元鼎证券周度前瞻：情绪触底回暖 资金切换核心资产 下周聚焦拐点修复行情

【元鼎证券投研部】本周A股完成一轮快速的情绪释放与估值洗盘，前期拥挤的高位成长赛道快速回调，市场整体风险偏好短期回落。经过连续调整后，当前市场悲观情绪已充分释放，指数下行空间基本封闭，市场即将告别单边调整模式，进入情绪修复、资金回流、核心资产重估的全新阶段。结合场内资金行为、行业景气度轮动、中报业绩窗口期特征，我们对下周开市行情做全新维度前瞻解读，本文为客观市场分析，不构成任何投资交易建议。

一、本周市场复盘：调整是洗盘而非趋势反转

纵观本周整体行情，A股调整的核心诱因并非国内经济基本面走弱，也非产业政策出现利空，而是短期两大技术性因素导致。其一，上半年科技、制造赛道持续上涨，市场筹码过度集中，积累了大量获利盘，存在强烈的技术性换手需求；其二，外围科技资产波动传导，加剧了场内资金的避险兑现行为。

值得重点关注的是，本周市场调整过程中，低位优质核心资产、高景气实体赛道并未出现持续性放量下跌，反而呈现缩量企稳、低位承接充足的特征。这一盘面特征充分说明，当前市场只是赛道轮动洗盘，并非整体行情走弱，A股中长期向好的产业逻辑、资金逻辑、政策逻辑均未发生改变，为下周修复行情奠定坚实基础。

二、下周市场核心运行逻辑：三大变化主导行情走向

相较于本周的恐慌调整，下周市场将出现明显的结构性变化，行情运行逻辑全面更新。

第一，市场情绪迎来触底反弹。经过多日连续回调，市场超跌指标进入极值区间，恐慌盘、止损盘基本出清，场内抛压彻底衰竭，资金观望情绪逐步消退，低位布局意愿显著提升，情绪修复将成为下周行情主旋律。

第二，资金完成高低估值切换。场内资金彻底告别“追高炒题材”的模式，加速从高位透支小票流出，回流估值合理、基本面扎实、行业壁垒高的核心龙头资产，市场投资风格进一步向专业化、价值化、基本面化靠拢。

第三，中报预期逐步落地修正。市场不再盲目博弈远期概念，而是聚焦当下真实业绩，细分行业龙头的业绩韧性、盈利增速、毛利率稳定性，将直接决定板块修复力度，业绩韧性强的赛道将走出独立反弹行情。

三、下周核心机会赛道：全新轮动方向，避开老旧重复逻辑

1、工业自动化核心资产：超跌+高景气双重拐点

本轮机器人、工业自动化赛道的回调，属于典型的被动情绪杀跌，行业基本面持续向好。国内制造业智能化改造进入加速落地期，企业技改订单持续释放，工业自动化设备渗透率稳步提升，行业整体营收、订单数据持续向好。

经过本轮深度调整，板块整体估值回归年内低位，泡沫充分出清，叠加AI技术持续赋能产业升级，行业长期成长空间进一步打开。下周随着市场情绪回暖，具备核心技术、稳定订单、国产替代逻辑的自动化龙头，将率先开启拐点修复行情，是成长赛道中性价比最高的布局方向。

2、电力基建赛道：稳市核心，攻守兼备

电力板块作为市场天然防御屏障，本周逆势抗跌，展现出极强的赛道韧性。当前全国高温天气持续覆盖，用电负荷持续攀升，电力保供刚需持续发酵，火电盈利修复、水电汛期满发、绿电稳步增收的基本面持续兑现。

同时，下半年电网智能化升级、储能配套改造工程集中落地，电力设备产业链需求持续扩容。板块低估值、稳现金流、强季节性催化的优势凸显，在市场情绪修复初期，既能护盘稳指数，又能赚取波段修复收益，是下周稳健配置的核心赛道。

3、硬核科技国产替代：错杀标的迎来价值重估

算力硬件、半导体核心零部件等科技赛道，本周跟随外围波动深度回调，但国内国产替代产业逻辑丝毫未变。政策持续扶持科技自立自强，国内算力中心、半导体产业链本土化建设持续提速，下游国产化订单稳步放量。

当前板块多数优质标的处于超跌状态，估值严重错配基本面，随着外围情绪逐步企稳，场内资金将优先回流硬核科技核心资产，开启估值修复行情，适合分批低吸布局波段机会。

四、下周重点规避风险方向

下周市场结构性分化将进一步加剧，两类标的需持续规避。首先是无基本面支撑、纯资金炒作的高位小众题材，无订单、无业绩、无技术壁垒，仅靠情绪拉升，中报窗口期极易出现估值崩塌，反弹即为减仓机会。其次是下游需求持续疲软、行业景气度下行的传统弱势板块，基本面持续承压，难以跟随市场修复，大概率维持弱势震荡格局。

五、下周整体行情预判与实操思路

行情预判：下周A股整体呈现震荡企稳、逐级修复、结构择优的走势，指数无系统性调整风险，情绪修复带动板块轮动活跃，优质超跌成长、稳健防御赛道轮番走强，结构性赚钱效应持续回暖。

实操策略：整体仓位循序渐进小幅提升，摒弃恐慌割肉与盲目追高。采取“超跌成长+稳健防御”均衡配置模式，重点布局错杀核心龙头、高景气实体赛道。交易节奏以低位潜伏、回调低吸为主，波段滚动操作，严控单一赛道持仓风险，理性把控震荡行情节奏。

风险提示

本文所有内容仅为公开市场行情、产业资讯客观复盘推演，不构成任何个股买入、卖出、持仓及交易建议。市场存在宏观经济波动、产业政策变动、外围市场扰动、中报业绩不及预期等多重风险，投资者需结合自身风险承受能力独立审慎决策，理性参与市场投资。