梁文锋的“三条铁律”，半年全破了

来源：市场资讯

（来源：观澜人物）

7月16日，彭博亿万富翁指数更新了一组数字：梁文锋，净资产360亿美元，全球富豪榜第65位，全球纯AI大模型领域身家最高的创业者。

就在半年前，他还坚定地告诉所有人，不融资、不上市、不商业化。然而，半年之内三条铁律全部打破。

2026年4月17日，有媒体爆出消息，DeepSeek正以超100亿美元估值寻求首轮融资，计划募资至少3亿美元。

随后，5月底DeepSeek完成首轮外部融资，金额约70亿至74亿美元（约合人民币500亿元），投后估值520亿美元。

首轮融资结束仅六周后，DeepSeek又启动了新一轮融资。

据英国《金融时报》7月14日报道，公司已开始接触新投资者，投前估值约710亿美元（约合人民币4800亿元），较首轮投后上涨37%。计划募资至少100亿元，实际可能数倍于此。

此外，DeepSeek的IPO筹备也已经启动，最快2027年挂牌。而梁文锋个人，掏出200亿元自有资金参与首轮增资，是本轮最大出资方。

01

用技术重新定义规则

把时间拉回2008年，彼时全球爆发金融危机，华尔街更是哀鸿遍野。

此时，一个23岁的浙大研究生，盯着屏幕上的K线图，脑子里转着一个念头：能不能用机器学习来预测市场的走向？

没错，这个小青年正是梁文锋，广东吴川人，17岁以当地高考状元身份考入浙江大学电子信息工程专业。

在那个量化交易在中国还近乎荒漠的年代，他和几个同学就开始捣鼓机器学习模型。2013年，他与浙大同学徐进共同创立杭州雅克比投资管理有限公司。

2015年，幻方量化正式成立。

接下来的故事，像一个标准的量化传奇。

2016年推出第一个AI模型；2017年实现投资策略全面AI化；2019年管理规模突破百亿元；2021年成为国内首家突破千亿规模的量化私募。

但真正值得关注的，不是他赚了多少钱，而是他怎么花的。

2020年，幻方投入近2亿元建成AI超级计算机“萤火一号”。

2021年，又砸10亿元建设“萤火二号”。到2021年，幻方已经部署了1万张A100 GPU芯片。当时国内超过1万枚GPU的企业不超过5家，除了幻方，其他4家都是互联网大厂。

这意味着什么？

在绝大多数人还在讨论AI会不会是下一个泡沫的时候，梁文锋已经把真金白银堆成了算力集群。

很明显，他不是在赌一个风口，他是在修一条路。

2023年，DeepSeek成立，梁文锋的目标不是做一个垂直行业的模型，也不是给幻方的量化业务搞个AI升级版，他要做的是AGI，通用人工智能。

一个做金融的人，突然要造“通用人工智能”。在外人看来，这跨度大得离谱，但在梁文锋的逻辑里，这是一条连续的线。

从2008年用机器学习做交易，到2016年把AI全面嵌入量化策略，再到2020年自建超级计算机，其实他一直做的都是同一件事：用技术重新定义规则。

02

钱可以拿，但方向盘不能松

DeepSeek成立后的近三年时间里，梁文锋立了一条铁律，即不接受外部融资。研发、算力采购、人才薪酬，全部由幻方量化的自有收益承担。

这不是装清高。

幻方量化2025年年化收益率56.55%，管理规模超过700亿元。按700亿规模估算，年收入约50亿元。换句话说，梁文锋自己就是一个“投资机构”。

但2026年的AI赛道变了天。

推理算力成本指数级上升，单靠一家量化公司的利润，再也扛不住万卡集群的烧钱速度。

更关键的是人才，员工手里的期权是一张白纸，公司不融资就没有外部估值参考，而隔壁智谱上市后市值逼近万亿港元，MiniMax也超过1300亿港元。

显然，这时的DeepSeek如果在不融资，人都会留不住。

所以，在今年4月17日爆出“DeepSeek正以超100亿美元估值寻求首轮融资”后，从传闻到落地，DeepSeek只用了不到六周的时间，就达成了首轮融资。

但真正让资本市场侧目的，是梁文锋设计的交易架构。

外部投资者的资金不直接投向DeepSeek主体，而是注入由梁文锋管理的有限合伙企业；所有投资方股权设有五年锁定期；除国家人工智能产业投资基金外，外部投资方不享有公司投票权。

这套“三重保险”式的控制权设计，让梁文锋在端出500亿资本盛宴之后，依然持有约78%的股权。而作为对比，OpenAI和Anthropic经过多轮融资引入微软、亚马逊等巨头后，创始人股权被持续稀释。

从这些不难看出，梁文锋走的是一条反向路径，即先自有资金重仓研发，晚融资、严控股权、拒绝资本干预战略。

03

用“最贵的成本”换“最便宜的价格”

2025年1月，DeepSeek-R1发布。训练成本557.6万美元，性能比肩OpenAI的o1。这个数字震惊了整个行业，因为OpenAI训练一个模型的成本是多少？没人精确知道，但业内估算至少是DeepSeek的几十倍。

梁文锋的逻辑很简单，与其花大价钱买现成的算力和人才，不如自己培养。

DeepSeek包括创始人在内，仅有139名工程师和研究人员。而OpenAI有1200名研究人员，Anthropic有500多名。

人少，但精。

梁文锋的招人原则是“看能力，而不是看经验”。核心技术岗位基本以应届和毕业一两年的人为主。“有经验的人会不假思索告诉你应该这样做，但没有经验的人，会反复摸索、很认真去想应该怎么做”。

没有KPI，没有固定任务。创新需要尽可能少的干预和管理。全公司只有两个层级：梁文锋和研究员。

这种组织方式听起来很“理想主义”，但结果是实的。

2024年5月，DeepSeek-V2发布，API定价为每百万tokens输入1元、输出2元，仅为OpenAI GPT-4 Turbo的百分之一。这一价格直接引发国内大模型“价格战”，百度、阿里、字节跳动纷纷跟进降价。

梁文锋说，低价背后是希望算力普惠。

2026年4月24日，DeepSeek-V4预览版发布并开源，百万级上下文长度。

7月中旬，V4正式版上线，引入峰谷定价机制。与北京大学联合发布的推理加速框架DSpark，使单用户生成速度最高提升85%。

用一百多人的团队，做出了全球顶级模型，这不是人海战术能解释的。

04

360亿美元背后，市场在赌什么

710亿美元的估值，三个月翻了七倍。这个数字意味着什么？

做个对比：OpenAI估值从3000亿美元跳到5000亿美元用了半年，但2025上半年收入43亿美元，到2026年初ARR已超过250亿美元。

而DeepSeek的营收数据至今没有公开披露。一家以“API价格全行业最低”著称、模型还开源的公司，收入规模大概率跟OpenAI差N个量级。

梁文锋对投资人也很坦诚，他说的是“优先做突破性研究，短期商业化不是重点”。翻译一下就是：别问我赚多少钱，你买的是未来。

那710亿美元买的到底是什么？

说白了，是稀缺性。

中国大模型赛道里，DeepSeek是唯一一家同时拿到全球技术声誉和国内顶级资本背书的公司。投资者抢的不是当期利润，是“中国AI冠军”这张门票。

但门票这东西，价格取决于稀缺程度，跟公司当下赚不赚钱没太大关系。

梁文锋自己说过一句话：“我们终其一生所渴望的，就是找到自己，然后成为自己。”

我们将这句话放在DeepSeek身上，可以理解成：一家做通用人工智能的公司，不需要在每一个季度都证明自己能赚钱。

所以，它只需要证明，它正在做对的事。

05

“搭便车”的时代结束了

梁文锋在一次内部会议上说过一段话，后来被媒体反复引用：别再算中美AI差几年了。人家是画图纸的，我们是盖房子的。

这话扎心的地方在于，它把一个最尴尬的现实挑明了，在这场AI竞赛里，真正值钱的不是谁发布会开得热闹，而是谁掌握底层规则。

过去几十年的IT浪潮中，中国公司基本没有真正参与到核心的技术创新里去。

梁文锋认为，硅谷有创新精神在于“敢”，但内地对前端创新缺乏信心，觉得差距太大，选择做应用。而他的判断是，目前阶段是技术创新的爆发期，并非应用的爆发期，现在最重要是参与全球创新的浪潮。

从8万元本金起步的量化交易员，到管理千亿私募的“量化天王”，再到全球AI大模型首富。梁文锋的路径不可复制，但他的逻辑可以借鉴，用自有资金换控制权，用技术实力换定价权，用理想主义换人才向心力。

DeepSeek的IPO还在路上。

二级市场的投资者会不会为一颗“技术天花板”买单，现在谁也说不准，但有一件事已经确定：那个曾经说“不融资、不上市、不商业化”的人，用半年时间推翻了所有规则。

不是因为他变了，是因为游戏变了。

当算力成本不再是百万美元级别而是百亿美元级别，当人才争夺从“挖人”变成“留人”的战争，当AI竞赛从模型效率的比拼变成基础设施的军备竞赛，一个技术理想主义者，也不得不学会和资本共舞。

梁文锋的360亿美元身家，是市场对他过去十年技术押注的投票。而真正的考验才刚刚开始，当DeepSeek真的敲响上市钟声，那些用“未来”买单的投资者，能不能等到未来变现的那一天？

这或许是中国AI产业所有人都在等待答案的问题。