中国移动利润下滑，运营商还能撑多久？

连最赚钱的中国移动，净利润都下滑了4.2%。这个数字单独看并不吓人，放在电信联通双位数暴跌的背景下甚至显得“温和”。但恰恰是这份温和，让整个行业更感寒意——当行业最稳健的标杆都开始失速，意味着没有任何一家还能独善其身。

2026年一季度，三大运营商交出了一份近年来最惨淡的成绩单：中国移动增收不增利，营收微增1.0%，归母净利润却跌了4.2%；中国电信营收同比下降2.32%，净利润暴跌17.08%；中国联通营收下滑0.5%，净利润大跌18.0%。这不是某个环节出了问题，而是整个行业的基本面正在发生根本性逆转。

移动“失速”的真正信号

中国移动的利润下滑，和电信联通有着本质区别。后两家是营收和利润双降，可以直接归咎于收入萎缩。但移动是营收还在涨，利润却跌了——一季度营收增加了27亿元，营运利润反而减少了38亿元，同比下滑11.6%。

原因出在收入结构上。移动一季度主营业务收入其实是下降的，同比减少约25亿元，真正撑起营收增长的是终端产品销售，贡献了52亿元的增量。但问题在于，手机终端采购成本涨得更猛，同比增加了55亿元。卖手机卖得越多，亏得越多，毛利率被压得喘不过气来。更值得警惕的是，移动的净利润之所以只跌了4.2%，全靠非经营性收益撑着——利息收入、投资收益等同比增加了约21亿元，才把净利润跌幅从营运利润的11.6%拉回到4.2%。换句话说，主业已经严重失血，全靠“副业输血”粉饰账面。

当最抗压的龙头都需要靠投资收益来维持利润体面，说明整个通信行业的底层逻辑已经变了。电信和联通的双位数下滑，不过是更直接地展现了这种变化。

红利彻底消失的四个证据

人口红利枯竭，市场进入零和博弈。工信部2026年一季度数据显示，移动电话用户总数已达18.36亿户，按全国人口计算普及率超过120%，这意味着平均每个人拥有不止一张手机卡。新增用户从哪里来？只能从竞争对手手里抢。存量博弈的后果就是价格战越来越激烈，单用户收益持续走低，“增量不增收”成为行业常态。

家庭宽带市场也见顶了。宽带入户率已接近95%，城镇家庭几乎家家通网，农村市场也基本覆盖完毕。运营商之间为了争夺最后那5%的空间，不断压低宽带资费，ARPU值连年下滑。十年前一条宽带能收几百块，现在几十块钱的套餐还送各种权益，利润空间被压缩到极致。

政策红利转向，税负成本骤增。2026年1月1日起，根据财政部、国家税务总局发布的《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》，手机流量服务、短信彩信服务、互联网宽带接入服务适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，增值税税率从6%上调至9%。三大运营商在2026年2月1日同步发布公告，确认此次调整将对公司收入和利润产生影响。业内人士推测，仅此一项税目调整，可能影响三大运营商全年净利润上百亿元。一边是收入增长停滞，一边是刚性成本持续上升，利润空间被两头挤压。

政企市场风险加速暴露。运营商近年来把增长希望押注在政企数字化、云服务上，但这个市场的风险正在快速释放。截至2026年4月末，我国规模以上工业企业应收账款高达25.86万亿元，同比增长9.7%，平均回收期达70.3天。地方财政压力下，政府类项目的回款周期不断拉长，部分账款拖至半年甚至一年以上。运营商在政企项目上投标时频繁低价接单，利润本就微薄，再遇上客户回款困难，应收账款坏账计提大幅增加，进一步侵蚀利润。

人口红利没了，政策红利转向了，新业务青黄不接，旧业务持续萎缩——四个维度同时亮红灯，行业已经进入存量绞杀的深水区。

对员工的连锁影响：铁饭碗开始出现裂缝

很多人还停留在“运营商是国企、稳定、不会裁员”的固有印象里。但2026年下半年的情况正在快速变化。

企业利润承压，降本增效是第一选择。各地省公司已经开始收紧开支：营销补贴大幅缩减，一线拓客没有物料支持；渠道代理商酬金结算周期拉长，扣罚标准更严；加班补贴、夜班补贴标准下调，部分地区甚至传出取消节日福利的消息。所有成本压缩的终点，最终都落在员工身上。

考核指标正在全面加码。市场已经饱和，但考核指标不会因此降低。一线客户经理不仅要完成新增用户任务，存量提质、政企小微项目、算力推广全部纳入硬性考核，一项不达标就扣绩效。后台岗位也无法独善其身，全员营销正在成为硬性要求，行政、财务、运维人员都要分摊拓客指标。考核排名公开化，每日通报红黑榜，连续垫底的员工面临调岗或待岗培训。

人员结构正在加速调整。截至2025年底，三大运营商研发人员已突破14.25万人，同比增长13.29%，而管理岗、运维岗、低学历岗位明显收缩。懂算力、云服务、AI数字化的人才被重点提拔加薪，只会办卡、装宽带的老员工岗位空间持续压缩。国资委要求运营商清理“假外包、真用工”，大量基站维护、营业厅外包岗位缩减，原有工作分摊给正式员工，工作量翻倍但编制不增反减。

“铁饭碗”的传统认知正在被打破。经理层全部实行任期契约制，业绩不达标直接不予续聘；普通员工推行内部竞聘，长期无法完成转型指标的人员可能协商解除劳动合同。稳定国企的岗位安全感正在消失，行业内卷加剧，晋升空间收窄，从业者面临的转型压力从未如此真实。

老大都撑不住了，小弟的日子只会更难过。2026年一季度只是压力的开始，下半年考核收紧、成本压缩、人员优化的力度只会更大。人口红利期已经翻篇，通信行业正从“躺着赚钱”的管道生意，艰难地转向数字化服务商，而转型阵痛必然由全行业从业者共同承担。

你认为运营商的苦日子还要持续多久？欢迎在评论区聊聊你的判断。