上海
财联社7月16日讯（编辑 夏军雄）分析人士指出，散户投资者已从股票市场的边缘角色走向舞台中央。
高盛欧洲、中东和非洲（EMEA）执行服务主管Bobby Molavi表示，市场数据显示，散户影响力已经增长到足以显著改变股票市场运行机制的程度。
他在一份报告中写道，如今的散户已经集“价格制定者、市场主题塑造者和资金流向驱动者”于一身。
根据高盛数据，散户投资者目前约占美国股市日均成交量的30%。今年5月，散户股票交易规模较2021年1月“迷因股”狂潮期间创下的历史纪录高出10%，而6月份又刷新了历史最高纪录。
散户也推动了股票衍生品交易的增长。今年以来，多个交易日股票期权成交量超过5000万份合约，创下历史最高平均水平，较三年前几乎翻了一倍。
过去18个月的大部分时间里，机构投资者一直保持谨慎，普遍低配股票、杠杆率偏低，投资信心不足。这些专业投资者似乎一直在等待一场迟迟未至的市场回调，但随之AI热潮不断推动股市创出新高，他们多次被迫追涨。
散户投资者则截然相反，他们选择逢低买入、追随动量策略，并不断提高杠杆，而这一策略持续奏效。
散户的影响力已经体现在众多热门交易中，包括他们热衷参与的首次公开募股（IPO），例如SpaceX；以及末日期权、普通和杠杆型交易所交易基金（ETF）、永续期货以及预测市场等产品。
近几个月来，从美国到亚洲市场，散户资金都在主导相关交易。
城堡证券股票和股票衍生品策略主管Scott Rubner本周在一份报告中表示：“散户仍然是美国股票市场最强劲的结构性买盘。”
“整个7月，我们的散户现货股票交易平台没有出现一天净卖出，”他写道。
城堡证券的数据显示，今年7月目前是自2020年1月以来散户净买入规模第二强的月份，也是历史上表现最强劲的7月。
更重要的是，越来越多迹象表明，这种趋势具有持续性。散户资金流已呈现出结构性特征，而非过去那种阶段性爆发。
无论是伊朗战争，还是芯片股大幅回调，这些事件几乎没有动摇散户情绪。恰恰相反，他们反而继续买入。
摩根大通股票策略及量化研究团队上月发布报告称，科技股大跌“几乎没有削弱散户参与市场的热情”，相反，这反而为他们提供了逢低买入的机会。
与此同时，散户持有的股票资产规模已相当庞大。据高盛估算，自主交易账户目前持有约12万亿美元股票资产，约占美国企业股票市场总规模的10%。
Molavi指出，真正活跃交易的散户只是美国家庭投资者中的一小部分，而整个美国家庭持有约111万亿美元股票资产，这才是真正的“巨鲸”。
不过，当前这轮散户崛起尚未经历真正重大且持续性的市场冲击考验。
自2022年以来，散户尚未遭遇持续数月以上的大幅市场回撤。未来，当市场长期下跌，同时就业市场走弱、家庭收入下降时，他们会如何应对，仍有待观察。
注：2022年，美股在美联储激进加息背景下进入熊市。2023年，随着ChatGPT掀起生成式AI热潮，科技股领涨市场，美股开启新一轮牛市，并持续至今。
Molavi总结称：“总而言之，散户正在成为整个市场生态不可或缺的一部分。无论是在创造市场动能、强化市场趋势、逢低买入，还是凭借其庞大的日均交易量影响美国股市的价格形成机制，散户都发挥着越来越重要的作用。”
（财联社 夏军雄）
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