平安中债1-3年国开债指数季报解读：C类份额净赎回48.6% 前五大债券持仓占比105.97%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润235万元 C类期末净值9713万元

报告期内，平安中债1-3年国开债指数基金A类（代码014081）和C类（代码014082）呈现稳健收益特征。A类本期已实现收益225.46万元，本期利润234.92万元，加权平均基金份额本期利润0.0087元，期末基金资产净值3.41亿元，份额净值1.0595元；C类本期已实现收益10.72万元，本期利润18.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0083元，期末基金资产净值9713.46万元，份额净值1.0533元。

指标平安中债1-3年国开债指数A平安中债1-3年国开债指数C本期已实现收益（元）2,254,582.76107,222.56本期利润（元）2,349,210.42187,763.99加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）340,738,247.2097,134,639.31期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类三个月跑赢基准1.24个百分点

过去三个月，A类份额净值增长率0.90%，业绩比较基准收益率-0.34%，超额收益1.24个百分点；净值增长率标准差0.03%，低于基准标准差0.05%，波动控制更优。C类份额净值增长率0.84%，跑赢基准1.18个百分点，标准差同样为0.03%，风险水平与A类一致。拉长周期看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率11.92%，跑赢基准15.81个百分点，指数跟踪效果显著。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（超额收益）过去三个月（A类）0.90%-0.34%1.24%过去三个月（C类）0.84%-0.34%1.18%自基金合同生效起至今（A类）11.92%-3.89%15.81%

投资策略与运作：灵活调节久期捕捉资本利得

2026年二季度债市经历“宽松-收紧-再宽松”的波动。4月资金利率下行利好中短端，曲线陡峭化下移；5月经济数据不及预期推动市场走强；6月央行缩量OMO引发资金面收敛，收益率上行，下旬政策放松后市场重回宽松预期。基金在获取杠杆票息基础上，结合市场情绪灵活调节久期，把握利率波动带来的资本利得机会，实现净值增长。

基金业绩表现：A类季度收益0.90% 符合指数化目标

截至报告期末，A类份额净值1.0595元，报告期内净值增长率0.90%；C类份额净值1.0533元，增长率0.84%。两类份额收益差异主要源于费率结构不同（C类无申购费但计提销售服务费），整体均实现正收益，符合“跟踪标的指数、追求最小偏离度”的投资目标。

基金资产组合：固定收益占比98.2% 现金储备仅0.11%

报告期末基金总资产5.55亿元，其中固定收益投资5.45亿元，占比98.20%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计58.71万元，占比0.11%；其他资产939.29万元，占比1.69%（主要为应收证券清算款938.06万元）。资产配置高度集中于债券，符合债券型基金定位，但现金储备较低，需关注流动性管理。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资545,316,827.37银行存款和结算备付金合计587,120.210.11其他资产9,392,890.221.69合计555,296,837.80

债券投资组合：前五大持仓占比105.97% 集中度显著

基金债券投资全部为政策性金融债，前五大持仓合计公允价值46.40亿元，占基金资产净值比例105.97%（因使用杠杆，占比超过100%）。其中，“18国开10”持仓19.65亿元，占比44.88%，为第一大重仓债；“23国开08”持仓10.24亿元，占比23.38%；“25国开清发07”“22国开04”“23国开03”持仓占比分别为18.67%、9.60%、9.44%。前五大债券持仓占比超100%，集中度较高，需警惕单一债券波动对净值的影响。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）18国开10196,532,383.5623国开08102,365,452.0525国开清发0781,769,600.0022国开0442,035,758.909.6023国开0341,331,594.529.44合计464,034,788.03

开放式基金份额变动：C类净赎回8720万份 赎回率48.6%

报告期内，A类份额呈现净申购，期初2.93亿份，申购1.20亿份，赎回0.91亿份，期末3.22亿份，净申购2888.35万份，增长率9.87%；C类份额则出现大额净赎回，期初1.79亿份，申购0.88亿份，赎回1.75亿份，期末0.92亿份，净赎回8720.16万份，赎回率48.60%。C类份额大规模赎回可能与机构资金撤离、短期收益不及预期或费率敏感型投资者调仓有关，需关注后续流动性压力。

项目平安中债1-3年国开债指数A（份）平安中债1-3年国开债指数C（份）报告期期初份额总额292,719,665.86179,423,970.58报告期总申购份额120,371,234.9387,651,048.47报告期总赎回份额91,487,744.66174,852,644.81报告期期末份额总额321,603,156.1392,222,374.24净申购/赎回份额+28,883,490.27-87,201,596.34

风险提示：单一机构持有人占比48.33% 流动性风险需警惕

报告期内，基金存在单一机构投资者持有份额占比48.33%的情况（持有1.99999亿份）。若该持有人选择大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金被迫变现债券资产，面临冲击成本及净值波动风险。此外，C类份额大额赎回、前五大债券持仓集中度超100%等因素，进一步加剧流动性及信用风险。投资者需关注基金规模稳定性及机构申赎行为对净值的潜在影响。

（数据来源：平安中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2026年第2季度报告）