政策、产业、资本共振 创新药迎来关键窗口(附概念股)

智通财经获悉，国家药监局披露的最新数据显示，今年1月至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。与此同时，国家药监局透露，今年上半年我国共批准38个Ⅰ类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。

受海外BD交易持续爆发及业绩兑现预期带动，港股创新药概念短线走强，16日再度出现拉涨行情，截至收盘，三叶草生物-B(02197)涨超11%，再鼎医药(09688)等多只个股跟涨5%以上。

政策端，日前国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门联合发布《国家基本药物目录(2026年版)》，新版目录自2026年9月1日起施行。此次调整是继2018年版目录之后时隔八年的新一轮系统性调整。

此次新版基药目录调整被市场视为创新药行业政策环境的标志性转变。国家卫生健康委药政司司长龚向光在7月9日举行的新闻发布会上介绍，此次调整尝试将创新药纳入遴选范围，经过专家技术咨询和评审论证严格把关，最终共有16种创新药纳入新版目录，其中包括4种国产Ⅰ类创新药。龚向光表示，这些创新药临床价值高、受众人群较多，适宜各级医疗卫生机构配备使用。

中信证券认为，本次调整最大的亮点是首次打破基本药物排斥高价创新疗法的惯例，将国产Ⅰ类创新药、GLP-1、单抗及靶向抗肿瘤药等纳入目录，释放了强烈的支持创新药发展的政策信号，进一步拓宽了创新药进入基层和基本用药体系的渠道，为国内创新药产业高质量发展提供了明确的政策支撑和市场空间。

此外，恰逢中报行情窗口，市场对基本面高景气的行业也更为偏好。

7月14日，昭衍新药发布2026年半年度业绩预告，公司预计上半年实现营业收入6.69亿元至7.39亿元，同比上涨0%至10.5%;归母净利润达6亿元至9亿元，同比上涨884.9%至1377.4%;归母扣非净利润达5.61亿元至8.42亿元，同比上涨2334.2%至3551.3%。对于业绩变动，昭衍新药解释称，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩作出积极贡献。其所指的生物资产，即药物研发阶段使用的实验用猴。

天士力发布的业绩快报显示，2026年上半年公司净利润为8.93亿元，同比增长15.23%。截至2025年末，公司拥有在研创新药31项，其中处于NDA/Pre NDA阶段4项，处于临床II、III期阶段17项。

海思科预计2026年上半年净利润为7.9亿元至8.7亿元，同比增长513.25%至575.35%。报告期内，公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在上半年收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。

多重积极变量共振之下，创新药长期成长逻辑持续修复，下半年估值修复与业绩兑现的确定性持续抬升，市场对于行业长期成长的信心持续回暖。

国金证券在7月15日的研报中称，在产业端，创新药出海BD持续景气，ADC、双抗等前沿赛道全球领先，中国药企深度嵌入全球产业链;在业绩端，国内后端管线扩容，医保谈判与基药目录扩容双向赋能，行业进入业绩兑现黄金期;在资金端，港股估值触底，外资减持近底、南下资金增配，全球医药情绪回暖。

该机构认为，在投资策略方面，持续看好国内创新药出海β向上可持续性，提示投资者关注2027年起众多前期已达成BD的分子将在海外开启商业化新周期所带来的投资机会;持续看好国内创新药步入业绩兑现黄金窗口;持续看好整体港股创新药板块因资金结构性切换带来的潜在估值修复机会，建议关注部分A/H标的价差修复机会。

相关概念股：

科济药业-B(02171)：7月16日，科济药业宣布，根据国家医保局的公告显示，恺力美®(舒瑞基奥仑赛注射液，产品编号：CT041，一种靶向Claudin18.2的自体CAR-T细胞治疗候选产品)已顺利通过2026年国家商业健康保险创新药品目录调整初步形式审查。作为全球首款获批上市的实体瘤CAR-T疗法，该产品实现了细胞免疫治疗从血液瘤到实体瘤的历史性跨越，精准填补了晚期胃癌治疗临床空白。

昭衍新药(06127)：昭衍新药(06127)发布公告，预计2026年1–6月份实现营业收入约人民币6.69亿元到7.39亿元，同比增加约0%到10.5%。预计2026年1–6月份实现归属于上市公司股东的净利润约人民币6亿元到9亿元，同比增加约884.9%到1377.4%。本报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩做出积极贡献。此外，本报告期内，公司实验室继续保持良好稳定的运营状态，虽然行业整体复苏，但是受前期行业激烈竞争的滞后影响，本期营收仅实现微增，毛利水平仍待恢复。

药明生物(02269)：7月初，瑞银发布研报称，上调药明生物(02269)2027至2029财年的收入预测，将其目标价由49.3港元上调至51.1港元，基于现金流折现(DCF)计算。维持"买入"评级。公司管理层在瑞银主持的医疗保健线上巡回会议上，重申了2026年收入年度同比增长13%至17%的指引，显示出管理层对潜在需求和营运执行的信心。药明生物继1月至4月的强劲表现后，5月至6月的新订单动能维持健康，欧洲和美国市场持续增长，中国市场亦呈现稳健复苏趋势。新技术平台特别是双特异性抗体(bispecifics)仍是主要驱动因素。定价趋势正变得更有利，新合同价格上涨5%至15%，高于往年3%至5%的历史涨幅，今年初签署的较高价格订单将有助于支持明年的收入增长，并为未来三年20%的收入复合年增长率(CAGR)目标提供支撑，其中生产业务预计增长30%。中国区产能明年可能接近满产，海外产能建设进展顺利，包括新加坡及爱尔兰等地。

泰格医药(03347)：7月上旬，大和发布研报称，将泰格医药(03347)评级由"持有"上调至"买入"，但将目标价由45港元轻微下调至44港元。泰格医药的新订单与未完成订单的动力持续强劲，预期今年下半年高价订单的转化速度将会加快。管理层重申新签订单转化周期为6至9个月，在2026财年双位数收入增长指引下，该行预测其今年上半年及下半年收入分别达到约36亿及40亿元人民币。不过，由于泰格医药在人工智能方面的投入增加，管理层将全年净利润指引下调约1亿元人民币(原本介乎6亿至7亿元人民币)。公司目前预期人工智能全年开支将达3亿至4亿元人民币，并将于下半年推出新的AI应用。鉴于首季经调整后净利润仅达1.2亿人民币，相信更新的盈利指引更具实现可能性。该行表示，泰格医药受惠于稳健的订单转化率及订单结构不断改善，2026至28年的经调整non-IFRS每股盈测将分别年度同比增长52%、36%及31%。

本文源自：智通财经