当“算力”遇见“厄尔尼诺”

来源：市场资讯

（来源：小管家广发微管家）

如果大家把视线从近期持续调整的科技股上稍微移开，会发现电力板块在悄然发力。近期电力ETF申购踊跃，连续十多个交易日获资金净流入，显示出资金对电力领域的偏好正在升温。

（数据来源：Wind，截至2026年6月8日）

面对电力板块持续的结构性行情，大家是否会有疑问：在科技股主导的市场叙事中，电力何以反复活跃？如果说过去几年市场更多聚焦于光伏、风电等上游设备制造，那么随着产业周期演进，覆盖风光水火核的电力运营商是否正在站上舞台中央？

三重逻辑共振，

电力板块有望开启价值重估

短期来看，厄尔尼诺带来的用电焦虑为市场提供情绪底色。我国5月已正式进入厄尔尼诺状态，预计发展为中等及以上强度事件。高温天气与制冷负荷激增，往往是市场对于电力板块关注度的传统催化剂——南方电网电力负荷已连续四天创出新高，较去年最高负荷增长7.24%。

跳出短期行情，电力板块的长期逻辑指向一场更为底层的资产重估——它正在从“能源基础设施”演变为“数字经济时代的硬通货”。

首先是需求端发生结构性质变。AI算力产业高速扩容催生明显用电增量。2026年“算电协同”首次写入政府工作报告，四部门联合发布行动方案，部署29项重点任务。国家能源局预计“十五五”期间全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。当算力成为新生产力，电力就不再是简单工业燃料，而是算力的物理载体。

其次是供需结构实质性改善。2026年煤价趋势反转，秦皇岛Q5500动力煤价达860元/吨，较年初提升178元/吨。二季度多地市场化交易电价大涨，5月、6月广东电价远超年度长协。国盛证券认为，电价拐点或已至，火电兜底需求进一步增强。

此外，政策端利好持续释放。各省稳步推进电力市场化改革，首个大规模“算电协同”项目已在宁夏投运，内蒙古、新疆等地项目密集落地。以水电、风电、光伏、火电、核电为代表的电力运营商，其资产价值正获得市场重新定价。

方正证券认为，火电盈利底部逐渐明确，水电“来水偏丰+电价韧性”双重利好兑现。国盛证券指出，电力供需结构转好具有持续性，火电兜底价值凸显。长江证券表示，厄尔尼诺若重现紧张局面，将利好火电、核电及外送水电的电价水平。

如何布局？电力ETF广发（159611）

提供一键投资方案

在上述逻辑共振下，电力ETF广发（159611）为投资者提供了一键配置电力各细分赛道的便捷工具。该基金跟踪中证全指电力公用事业指数，布局火电、水电、风电、核电及光伏，既挖掘清洁能源成长弹性，又可依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑波动。

从指数特点看，中证全指电力公用事业指数的一大特色在于“覆盖广”，只要被划入“电力公用事业”的上市企业均可纳入，有助于展现电力板块全貌。截至2026年6月8日，指数成份股共57只。重仓股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、华能国际、中国广核、国投电力、大唐发电、上海电力等龙头企业，前十大成份股合计权重约45%。行业配置上，公用事业占比高达91.64%，显著集中于发电产业链核心环节。

（仅作说明，不构成投资建议，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整）

从业绩表现看，截至2026年6月8日，电力ETF广发（159611）规模达109.84亿元，近6个月上涨11.45%，大幅跑赢沪深300的1.99%。其近1年净值增长率为18.31%，近3年净值增长率为23.51%。资金面上，该基金近3周累计净流入达40.72亿元，日均成交超10亿元，说明即便在大盘震荡分化环境下，专业资金仍在积极布局这一兼具防御与成长属性的赛道。

（数据来源：Wind，截至2026年6月8日，近3周区间为：2026.5.18~2026.6.8；指数历史表现不预示未来表现；基金过往规模不预示未来。）

综合来看，在AI算力需求扩张、供需结构改善、厄尔尼诺夏季用电高峰等多重因素共振下，电力板块景气中枢正抬升。电力ETF广发（159611）覆盖风光水火核电力链条，为布局电力板块高景气周期提供了便捷工具，不妨保持关注。场外的投资者也可以关注联接产品广发中证全指电力公用事业ETF联接A/C（016185/016186）。

数据来源：Wind，时间截至2026年6月8日. 电力ETF广发（159611）近五年净值增长率及业绩比较基准增长率为-13.66%/-16.39%(2022)、0.54%/-0.98%(2023)、13.91%/11.86%(2024)、0.92%/-1.28%(2025)、14.61%/-0.26%（2026，截至6.8）。

电力ETF广发的销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准

广发中证全指电力ETF发起式联接费用说明：联接基金分为A、C两类份额，其中A类份额收取申购费用，但不从基金资产中计提销售服务费；C类份额不收取申购费用，但从基金资产计提销售服务费，销售服务费费率为0.30%/年。A类份额申购金额（M）及申购费率如下：M<100万元为1.20%；100万元≤M<500万元为0.80%；M≥500万元为1000元/笔。A类份额持有时间（D）及赎回费率如下：D<7日为1.50%；7日≤D<30日为0.50%；D≥30日为0.00%。C类份额持有时间（D）及赎回费率如下：D<7日为1.50%；D≥7日为0.00%。具体详见招募说明书等法律文件及基金公告

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