恒仔收评：大盘冲高回落，资金高低切换

来源：市场资讯

（来源：恒生前海恒生财）

— A股 —

7月15日，市场冲高回落，三大股指集体收跌，创指跌超1%，科创50大跌4.25%。盘面上，医药板块全天强势，大消费板块午后上攻，大金融板块走强，半导体产业链集体大跌，半导体材料、半导体设备、存储芯片方向领跌，油气股下挫，贵金属板块走低。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3300只。沪深京三市成交额接近2.6万亿，较昨日缩量逾千亿。

截止收盘，沪指跌0.29%，报3955.58点；深成指跌0.97%，报14779.40点；创指跌1.21%，报3804.70点。

板块上，生物科技、白酒、医药等板块涨幅居前，半导体、电脑硬件、能源设备等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日A股三大指数震荡调整，场内热点较为杂乱，创业板指冲高回落、科创50高开低走，成为市场调整主力，两市成交量延续收缩态势。国内方面，二季度GDP增速4.3%小幅低于市场预期，客观上强化了市场对后续逆周期调节政策加码的预期，将对资金风险偏好形成正面牵引。市场在经济弱复苏与政策强预期之间博弈，风格轮动加快。海外方面，美国通胀超预期回落显著缓和了市场对美联储加息的担忧，对于A股而言，外部流动性压力的缓解有利于外资流入预期改善。

近期海外AI板块相关公司波动加大，主要受到存储厂商利润增幅过大，市场担忧下游接受度和产业链利润分配失衡的影响。短期来看，由于科技板块交易拥挤度较高，预计仍将维持高位震荡，但长期来看，AI相关板块仍有较好的发展前景。宏观方面，从近期公布的CPI数据来看，我国物价水平维持稳定，经济发展趋势良好。中长期来看，指数在经历近期调整后，后续修复行情仍然可期。配置方向上，当前科技板块波动较大、板块间轮动加快，但相关公司的中长期发展前景依然广阔。展望后市，A 股市场将继续呈现成长内部轮动特征，成长与题材、高位与低位板块之间的轮动或将加快。

— 港股 —

7月15日，港股三大指数集体上涨。盘面上，科网股普涨，生物医药股强势，AI应用股涨幅居前，中资券商股活跃。截至收盘，恒生指数上涨1.40%，报24681.10点，恒生中国企业指数上涨1.00%，报8184.38点，恒生科技指数上涨1.30%，报4740.49点。南向资金净买入133.64亿港元。

板块上，医药生物、软件、可选消费等板块涨幅居前，有色金属、机械、化工等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日港股三大指数集体走强，刷新近日以来的反弹新高。消息面上，“十五五”规划全链条支持创新药的政策预期，带动生物医药板块强势拉升。海外方面，美国6月CPI超预期降温直接压低了美联储短期加息预期，外部流动性改善提升市场风险偏好。短期来看，南向资金持续流入和国内适度宽松的货币政策仍对港股形成支撑。

短期来看，港股互联网科技公司在AI方面落后对恒生科技指数有一定压制，但长期看，这些公司作为国内算力资本开支的主体，且具备落地AI应用的社交场景和生态闭环，具有国产算力和AI应用的交易属性，两者有望成为国内AI行情扩散的重要方向。展望今年后市，港股市场在盈利修复、估值低位、情绪回升的共同催化下，整体趋势仍有望向好，建议重点关注以泛科技、医药为代表的成长板块的投资机会。

— 债市 —

7月15日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.02%报113.810元，10年期主力合约跌0.01%报109.180元，5年期主力合约持平于106.450元，2年期主力合约跌0.01%报102.638元。

公开市场方面，央行公告称，7月15日以固定利率、数量招标方式开展了4265亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量4265亿元，中标量4265亿元。Wind数据显示，当日150亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4115亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.35BP报1.3925%；7天期上行2.15BP报1.4235%；14天期上行1.6BP报1.421%；1个月期上行0.36BP报1.4168%。

恒仔叨叨：今日银行间债市整体震荡为主，主要利率债收益率涨跌不一，30年期国债表现良好。今日出炉的GDP及消费等数据喜忧参半，对债市整体扰动不大，但税期资金面略紧，非银机构融资成本上行明显，令债市情绪谨慎。银行间市场资金面有所收敛，DR001加权平均利率小幅上行并于1.39%上方震荡，DR007则上行超2bp，向1.43%靠拢。

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