出称，太极集团主要负责人将发生变动，蔡买松将出任太极集团党委书记，相关任职已进入中国医药集团有限公司党委干部任职公示环节。亦有业内分析称，公示期满后他可能将以太极集团党委书记身份接任董事长一职。

北京中医药大学卫生健康法学教授、博士生导师邓勇认为，蔡买松长期深耕国药流通板块，擅长渠道运营与合规管控，若由他来接任，可能预示着太极集团整合重心由内部止血调整转向产销协同、全国渠道重构。后续战略将依托国药全国分销网络打通产销闭环，搭建全链条合规风控体系，统筹国药体系医药资源，解决同业竞争，改变过往粗放压货的渠道模式，平衡控费与市场拓展。

就相关问题，北京商报记者向太极集团发送采访函求证，不过截至发稿未获得回复。

业绩承压之下卖房“回血”

此次高层更迭发生在太极集团经营持续承压的关键节点。太极集团为国药集团成员企业，其前身为四川省涪陵中药厂，1997年在上交所挂牌上市，2021年通过战略重组，成为国药集团控股子公司。

国药集团入主之前，太极集团虽连续多年营收增长，净利润却极不稳定，多次出现大额亏损。2021年，国药入主首年，太极集团清理非主业资产、计提资产减值，再次陷入亏损，为亏损5.23亿元，同比暴跌891.88%。

大刀阔斧的改革取得了一定的成效，在随后的两年，太极集团业绩实现大幅增长。2022—2023年，公司分别实现营收140.51亿元、156.23亿元，分别同比增长15.65%和11.19%；归母净利润则分别为3.5亿元和8.22亿元，分别同比增长166.84%和135.09%。两年高增长，一度让市场看到国药集团整合的成效。

不过，这一增长势头并没有持续太久。2024年，受2023年同期高基数、部分产品社会库存较高，以及下属子公司补税影响，太极集团的业绩再次暴跌，当年实现营收123.86亿元，同比下滑20.72%；归母净利润仅2665.27万元，同比下降96.76%。

进入2025年，太极集团的营收再次下降15.23%至105亿元，不过，归母净利润却同比大幅增长352.38%至1.21亿元。看似利润大幅回暖，不过，北京商报记者注意到，2025年，太极集团销售费用从32.87亿元缩减至16.48亿元，直接腰斩，叠加处置闲置资产等带来的非经常性损益，扣非后，当年的归母净利润仅同比增长13.32%。换言之，这一利润更多是“省”出来和“卖”出来的。

医药行业分析师朱明军指出，国药入主五年，太极集团的经营表现可以用“高开低走”来概括。他认为，这背后暴露出的核心问题是整合过程中目标设定与执行节奏的脱节。国药集团为太极集团提出了过于激进的增长目标，导致经营动作变形，特别是在大单品的渠道管理上压货严重，最终不得不以降价清库存收场。资产负债率的改善确实体现了国企的资源优势，但如何将资源优势转化为业务协同和市场竞争力的提升，国药集团还有很长的路要走。

业绩承压之下，太极集团持续通过闲置资产出售以盘活资金。7月17日，太极集团发布公告称，为聚焦医药主业，盘活低效闲置资产，公司及控股子公司拟将部分在重庆、上海7处低效闲置房产通过产权交易所对外公开挂牌出售，今年内公司及控股子公司处置上述房产累计收到交易金额为3359.41万元。

大单品销量连续两年下降

太极集团的主营业务分为医药工业、医药商业、中药材资源、大健康及国际业务等板块，其中医药工业和医药商业是核心营收来源。

2024年，医药工业和医药商业两大板块均出现营收下滑。其中，医药工业营收下降32.25%，医药商业营收下降9%；2025年，医药工业营收再次下降26.11%，医药商业下降7.86%。作为营收支柱的两大板块持续失血，直接拖累整体业绩。

营收大幅下降的背后，是大单品的失灵。医药工业板块拥有太极集团的明星产品藿香正气口服液，这一大单品长期占据公司营收的核心地位。2023年，藿香正气口服液实现销售收入22.71亿元，在太极集团的医药工业板块收入中占比超两成。

2024年，太极集团未具体披露藿香正气口服液的收入数据，不过在产销量方面，该产品主力规格销量同比下滑35.34%至9236.79万盒，产量更是下降51.2%，另一规格销量虽增长16.54%，但总体基数较小；2025年，太极集团不再列出藿香正气口服液不同规格的销售数据，不过整体产销量仍在下降，产量下降31.9%，销量则小幅下滑2.03%。

对于大单品的失速，朱明军认为，受市场行情影响，藿香正气口服液的销售基数被推高，社会库存积压是普遍现象。与此同时，藿香正气类产品有数百条生产批文，华润三九、天士力等竞争对手都在加码布局，市场争夺日趋激烈。但更要紧的问题出在太极集团自己身上，此前过于激进的压货策略导致渠道不堪重负，从2024年开始的主动控货清库存，虽然短期影响了出货数字，但这是不得不做的“刮骨疗毒”。

邓勇则进一步建议，针对现存困境，太极集团需迭代藿香正气产品矩阵、借助国药终端资源修复外埠市场、培育急支糖浆等第二增长曲线、统筹中药材基地降本增效，并革新渠道考核机制，摒弃冲量式压货，将资源向终端动销和产品创新倾斜，实现营收和利润长期稳定增长。

北京商报记者 王寅浩 宋雨盈