华润元大中债绿色普惠优选指数基金二季报解读：机构赎回5亿份 金融债持仓占比94%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1282万元 期末净值21.07亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类份额表现稳健，C类份额规模极小。具体财务指标如下：

主要财务指标华润元大中债绿色普惠主题金融债券优选指数A华润元大中债绿色普惠主题金融债券优选指数C本期已实现收益9,270,050.21元5.10元本期利润12,820,238.34元7.07元加权平均基金份额本期利润0.0057元0.0058元期末基金资产净值2,107,030,628.80元1,234.70元期末基金份额净值1.0162元1.0162元

A类份额本期利润达1282万元，期末资产净值21.07亿元，规模占比超99.99%；C类份额期末资产净值仅1234.70元，份额1215.03份，几乎可忽略不计。

基金净值表现：A/C类净值增长0.57% 跑输基准0.05个百分点

报告期内，基金A类、C类份额净值增长率均为0.57%，同期业绩比较基准收益率0.62%，基金跑输基准0.05个百分点，跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，符合合同约定。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.57%0.62%-0.05%

C类份额同时披露了成立以来表现，自2025年8月7日合同生效起至今，净值增长率1.62%，跑输基准0.14个百分点，长期跟踪误差可控。

投资策略与运作：提升组合久期 参与利率债波段交易

二季度债市整体震荡偏强，基金管理人采取以下运作策略：久期调整：在收益率回调至关键点位时择机提升组合久期，以捕捉利率下行收益。波段交易：适度参与利率债波段操作，增厚收益弹性。指数跟踪：通过抽样复制和动态最优化方法，跟踪“中债-绿色普惠主题金融债券优选指数”，保持与标的指数风险收益特征一致。

宏观与债市展望：三季度政府债供给承压 货币政策宽松基调未变

管理人对三季度市场判断如下：压力因素：8-9月政府债供给压力或对收益率形成调整压力。支撑因素：货币政策宽松基调不变，叠加“资产荒”逻辑持续演绎，债市整体支撑仍在，预计调整幅度有限。市场格局：资金面维持宽松，经济弱复苏背景下，债市大概率延续震荡偏强走势。

资产组合：债券占比96.46% 买入返售资产3.55%

报告期末基金总资产21.08亿元，资产配置高度集中于债券及买入返售金融资产，权益类资产为零。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券投资2,032,527,875.17买入返售金融资产74,803,278.903.55银行存款和结算备付金合计195,195.960.01合计2,107,526,350.03

债券投资：金融债占比94.05% 政策性金融债14.01%

基金债券持仓中，金融债占绝对主导，国家债券占比2.41%，无企业债、可转债等品种。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券50,773,480.662.41金融债券1,981,754,394.51其中：政策性金融债295,142,290.41合计2,032,527,875.17

前五大债券持仓：国开债、徽商银行债占比超5%

前五大债券持仓集中度较高，单只债券占净值比例均超4.8%，前两大持仓占比合计达11.08%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25国开111,200,000121,543,890.415.7725徽商银行小微债1,100,000111,940,207.125.3124中国银行三农债011,000,000102,005,676.714.84

份额变动：A类份额净赎回5亿份 机构投资者占比97.35%

报告期内，A类份额发生大额赎回，机构投资者为主要申赎主体。

项目华润元大中债绿色普惠主题金融债券优选指数A报告期期末基金份额总额2,073,474,735.67份

机构投资者持有情况显示，前两大机构合计持有19.18亿份，占A类份额的97.35%，其中第二大机构赎回5亿份，赎回比例29.24%（5亿/期初17.1亿份）。

投资者类别持有份额（份）份额占比（%）机构投资者1808,385,106.47机构投资者21,210,065,500.00合计2,018,450,606.47

风险提示：机构集中持有叠加债券发行主体违规 流动性与信用风险需警惕

流动性风险：机构持有超97% 大额赎回或引发波动

报告期内，单一机构持有份额最高达58.36%，前两大机构合计持有97.35%，存在“机构依赖”风险。若机构发生大额赎回，可能导致基金被迫变现债券，尤其在市场流动性紧张时或引发净值波动。

信用风险：多只持仓债券发行主体被行政处罚

前五大持仓中，国家开发银行、徽商银行、中国银行等发行主体报告期内均被监管处罚：- 国家开发银行因违反金融统计规定被央行罚款123万元；- 徽商银行因违规放贷、理财业务不审慎等被合计罚款410万元；- 中国银行因公司治理、贷款管理等问题被罚款9790万元。尽管管理人称“暂不会造成重大负面影响”，但需持续关注发行主体信用资质变化。

投资机会：货币政策宽松延续 绿色普惠主题债或受政策支持

基金跟踪的“中债-绿色普惠主题金融债券优选指数”聚焦绿色、普惠领域，符合国家政策导向。在货币政策宽松、资产荒背景下，低风险债券需求旺盛，绿色普惠主题债或因政策支持获得流动性溢价，长期配置价值凸显。