鹏华丰利债券(LOF)二季报解读：C类份额规模激增146.7% E类净赎回超53%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类盈利效率领先，C类利润规模最小

报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华丰利债券(LOF)各份额类别财务表现分化明显。E类份额以0.0118元的加权平均基金份额本期利润居首，显著高于A类（0.0079元）、D类（0.0084元）及C类（0.0008元）。从期末资产净值看，D类份额规模最大，达92.70亿元，占比超70%；E类最小，仅4.94亿元。

指标鹏华丰利债券(LOF)A鹏华丰利债券(LOF)C鹏华丰利债券(LOF)D鹏华丰利债券(LOF)E本期已实现收益（元）24,869,464.593,421,997.4974,473,883.56356,280.84本期利润（元）21,248,440.85401,403.2962,502,704.34632,584.46加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）3,228,060,707.14822,753,356.589,269,742,318.3149,394,574.21期末基金份额净值（元）

基金净值表现：各类型均跑输基准，C类差距最大

过去三个月，该基金各份额净值增长率均低于业绩比较基准（中债总指数收益率1.17%）。其中C类份额表现最弱，净值增长率0.64%，跑输基准0.53个百分点；A类、D类、E类分别跑输0.42%、0.43%、0.56%。长期来看，D类份额自合同生效以来超额收益显著，净值增长率23.37%，跑赢基准18.14个百分点。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③鹏华丰利债券(LOF)A过去三个月0.75%1.17%-0.42%鹏华丰利债券(LOF)C过去三个月0.64%1.17%-0.53%鹏华丰利债券(LOF)D过去三个月0.74%1.17%-0.43%鹏华丰利债券(LOF)E过去三个月0.61%1.17%-0.56%鹏华丰利债券(LOF)D自合同生效起至今23.37%5.23%18.14%

投资策略与运作：降低转债仓位，维持中等偏长久期

管理人表示，二季度债券市场收益率整体下行，信用债受配置需求推动表现好于利率债；股票市场AI硬件板块领涨，传统内需承压。基金操作上，保持中等偏长久期的中高评级信用债持仓，同时降低可转债仓位并调整持仓个券。展望三季度，预计货币政策维持稳定，债券收益率上行风险不大；转债市场估值高位弹性削弱，但科技外个券赔率改善。

资产组合：固定收益占比97.63%，债券持仓147.58亿元

报告期末，基金总资产151.17亿元，固定收益投资占比97.63%，达147.59亿元，其中债券投资占比100%；买入返售金融资产4890万元（0.32%），银行存款及结算备付金1.64亿元（1.08%），其他资产1.45亿元（0.96%）。权益类资产、基金投资、贵金属等均为0持仓，符合债券型基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资14,758,684,244.77买入返售金融资产48,900,000.000.32银行存款和结算备付金合计163,528,719.161.08其他资产145,444,847.140.96合计15,116,557,811.07

债券投资：金融债占比63.79%，国开债为第一大持仓

债券投资中，金融债持仓85.28亿元，占基金资产净值比例63.79%，其中政策性金融债24.79亿元（18.54%）；国家债券19.93亿元（14.91%），企业债券28.24亿元（21.13%），可转债（含可交换债）12.37亿元（9.25%）。前五名债券持仓中，“25国开08”以16.34亿元持仓居首，占净值12.22%；“26超长特别国债02”持仓11.29亿元，占比8.44%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券1,992,842,601.93金融债券8,528,424,851.11企业债券2,824,454,415.01可转债（可交换债）1,236,929,481.369.25合计14,758,684,244.77债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25国开081,634,008,906.8526超长特别国债021,128,787,874.328.4425国开18511,779,178.083.8326国债01373,483,297.092.7925国债19280,411,621.242.10

份额变动：C类申购4.85亿份规模翻倍，E类净赎回超1亿份

报告期内，C类份额迎来大规模申购，总申购4.85亿份，赎回0.54亿份，期末份额7.24亿份，较期初2.94亿份增长146.7%；E类份额则遭遇净赎回1.01亿份，期末份额4438万份，较期初9545万份减少53.5%。A类、D类份额相对稳定，A类期末28.09亿份（+8.4%），D类期末75.14亿份（+6.5%）。

项目鹏华丰利债券(LOF)A鹏华丰利债券(LOF)C鹏华丰利债券(LOF)D鹏华丰利债券(LOF)E期初份额（份）2,591,301,514.70293,522,939.407,053,516,441.9395,454,657.22期间申购（份）307,315,479.30484,999,496.141,647,698,928.42143,192,571.95期间赎回（份）89,842,028.9354,353,107.211,187,464,125.83194,265,148.87期末份额（份）2,808,774,965.07724,169,328.337,513,751,244.5244,382,080.30份额变动率+8.4%+146.7%+6.5%-53.5%

风险与机会提示

风险提示
1. 短期业绩承压：各份额过去三个月均跑输基准，C类、E类差距超0.5个百分点，需关注利率波动对债券价格的影响。
2. E类份额大幅赎回：E类净赎回率达53.5%，或反映投资者对该份额流动性或收益预期的担忧，需警惕规模持续萎缩带来的运作压力。
3. 转债估值高位：管理人提示转债市场估值仍处高位，弹性削弱，需防范个券价格回调风险。

机会提示
1. 信用债配置价值：二季度信用债表现好于利率债，基金保持中高评级信用债持仓，或受益于机构配置需求。
2. 科技外转债赔率改善：传统内需板块转债正股调整后，相关个券赔率提升，或提供布局机会。
3. 货币政策稳定：三季度货币政策预计维持稳定，债券收益率上行风险不大，中等久期策略或具配置价值。

（数据来源：鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2026年第2季度报告）