国产存储“巨无霸”登场：长鑫科技今日开启申购，募资最高或超666亿

今日，长鑫科技正式开启网上及网下申购。据多家机构综合测算，其网上中签率预计将落在0.3%至0.7%的区间内，显著优于常规新股水平。

承载国产存储芯片突围重任的国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头企业长鑫科技（证券代码：688825.SH，申购代码：787825）即将成为A股新坐标。

7月16日，长鑫科技正式开启网上及网下申购。作为2026年以来A股最大IPO项目，同时也是科创板历史上规模最大的IPO之一，长鑫科技的登场无疑备受关注。

根据发行公告，长鑫科技本次发行价格确定为8.66元/股，按照超额配售选择权行使前的发行后总股本计算，对应上市市值约5792亿元。网上申购简称为“长鑫申购”，时间为9:30—11:30、13:00—15:00，网下申购时间为9:30—15:00，申购时无需缴付申购资金。每一申购单位为500股，最高不得超过334.9万股。若成功中签一签（500股），投资者需缴款4330元，顶格申购需配沪市市值3349万元。参与网上申购需满足在7月14日（T-2日）前20个交易日持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值日均不低于1万元，并已开通科创板交易权限。

与众多登陆资本市场的企业类似，长鑫科技本次发行亦采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式，其初始发行股份数量为66.88亿股，占发行后总股本约10%，并授予保荐机构中金公司不超过初始发行股份15%的超额配售选择权（“绿鞋”机制）。若全额行使超额配售选择权，发行总股数将扩大至76.91亿股。

募资方面，公司募投项目预计使用募集资金295亿元。按8.66元/股的发行价计算，超额配售选择权行使前，预计募集资金总额约579.19亿元；若全额行使，预计募集资金总额约666.07亿元，募资规模为今年截至目前A股IPO之最。

凭借超大规模的发行体量，长鑫科技本次打新的中签概率备受市场瞩目。据多家机构综合测算，其网上中签率预计将落在0.3%至0.7%的区间内，显著优于常规新股水平。根据时间安排，7月20日，长鑫科技将披露网下初步配售结果及网上中签结果公告。

长鑫科技成立于2016年，总部位于合肥，是目前我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。全球DRAM市场长期由三星电子、SK海力士、美光科技三家垄断，合计市占率超过90%。长鑫科技是国内唯一实现DRAM量产的企业。根据Omdia的数据，按产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%。

目前，长鑫科技正处于高速增长通道。根据招股书中给到的业绩数据，2026年第一季度，该公司实现营业收入508亿元，扣非后净利润超263亿元，同比增速分别高达719%和1993%。展望上半年，公司预计实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；预计实现归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

在7月15日的网上投资者交流会上，长鑫科技董事长朱一明表示，DRAM产品是现代存储器的重要组成部分，公司DRAM产品主要应用于移动设备、服务器及个人电脑领域，受益于数据中心等基础设施建设需求持续快速增长，公司把握行业发展趋势于2024年底推出DDR5等更新代际产品并快速实现客户导入，应用于服务器领域的DRAM产品收入实现快速增长。

不过，朱一明同时提示了行业风险，他表示，2025年下半年以来的业绩增长，确实受益于AI驱动的DRAM需求爆发及行业供需紧张。但DRAM行业具有强周期性，价格波动较大，且AI发展对DRAM市场需求存在不确定性。若宏观经济发生不利变化AI需求不及预期或新产能集中释放，行业可能重回下行周期。

不可否认，长鑫科技所在的DRAM行业具有周期性特征。该公司在招股书中坦言，作为典型的资金密集型产业，DRAM从规划到满产通常需要数年的时间，当市场需求因技术迭代或新兴应用爆发时，厂商难以快速增加产能，导致短期产品供不应求，迅速推升产品价格上涨；但随后头部厂商的集中扩产往往导致供给过剩，行业进入下行周期。同时，宏观经济波动、高集中度市场格局下主要厂商的产能调控策略等因素也进一步加剧周期波动。

“在行业强周期性特征下，难以预测的价格波动可能导致DRAM产品销售价格短期内大幅上涨或下跌，增加了行业内厂商在生产规划、存货管理及资本开支决策等方面的经营难度，并对其经营业绩带来一定压力。前述不确定性使得行业内厂商面临行业强周期性特征下带来的经营挑战。”长鑫科技进一步表示。