「一城一酒」砸钱“失灵”，净利预跌八成：天佑德酒的生存困局

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

毫不例外地，青海白酒企业天佑德酒上半年业绩持续受挫，7月14日，该公司发布业绩预告显示，今年上半年，其营收预计同比下降14%左右，净利润预计下降76%—84%。

这一颓势并非孤例，而是区域酒企在行业变局中的集体缩影。近两年，白酒行业持续深度调整，名酒品牌加速渠道下沉，挤压天佑德酒等区域酒企的生存空间。自2024年起，天佑德酒净利润掉头向下，2025年颓势进一步加剧。如何突破名酒重围、重构自身竞争优势，已成为天佑德酒迫在眉睫的生存课题。

花钱营销仍未止住业绩颓势

天佑德酒业绩进一步恶化。今年上半年，在营收预计同比下降14%的情况下，其净利润预计实现823.36—1235.05万元，上年同期为5146.02万元，同比预降84%—76%。

对于此番业绩下滑，天佑德酒表示，主要是2026年上半年，白酒行业正处于深度调整期、结构优化期、价值重构期“三期叠加”的关键阶段，存量竞争加剧，消费理性回归，行业整体仍面临较大压力；同时公司进一步加强对终端的服务，通过核心店扩张提升核心市场占有率；加大消费者培育工作力度，销售费用保持了一定的投入强度，未与营业收入保持同步下降。

受制于白酒行业整体调整周期的影响，天佑德酒自2024年起业绩明显承压。当年其净利润同比大幅下滑52.96%，由2023年的8958万元锐减至4214万元；至2025年，颓势进一步加深，全年营收为11.01亿元，同比减少12.24%，净利润更是骤降至429.8万元，同比跌幅高达89.8%。

业绩连年走低之下，天佑德酒的销售策略也随之出现摇摆。2025年，其销售费用随营收同步缩减至3.04亿元，同比减少6.41%。然而进入2026年，公司的打法骤然转向，第一季度在营收同比下滑5.87%的情况下，销售费用却不降反升，同比增长10.5%至8438.4万元；据上半年业绩公告披露，销售费用同比仍处于增长态势。

然而，加码投入仍未能止住天佑德酒的业绩颓势，对此，酒水行业研究者欧阳千里对《华夏时报》记者表示，“在存量甚至缩量时代，区域酒企面临‘砍费用，业绩极速下滑，不砍费用，利润极速下滑’的困境；面临名酒渠道下沉、消费理性回归、本地消费收缩等，天佑德酒的销售压力持续加大，这不是经营失误，而是大环境所致。”

酒类分析师蔡学飞则对记者分析认为，“天佑德酒这波净利润预降，本质上真实反映了区域酒企在行业‘三期叠加’深度调整里的典型阵痛，在受名酒下沉挤压的大背景下，天佑德营收随行业缩量竞争而萎缩，但为守青海大本营、推青稞差异化与消费者培育，销售费用等依然保持扩张态势，由此拖累了业绩；不过积极地看，天佑德主动控渠道库存、不硬压货，算是在用流血换渠道健康与长期动销，短期利润失速是转型代价。”

寻找增量市场

当前白酒市场竞争烈度不减，尤其今年以来，百元价格带已成为各大酒企的必争之地，这一赛道恰是天佑德酒的重要阵地，名酒降维打击与同档竞品贴身肉搏之下，其处境更显被动。

面对行业困境，天佑德酒也在尝试寻找增量市场，并从产品、区域、场景三个维度展开布局。天佑德酒旗下主要是青稞白酒产品，按零售价划分，100元/500ml以下主要是光瓶、永庆和、星级（红四星）等系列酒；100元/500ml以上主要是红五星、福、人之德、家之德、国之德、天之德等系列酒，2025年两者营收占比分别为40.16%、44.43%。在2025年业绩说明会上，天佑德酒方面曾表示，2025年，红四星天佑德是主销产品，营收占比为18.5%。

市场区域层面，该公司主要分为青海省内和青海省外，2025年，天佑德酒青海省内营收占比为64.64%，不过2024年、2025年，天佑德酒青海省内营收同比分别下降1.23%、10.64%，持续两年下滑。

当下天佑德酒的市场策略是“深耕青藏、拓展甘肃、打造县域样板市场”。在6月17日举办的投资机构调研会上，天佑德酒表示，公司目前的策略是县域化深耕，聚焦青海、甘肃、宁夏、西藏等市场，通过核心店扩张做增量；消费场景方面，今年重点发力宴席场景，核心产品是定价200元以上的家之德，持续扩大宴席场景优势。这意味着天佑德酒正试图在百元基础盘之上，向更高价格带寻求突围。

7月15日，天佑德酒方面进一步对《华夏时报》记者表示，“2026年下半年，公司将持续推进B端C化，核心工作围绕‘区域授权、一店一策、数字化赋能’开展，赋予区域市场更大的自主决策权；落地一店一策、一区一策的差异化运营模式，针对不同区域、不同终端制定个性化的市场方案，并提升费用投放的针对性与有效性；加快数字化精准营销落地，实现费用精准投放与动销效率最大化。”

产品方面，天佑德酒也在寻找其他增量机会，“低度酒我们这几年也在尝试，推出了青柠风味青稞酒产品，目前28度青柠风味青稞酒已经在线上进行了销售，今年会进入到渠道、线下市场。同时会依托文旅融合多渠道布局（高铁、机场、高速服务区、景区）强化旅游人群拦截与转化，进一步推动公司持续健康发展。”天佑德酒进一步告诉记者。

对于接下来天佑德酒的发展路线，欧阳千里对记者建议称，“天佑德酒应该集中精力深耕青海及西北市场；同时在确立大单品后，开发更多价格带的产品满足市场需求；区域酒企的出路不在做大，而在做深，守住根据地，卡住黄金带，拥抱多元化。”蔡学飞同样对记者分析认为，“在存量绞杀期，区域酒企的生路在于在老家做深做透、在品类上做特做异、在组织上做轻做快，基于产区、品类、技术与组织打造自身特有护城河。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰