北京
中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海、北京报道
7月16日，国产存储巨头长鑫科技（688825.SH）启动申购，发行价8.66元/股，成为年内迄今规模最大的IPO项目。
长鑫科技的招股说明书显示，五大行（工行、中行、建行、农行、交行）及招行均直接或间接持有长鑫科技原始股份。
光大证券研报指出，上述六家上市银行合计约持有发行前总股本的4.2%。情景模拟下，长鑫科技或有望提振六家银行2026年营收增速0.3%—10%不等，建行、交行或受益更多。银行大概率将持有的长鑫股权置于FVTPL账户下，假设以上市前最后一轮增资价格2.63元/股为基准，各家银行账面金额分别为建行24.6亿元、农行15亿元、工行10.1亿元、中行和交行6亿元、招行4.6亿元。
南开大学金融发展研究院院长田利辉接受《中国经营报》记者采访时表示，长鑫科技上市为六家银行带来显著账面浮盈，但实际利润需穿越锁定期与市场波动迷雾。以FVTPL会计处理，浮盈即时反映损益表，然解禁前利润兑现受限。其价值更在于重构银行营利模式，通过股权投资绑定硬科技成长曲线，对冲净息差收窄压力。需要注意的是，此非短期收益狂欢，而是银行向“股权共益者”转型的战略里程碑。
长鑫科技上市对银行系投资格局的示范意义更为深远。国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，长鑫科技的上市，是银行系AIC转型史上一个具有里程碑意义的节点，超高投资回报以最直观的财务数字证明了“耐心资本”在硬科技领域的可行性，必将对整个AIC体系产生强烈的示范与激励效应。
“从银行系投资布局来看，长鑫科技案例确立了一套逻辑自洽、可供复制的参照框架：以AIC早期入股替代单纯信贷，通过股权增值覆盖风险溢价，最终在IPO退出中实现显著回报。这一模式的成功验证，将促使各家银行更积极地将国产GPU、先进封装、商业航天、人形机器人等具有类似战略属性的硬科技项目纳入投资视野。”曾刚说。
田利辉补充表示，长鑫科技案例为AIC注入强心剂，验证“逆周期投资硬科技”的商业可行性。政策松绑与资本渴求共振，驱动银行从“信贷中介”进化为“全周期生态赋能者”。未来银行将更深度绑定科技企业命运，以股权投资为纽带，提供“资金+资源+智囊”三维服务。这既是突围传统业务瓶颈的必选项，亦是服务国家战略的必然路径。
当前，AIC积极布局国家战略性新兴产业。曾刚表示，2026年上半年，AIC参与的投资项目数量已接近2024年全年水平，布局赛道从半导体延伸至商业航天、具身智能和低空经济，扩张势头显著。长鑫科技上市之后，当市场亲眼见证“重仓硬核、耐心等待”确实能带来可观回报，这一加速态势将进一步强化，AIC作为股权投资市场重要力量的地位也将愈加稳固。
展望未来，曾刚认为，银行在科技金融领域将扮演多重角色：以AIC为载体充当“长钱供给者”，以供应链金融和科技信贷为工具充当“全周期服务商”，以产业资源整合充当“生态连接者”。银行低成本、长久期的资金特性，与硬科技项目周期长、风险高的融资需求高度匹配，这一结构性契合将推动银行系资本持续深入科技产业腹地，成为中国科技金融体系中不可或缺的压舱石。
（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：颜京宁）
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