AI仍是主线！多家知名外资机构，发布年中投资展望

近日，黑石集团、安本投资等多家知名外资机构相继发布了最新投资展望，从各家机构观点看，人工智能（AI）相关投资仍将是重要投资主线，而中国股市的投资机会有望进一步拓宽。

黑石：算力设施规模化建设有望成为标志性投资主线

黑石在其发布的2026年中投资展望中指出，AI依旧是重塑投资格局的决定性力量。当前，数据中心与发电领域正经历一轮持续多年的资本开支周期。与此同时，AI在实体经济中的应用也为生产率提升奠定了基础。私募市场愈发具备优势，能够填补需求上升与供给受限之间的资金缺口。算力、电力及实体基础设施领域存在的结构性供给短缺，催生了大量优质投资机遇。在这些领域，规模优势与执行能力最为关键。

黑石认为，AI的快速扩张正在重塑全球基础设施格局，而数据中心正是这场变革的核心。AI应用需要海量的算力支撑，由此催生了对大规模算力与存储设施前所未有的需求。与大多数不动产业态不同，数据中心一般不会进行投机性建设。电力供给条件、用地规划管控、巨额资金投入需求共同构筑了较高的行业准入壁垒；项目通常需要先与大型科技企业签订长期租赁协议方可动工建设，这规避了行业供给过剩的风险。

黑石称，到2026年底，将在其自有数据中心投资组合中完成约1000亿美元的投资或投资承诺。若叠加同期约2000亿美元的第三方企业AI芯片产能投资，短期AI基础设施总投资规模将达到约3000亿美元，这一体量相当于全球GDP排名前50位经济体的经济总量。在其看来，需求的激增已重塑行业的增长与机遇，这一机遇遍布全球，且仍处于早期。

安本：看好新兴市场债券和股票

安本投资在2026年三季度投资市场展望中提出，在人工智能驱动的投资、强劲的消费以及宽松的财政政策的支持下，全球经济将在2026年下半年及之后持续扩张。今年经济增长预期将高于趋势水平，达到3.2%左右，但受近期能源冲击的影响，通胀仍居高不下。尽管宏观环境仍对风险资产有利，但安本强调，不确定性依然很高，地缘政治风险、通胀波动以及经济周期末期的态势变化抑制了整体投资信心。

安本首席投资官Peter Branner表示，受益于强劲的企业盈利和持续的人工智能投资周期，全球经济持续展现韧性。然而，我们显然正处于周期中更为复杂的阶段，地缘政治风险依然高企，通胀冲击也更加频繁。安本的基本情景是石油市场稳定，经济持续扩张，但突发的尾部风险仍显著。因此，投资者应继续看好风险资产，同时保持投资组合的多元化和韧性。中国持续受惠于人工智能和绿色科技的需求，但国内消费和房地产产业面临的挑战可能促使政府推出更多有针对性的宽松政策。新兴市场整体保持韧性，这受惠于与人工智能相关的资本支出，但各地区的表现不一。

安本依然看好新兴市场债券和股票，这些市场的增长持续超过疫情前的趋势，并受惠于人工智能驱动的资本支出，尤其是在新兴亚洲地区。尽管近期能源冲击可能会暂时对非大宗商品出口国造成压力，但结构性利好因素依然存在，许多拉丁美洲经济体仍有进一步宽松货币政策的空间。然而，新兴市场的经济发展差异正在扩大，上涨行情主要集中在少数科技出口国。

景顺投资：中国股市投资机会有望进一步拓宽

景顺中国区股票主管张启廉在展望2026年下半年投资机会时指出，中国宏观环境预计在下半年仍将保持相对韧性。展望未来，房地产行业的复苏以及消费的进一步改善，或将为经济前景带来额外的上行空间。总的来看，中国股票的前景仍然具有建设性，这一判断主要基于盈利动能的改善、政策环境的支持以及充足的流动性。叠加不断涌现的投资机会，尤其是在创新与科技领域，这些因素为在中国股市中进行审慎且精选个股的投资提供了坚实基础。

张启廉认为，中国AI进程是推动结构性增长的重要催化剂，中国在人工智能和大语言模型方面的进展，正成为股票市场日益重要的结构性主题。中国本土模型在复杂推理和代码任务中展现出较强表现，并在速度、部署效率以及Agent应用方面具有突出优势。更重要的是，这一进步是在显著更低的开发和部署成本下实现的，使得中国AI模型在成本效率上往往优于西方同类产品。这种能力提升与成本优势的结合，强化了中国正成为全球AI版图中更重要参与者的判断。

展望未来，这一技术进步背后有来自生态体系的强劲且协同的投入支持。中国持续加大AI相关研发投入，在政策支持、头部科技企业资本开支增加以及庞大本土用户基础（推动快速开发与应用）的共同作用下，有望在整个AI价值链上创造长期增长机遇。这一价值链涵盖上游基础设施与硬件、中游核心软件与平台，以及下游多行业应用。从投资角度看，随着全球对中国AI生态的认可度提升，可能带来更广泛的指数纳入和投资者关注，从而推动资金逐步流入AI产业链上下游企业，并扩展与中国快速发展的AI生态相关的投资机会范围。

“中国股票市场也在发生变化，长期来看或将改善权益投资的机会格局。历史上，许多以创新驱动为主的企业，尤其是在软件、半导体和先进制造领域，主要在A股上市，而港股则更集中于互联网平台、消费类公司以及新能源汽车龙头。这一格局正开始发生转变。随着一批高质量、创新驱动型企业IPO在A股和港股双重上市，包括先进半导体、机器人和工业科技企业的持续增加，港股的行业结构正逐步丰富。从长期来看，这将为投资者提供更全面的中国新一代科技龙头敞口，并提升市场对结构性增长趋势的反应能力。” 张启廉称。

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