北京
每年固定涨薪2000美元，通常得看老板脸色、熬过绩效评估或者干脆跳槽。但有另一种更安静的涨薪方式，来自一个股息持续增长的投资组合。今年4月，强生董事会批准将季度股息上调3%至每股1.34美元，这是该公司连续第64年提高派息。每股现在每年比加薪前多产出约0.16美元的收入。持有人什么都没卖，也没买入任何新股，这笔“加薪”单纯因为企业提高了分红而自动到账。
本文要拆解的就是这类组合的规模：一个单纯依靠股息增长、每年为你自动增收约2000美元的投资账户。目标不是追求第一年的高收益率，而是打造一个持续增长的收入流——每一年的股息增幅都作用于一个更大的收入基数，让“加薪”效应随时间不断累积。
自动加薪的算术逻辑
股息组合的年度加薪幅度，等于当前股息收入乘以股息增长率。一个每年产生3万美元股息收入的组合，如果明年派息增长7%，就能带来2100美元的增收。
按此逻辑倒推：一个由高质量股息增长股构成的混合组合，若整体股息率约2.7%、年股息增长率约7%，那么大约需要106万美元的规模，才能实现每年2000美元的增收目标。这个组合第一年能产生约28,600美元的收入，这个基数上7%的增长刚好略超2000美元。到了第二年，相同的增长率作用于一个更庞大的收入数字，美元增收的绝对值会变得更大。
这就是那些看似平淡无奇的股票内部隐藏的复利效应。
宝洁、可口可乐要多大体量才够？
如果你只想用单只股票完成同样的增收目标，需要的本金差异相当大。
以宝洁为例，目前股价约168美元、远期股息率约2.4%、五年股息复合增速约6%。要达到年增收2000美元，大约需要110万美元的持仓。可口可乐的情况类似，当前股息率约2.8%、五年股息增速约4.6%，达到同样目标也需要接近110万美元的规模。
这两只消费品巨头都提供缓慢但高度可靠的股息增长。但若追求更高效的增收速度，就需要关注股息增速更快的公司，即便它们当前的股息率并不起眼。
劳氏：7年内超越国债的真实案例
2016年的劳氏就是典型例子。当时买入1万美元该股，起初股息收入仅约140美元，与4.5%票息的国债年收450美元相比显得微不足道。
但故事的走向在此后几年彻底改变。自2016年以来，劳氏的股息已增长四倍。若以同样的股息增长率外推，一只当前股息率2.7%的增长型股票，其累计收入将在第七年超越固定票息4.5%的国债，此后差距会迅速拉大。更值得注意的是，同期劳氏股价上涨了223%。
固定收益工具提供的是可预测但停滞不前的支付流，而股息增长型公司的派息能力会随着企业盈利同步扩张。这就是两者的本质区别：一个给你不变的金额，另一个给你一个不断变大的数字，而那个数字之上还会继续叠加新的增长。
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