国联煤炭季报解读：Q2利润亏损3489万元 A类份额净赎回超5200万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：两类份额本期利润均告负

2026年二季度，国联煤炭A、C两类份额均出现亏损。其中，国联煤炭A本期利润为-21,939,973.77元，加权平均基金份额本期利润-0.2013元；国联煤炭C本期利润-12,954,306.82元，加权平均基金份额本期利润-0.3447元。两类份额合计亏损34,894,280.59元。

期末基金资产净值方面，国联煤炭A为172,218,403.50元，份额净值1.809元；国联煤炭C为84,004,199.35元，份额净值1.790元。

主要财务指标国联煤炭A国联煤炭C本期已实现收益（元）13,189,591.304,622,161.11本期利润（元）-21,939,973.77-12,954,306.82加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）172,218,403.5084,004,199.35期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月净值下跌超12.8% 跑输业绩基准

过去三个月，国联煤炭A、C净值增长率分别为-12.82%、-12.90%，同期业绩比较基准收益率为-12.54%，两类份额均跑输基准，偏离度分别为-0.28%、-0.36%。

长期业绩方面，国联煤炭A自基金合同生效起至今净值增长率85.73%，大幅跑赢基准的47.40%；国联煤炭C自2022年9月29日存在有效份额以来，净值增长率-7.30%，跑赢基准的-17.88%。

阶段国联煤炭A净值增长率国联煤炭C净值增长率业绩比较基准收益率过去三个月-12.82%-12.90%-12.54%过去六个月3.25%3.11%3.10%过去一年11.46%11.11%9.02%自基金合同生效起至今85.73%-7.30%47.40%/-17.88%

投资策略与运作分析：严格复制指数 申赎影响跟踪效果

报告期内，中证煤炭指数下跌13.22%。基金管理人表示，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，尽管申赎等因素对指数跟踪带来一定影响，但仍保持了对指数的有效跟踪。

基金业绩表现：两类份额净值增长率均低于基准

截至2026年6月30日，国联煤炭A份额净值1.809元，报告期内净值增长率-12.82%，低于同期业绩比较基准收益率-12.54%；国联煤炭C份额净值1.790元，报告期内净值增长率-12.90%，同样低于基准收益率。

基金资产组合：权益投资占比86.6% 现金及等价物仅4.58%

报告期末，基金总资产277,622,286.67元，其中权益投资240,434,486.65元，占比86.60%；债券投资19,567,725.81元，占比7.05%；银行存款和结算备付金合计12,714,180.30元，占比4.58%；其他资产4,905,893.91元，占比1.77%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资240,434,486.65债券投资19,567,725.817.05银行存款和结算备付金合计12,714,180.304.58其他资产4,905,893.911.77合计277,622,286.67

股票投资行业分布：采矿业占比超84% 行业集中度极高

基金股票投资中，采矿业公允价值217,546,892.31元，占基金资产净值比例84.91%；制造业17,283,695.00元，占比6.75%；电力、热力、燃气及水生产和供应业5,578,520.00元，占比2.18%。其他行业均未配置，行业集中度显著。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）采矿业217,546,892.31制造业17,283,695.006.75电力、热力、燃气及水生产和供应业5,578,520.002.18合计240,409,107.31

前十大重仓股：陕西煤业、中国神华居首 合计占比18.09%

指数投资前十大股票中，陕西煤业（601225）、中国神华（601088）公允价值分别为23,194,930.00元、23,166,336.00元，占基金资产净值比例9.05%、9.04%，合计18.09%。兖矿能源（600188）、中煤能源（601898）紧随其后，占比8.74%、6.53%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例56.31%。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）陕西煤业23,194,930.009.05中国神华23,166,336.009.04兖矿能源22,400,915.318.74中煤能源16,724,358.006.53广汇能源15,446,540.206.03山西焦煤13,801,100.005.39山煤国际12,302,808.004.80潞安环能11,942,364.004.66淮北矿业10,576,840.004.13晋控煤业10,171,411.003.97

开放式基金份额变动：A类净赎回5210万份 C类净赎回464万份

报告期内，国联煤炭A期初份额147,320,557.48份，总申购59,386,393.33份，总赎回111,493,666.69份，期末份额95,213,284.12份，净赎回52,107,273.36份；国联煤炭C期初份额51,584,020.92份，总申购160,504,012.84份，总赎回165,148,720.56份，期末份额46,939,313.20份，净赎回4,644,707.36份。两类份额均面临赎回压力，A类赎回比例较高。

项目国联煤炭A（份）国联煤炭C（份）报告期期初基金份额总额147,320,557.4851,584,020.92报告期期间基金总申购份额59,386,393.33160,504,012.84报告期期间基金总赎回份额111,493,666.69165,148,720.56报告期期末基金份额总额95,213,284.1246,939,313.20

风险提示与投资机会

风险提示：本基金为指数型股票基金，84.91%资产集中于采矿业，行业周期性波动对净值影响显著；二季度净值下跌超12.8%，短期波动风险较高；A类份额净赎回超5200万份，大额申赎可能加剧跟踪偏离。

投资机会：长期来看，国联煤炭A自成立以来净值增长率85.73%，大幅跑赢基准的47.40%，指数跟踪效果显著；若煤炭行业周期回暖，基金或受益于指数反弹。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与。