富安达富祥利率债季报解读：A类份额激增74% C类份额缩水44%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润847万元 C类26万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），富安达富祥利率债A类基金本期已实现收益615.50万元，本期利润846.92万元；C类基金本期已实现收益18.80万元，本期利润26.04万元。A、C类基金加权平均基金份额本期利润均为0.0083元，期末基金份额净值分别为1.0126元、1.0151元。

主要财务指标富安达富祥利率债A富安达富祥利率债C本期已实现收益（元）6,155,033.34188,032.56本期利润（元）8,469,211.96260,390.15加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,202,202,345.1550,778,666.95期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.21% 风险波动更低

过去三个月，A类基金份额净值增长率0.83%，同期业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.21%；净值增长率标准差0.04%，低于基准的0.06%，显示组合波动控制更优。C类净值增长率0.73%，超额收益0.11%，波动同样低于基准。

长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率8.56%，基准5.10%，超额收益3.46%；C类同期收益率8.79%，超额收益3.69%。

阶段A类净值增长率基准收益率超额收益A类标准差基准标准差过去三个月0.83%0.62%0.21%0.04%0.06%过去六个月1.59%0.89%0.70%0.04%0.06%过去一年1.05%-0.45%1.50%0.06%0.07%自合同生效起至今8.56%5.10%3.46%0.07%0.10%

投资策略与运作：利率债为主 牛陡行情下增配长端

二季度国内经济呈现“内需弱、外需强”特征，投资、消费、地产增速放缓，但工业、出口表现亮眼。资金面整体宽松，货币政策维持流动性维稳，季末投放隔夜逆回购平抑资金利率。债市方面，10年期国债收益率在1.7%-1.75%区间波动，短端流动性利好推动曲线期限利差走阔，呈现牛陡行情。

报告期内，基金主要配置利率债，通过对利率曲线结构分析进行调仓，开展波段交易及骑乘策略增厚收益。截至季末，固定收益投资占基金总资产比例96.31%，其中债券投资占比96.31%，以国家债券和政策性金融债为主。

债券组合配置：政策性金融债占比89.49% 前五大持仓集中度67.26%

基金债券投资中，国家债券公允价值8595.98万元，占基金资产净值比例6.86%；政策性金融债11.21亿元，占比89.49%，合计利率债占比96.35%，符合基金合同约定的利率债投资方向。

前五大债券持仓均为国家开发银行发行的政策性金融债，合计公允价值84.28亿元，占基金资产净值比例67.26%。其中“19国开15”持仓260万张，公允价值2.83亿元，占比22.60%，为第一大重仓券。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占净值比例19国开152,600,000283,229,397.2622.60%18国开102,400,000262,043,178.0820.91%24国开151,500,000159,147,821.9212.70%24国开10700,00073,514,383.565.87%22国开10600,00064,872,904.115.18%

基金份额变动：A类份额增长74.12% C类缩水43.86%

报告期内，A类基金份额大幅增长，期初份额6.82亿份，报告期内总申购6.04亿份，总赎回0.99亿份，期末份额11.87亿份，较期初增长74.12%。C类基金份额则显著缩水，期初份额0.89亿份，申购0.51亿份，赎回0.90亿份，期末份额0.50亿份，较期初下降43.86%。

项目富安达富祥利率债A（份）富安达富祥利率债C（份）期初份额总额681,869,731.1489,096,728.96报告期总申购604,105,830.4750,606,879.05报告期总赎回98,728,527.9989,682,414.02期末份额总额1,187,247,033.6250,021,193.99份额变动率74.12%-43.86%

风险提示：三家机构持有份额超20% 大额赎回风险需警惕

报告显示，截至季末，有三家机构投资者持有基金份额比例超过20%，分别持有23.04%、48.84%和24.06%，合计持有比例95.94%，基金持有人结构高度集中。

根据基金公告，当持有份额超20%的投资人较大比例赎回且现金头寸不足时，管理人可能需高比例融入资金或变现资产，可能导致资金成本上升或资产变现冲击成本增加，进而影响基金收益。投资者需关注机构大额赎回对基金净值的潜在影响。

资产组合结构：96.31%配置债券 流动性资产占比3.69%

截至报告期末，基金总资产12.54亿元，其中固定收益投资12.07亿元，占比96.31%；买入返售金融资产0.44亿元，占比3.48%；银行存款和结算备付金0.03亿元，占比0.21%；其他资产2.89万元，占比0.00%。资产配置以债券为主，流动性资产占比3.69%，整体组合流动性储备相对有限。

项目金额（元）占总资产比例固定收益投资1,207,218,919.3496.31%买入返售金融资产43,605,199.903.48%银行存款和结算备付金合计2,666,200.260.21%其他资产28,867.490.00%合计1,253,519,186.99100.00%

后市展望：关注经济基本面与政策边际变化

管理人表示，将继续秉承稳健投资理念，密切关注经济基本面、流动性及政策边际变化带来的投资机会，根据利率曲线结构调整持仓，通过波段交易和骑乘策略增厚组合收益，力争为持有人带来长期稳健回报。