北京
“股息增长比眼前的高收益率更重要”，这句看似朴素的经验之谈，在挑选分红ETF时往往能帮助投资者避开高息陷阱。自2022年以来，这个简单的逻辑让两只此前并不那么起眼的股息ETF，悄悄超越了许多人心中股息策略的首选——Schwab美国股息权益ETF（SCHD）。在此期间，SCHD的累计总回报为52.21%，而富达高股息ETF（FDVV）交出了83.72%的成绩单，资本集团旗下另一只产品CGDV更是斩获112.63%的回报。数字差距的背后，恰恰是股息增长与静态收益率之间长期较量的缩影。
SCHD长期被视为高性价比的股息工具，费率低至0.06%，组合容纳100家至少连续十年派发股息的企业。它的指数编制思路并非简单追逐当前的高股息率，而是用自由现金流与总债务比、股本回报率、股息收益率以及五年股息增长率四个质量指标，对标的逐一评分后加权纳入。但当下的低费率和高股息率，并不能完全掩盖其指数结构上的某些特质。SCHD所跟踪的指数每年会对成分股进行大约42%的更换，换手率较高，这使得整体组合的表现很容易受到市场风格轮动的影响。当价值因子占优时，SCHD往往能交出亮眼成绩；一旦行情转向成长风格，其总回报就可能短暂失色。得益于排除房地产投资信托（REIT
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