2026年第二季度跑赢基准3.63%！浙商智多盈债券C黄玥：2026年三季度股债转策略

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期浙商智多盈债券C披露2026年第二季度报，基金规模1435.46万元，比2026年第一季度降低33.52%。基金经理助理、基金经理黄玥最新投资观点同步出炉。

黄玥表示，三季度债市利差收窄或需配置盘推动，权益市场主线为“降波动、调结构”，转债操作需耐心。 宏观经济： 政府债供给持续承压，基本面疲弱，需关注央行是否出台总量政策或容许资金利率下行。 资本市场： 债市方面，利差收窄需配置盘入场，新一轮行情启动需资金利率进一步下降；权益市场短期科技股过热，中期科技板块仍有上行空间；转债估值处于中位，但股性转债估值较高，需权益行情和资金流入支撑。 投资方向： 债券关注配置盘动向和资金利率变化；权益短期均衡配置，中期关注科技板块；转债操作需耐心。 风险提示： 债市机构三季度有潜在止盈压力；权益市场科技股短期过热；转债受微盘股下跌和正股压力影响。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准3.63%

数据显示，截至2026年第二季度末，浙商智多盈债券C净值为1.11元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为4.79%，同期业绩比较基准收益率为1.16%，跑赢基准3.63%。

黄玥自2024年12月16日担任浙商智多盈债券C基金经理，截止2026年7月18日，任期回报2.70%。

表：浙商智多盈债券C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月3.86%1.77%2.09%近6月4.79%1.16%3.63%近1年5.46%2.68%2.78%近3年16.52%9.68%6.84%近5年---成立以来
(2021-12-7)11.07%6.60%4.47%

资料显示，黄玥，上海财经大学金融硕士，2021 年 6 月加入浙商基金管理有限公司，证券从业 5 年，2024 年 12 月 16 日起担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理，现任公司固定收益部基金经理；欧阳健，中山大学工商管理硕士，历任国联安基金管理有限公司固定收益部总经理兼养老金及 FOF 投资部总经理、广发证券股份有限公司固定收益部执行董事、广发银行股份有限公司利率及衍生交易主管，证券从业 24 年，2025 年 5 月 21 日起担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理，现任公司固定收益部总经理；饶祖华，伦敦政治经济学院计量经济学和数理经济学硕士，历任野村东方国际证券量化研究经理、上海常量投资高级量化研究员、卡方科技量化研究员、英国安本资产管理研究员，证券从业 10 年，2025 年 8 月 25 日起担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理，现任公司总经理助理兼智能权益投资。

整体来看，浙商智多盈债券C 2026年二季度报显示基金规模有所下降，但业绩表现良好，二季度跑赢基准3.63%，基金经理黄玥任期回报也较为可观。当前宏观上政府债供给承压、基本面疲弱，资本市场呈现债市利差收窄待配置盘、权益短期科技过热中期仍有空间、转债估值中位股性转债较高的态势。投资方向上，债券需关注配置盘与资金利率，权益短期均衡中期重科技，转债操作要耐心。不过，市场也存在债市机构止盈、权益科技股过热、转债受微盘股和正股影响等风险。投资者需综合考量市场情况与风险因素，结合基金经理的投资策略谨慎做出投资决策。

附公告原文节选：

报告期内,本基金主要采用股债平衡的配置策略,通过自上而下调整资产占比､自下而上精

选投资标的,动态优化组合风险收益比,力争实现基金资产的长期稳定投资回报｡实际运作方 面,二季度债券久期维持较低水平,股票仓位维持高位｡

债券方面,二季度债市的主要行情源于4 月资金面宽松带来的利率中枢下移｡此后,资金在 央行调控下趋于均衡,利率债虽无上行压力,但下行空间亦有限,已连续两个月在1.69%-1.76% 区间窄幅震荡｡30Y-10Y 期限利差维持高位,多次成为市场焦点,但由于配置盘始终未入场,叠 加市场对供给压力的担忧,利差难以有效收窄｡展望三季度,在政府债供给持续承压的背景下, 我们认为利差收窄或仍需配置盘的入场推动;而新一轮行情的启动,则需要资金利率进一步下台 阶,关键信号在于基本面疲弱背景下,央行是否会出台总量政策,或至少容许资金利率继续下 行｡风险方面,机构在三季度存在潜在的止盈压力｡

权益方面,二季度以来科技行情持续走强,但全A 行业分化显著,宽基指数整体呈宽幅震荡 格局｡展望三季度,权益市场的主线或为“降波动､调结构”｡短期来看,科技股存在过热风 险,均衡配置可能更为稳妥;但中期视角下,在筹码充分消化后,科技板块或仍有再度上行的空 间,依然是市场主线｡操作上需降低短期收益预期,以稳健为主｡

转债方面,二季度以来,由于股性转债存在较大弹性而深受机构喜爱,估值不断拔高,但其 余平价的转债则上涨乏力｡展望三季度,从估值维度看,当前转债指数估值已回到年初以来的中 位水平,但股性转债估值仍处于较高位置,需依赖强劲的权益行情和稳定的资金流入作为支撑｡ 此外,微盘股的持续下跌或也对其正股构成压力,三季度操作上需多一分耐心｡

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