北京
《瑞银全球财富报告2026》里藏着两组针锋相对的数字：2025年，美国新增了441,078名美元百万富翁，平均每天超过1,200人，占全球新晋百万富翁总量的将近一半。同一份报告同时指出，自2020年以来，典型美国家庭的财富在经过通胀调整后，下滑了将近20%。同一个经济体，同一个五年跨度，结局却截然相反。
要理解这对矛盾，得先拆解两个基础概念——平均财富和中位数财富。平均财富，是把全国所有财富加总后除以总人数，顶层的每一次资产暴增都会把它往上拽。如果某个亿万富翁的净值跳涨了1,000亿美元，即便其他人纹丝不动，纸面上的“人均财富”也会显著走高。中位数财富则对应着排在最中间的那个家庭：一半家庭比它富，一半比它穷。它不受极端值干扰，描述的是典型家庭的真实处境。
瑞银的数据给出了一个精准的数学刻画：从2020年到2025年，美国成年人的平均财富上升了近10%，而通胀调整后的中位数财富下降了近20%。换句话说，顶层的增益不仅足以抵消多数人的缩水，还拉高了全国的平均线，让“平均在前进、中间在后退”成为一个可以同时成立的事实。
正方可以拿出标普500指数ETF（SPY）在2025年上涨17%的成绩单，证明资本市场带来的财富效应是真实的。但进一步的数据立即暴露出偏斜的轨迹：87%的股票持有者年收入超过10万美元，市场上涨所释放的回报，大部分沿着收入阶梯向上聚集。与此同时，美国最富裕的1%人群已经拿走了创纪录的全美32%的财富，以及50%的股票和共同基金份额。在2002年，这一比例还是40%。财富顶层的集中度在过去二十多年里持续攀升，其标志之一就是百万富翁数量快速膨胀——目前全美拥有2,360万名百万富翁，占全球5,750万名的40%以上，并控制着瑞银追踪的全部个人财富的35.7%。美国的财富基尼系数达到0.77，在瑞银研究的56个市场中排第六高。
反方看到的则是中位数家庭的状态。当物价逐个季度累积涨幅，工资增速没有同步跟上，401(k)账户的参与程度又高度不均匀时，处于中间位置的家庭很难将资本市场的高歌猛进转化成自身资产负债表的改善。资产价格上升链条与工薪收入之间的传导断裂，直接体现在20%的中位数财富缩水上。这不是一个小的波动，而是一次结构性的位置后移。
判断这场辩论，不能只看存量格局。报告里还藏着一条对中间阶层具有操作意义的路径：充分捕捉雇主提供的401(k)匹配缴款，并且在2026年将个人缴款用到上限24,500美元，是中等收入家庭进入股票市场最触手可及的方式。这条建议本身就意味着，当前财富分化的修补方案，依然需要依赖体制内既有管道——把本该拿到的匹配额拿满，把递延缴税的额度用足，用持续的定投去争取与资本市场同步的复合增长。
当宏观数据演绎出两副面孔时，日常行动的锚点就变得更加关键。一方面，美国继续以每天超过1,200名的速度制造着百万富翁，巩固其在全球财富版图上的绝对分量；另一方面，典型的美国五口之家正在真实地感受到资产追赶越来越吃力。两项看似矛盾的描述，其实指向同一个结构现实：财富增量在分配中的方向高度集中，而参与资本市场的制度接口，正以401(k)匹配额这类具体条款的形式，向中间阶层打开一条窄路。
在财富叙事之外，产业资本的流向也在为这种分化提供新的注脚。私人阶段的锂生产商EnergyX在完成超10亿美元估值后，已吸引通用汽车、浦项制铁等全球产业巨头，以及超过50,000名个人投资者的加入。锂价年内上涨75%，到2040年的需求预计增长五倍，EnergyX声称其技术可将锂的回收率提升至传统工艺的三倍以上，并准备解锁超过1,500万吨的锂资源。该公司的本轮投资窗口期截止于7月16日。
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