DeepSeek正式迎来国家大基金，但股权仍高度集中，预计IPO不会太快

DeepSeek资本运作迎来新进展。

近日，DeepSeek关联公司杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司发生工商变更，新增杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“国家大基金”）为股东，注册资本由1500万元增至1644.75万元。

香颂资本董事沈萌认为，国家队入股既是对Deepseek的肯定和支持，也显示出政府对AI产业发展的关注。

这是DeepSeek成立以来首次公开引入国家级产业资本，也进一步引发市场对于其IPO进程的关注。

杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司股权穿透图 来源：企查查

财闻注意到，截至目前梁文锋共计持股约81.6%。透镜咨询创始人况玉清分析称，DeepSeek目前股权仍高度集中，短期内尚不具备成熟上市公司的股权结构特征，预计IPO不会太快。

事实上，今年以来，围绕DeepSeek的资本动作明显提速。

今年4月，公司率先完成股权结构调整；5月底完成首轮外部融资；7月初，又有外媒报道称DeepSeek正研发AI推理芯片。

7月15日，彭博亿万富翁指数显示，创始人梁文锋以360亿美元净资产成为全球大模型领域身价最高的创业者。

国家AI基金首次入股，DeepSeek资本化进程提速

企查查信息显示，此次工商变更后，国家大基金正式成为DeepSeek股东之一。

此前，DeepSeek长期未接受外部融资，不过，从今年开始，DeepSeek将融资提上了日程。

今年4月，DeepSeek完成一轮内部股权调整，梁文锋个人斥资500万，将注册资本由1000万元增至1500万元，其合计持有公司84.29%股权。

有业内人士分析认为，此举意在公司引入外部资本前，巩固创始团队控制权，并为后续融资及IPO奠定基础。

今年5月，DeepSeek首次外部融资方案曝光，融资金额约70亿美元，投后估值约520亿美元。

值得注意的是，这轮融资中，创始人梁文锋本人仍投入约30亿美元，是最大出资方；参与投资的机构则包括腾讯（0700.HK）、京东（9618.HK）、网易（09999.HK）、宁德时代（300750.SZ），以及国家人工智能产业投资基金等产业资本和国家资本。

公开资料显示，国家大基金成立于2025年，由财政部联合多家中央企业及金融机构共同发起，总规模超过600亿元，重点支持人工智能核心技术攻关及产业化发展。

对于DeepSeek而言，引入国家资本的意义或许并不仅限于资金。

况玉清接受财闻采访时表示，DeepSeek并不缺乏资金，也不缺少投资者，因此其在选择投资方时，更看重的是资源协同能力，而非单纯的资金支持。腾讯、京东、网易等企业能为其带来应用场景和生态资源。另外，国家人工智能产业投资基金的加入，则有望帮助DeepSeek进入更多政府及公共服务领域，进一步拓展其商业化空间。

沈萌对财闻表示，“国家队入股既是对Deepseek的肯定和支持，也显示出政府对AI产业发展的关注。目前AI是中美科技战略博弈的焦点，美国的OpenAI和Anthropic都在准备上市，全球投资者都在关注AI大模型企业，而DeepSeek近期连续加速融资，也是为上市做准备，在这个时间窗口能以更高估值降低融资成本。”

布局AI推理芯片，竞争延伸至底层基础设施

资本动作之外，DeepSeek的产业布局也开始向上游延伸。

7月7日，据外媒报道，DeepSeek正在研发AI推理芯片，希望降低模型推理成本，并减少对海外GPU供应链的依赖。

但多家分析机构认为，自研推理芯片已成为全球头部AI企业的重要发展方向。OpenAI、Meta（META.US）、谷歌（GOOGL.US）、亚马逊（AMZN.US）等海外科技公司均已布局AI芯片，国内互联网大厂也在持续加强底层算力能力建设。

对此，况玉清持相对谨慎态度。他认为，现阶段DeepSeek更应将资源集中投入模型能力的持续迭代，而非过早进入AI芯片研发领域。

况玉清表示，AI推理芯片研发周期长、投入规模大，还涉及供应链、制造、生态适配等多个环节。随着AI芯片逐渐成为全球科技竞争焦点，相关企业也将面临更复杂的国际竞争环境和供应链挑战。

他进一步分析称，自研AI芯片更适合阿里巴巴（BABA.US）、字节跳动等拥有超大算力需求的互联网平台。这类企业每年AI芯片采购规模可达数百亿元甚至更高，自研芯片既能够降低长期采购成本，也有助于实现软硬件协同和供应链自主可控。

而对于目前仍处于模型研发和商业化拓展阶段的DeepSeek而言，自研芯片的投入产出比仍有待观察。

值得注意的是，近期梁文锋创办的幻方量化旗下153只私募产品还参与了国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）IPO网下打新。

就在资本动作不断推进之际，梁文锋的个人财富也迎来快速增长。

根据7月15日更新的彭博亿万富翁指数，梁文锋以360亿美元净资产成为中国第八大富豪，位列全球富豪榜第63位。

同时，梁文锋也登顶全球大模型首富。身价远高于OpenAI总裁Greg Brockman（排名第100），估计净资产为255亿美元；以及Anthropic联合创始人Dario Amodei（排名第491），他的财富达到79.8亿美元。

过去一年，DeepSeek凭借开源大模型迅速打开国际市场，其低成本、高性能的技术路线获得全球开发者和企业关注，也推动公司估值不断上涨。