净利润“翻倍潮”背后：大陆头部封测厂2026年上半年业绩成色几何？

近日，中国大陆封测头部企业长电科技、通富微电和华天科技先后披露半年度业绩预告，整体业绩均显示明显改善，但三家企业各有侧重，增长驱动不尽相同。长电科技聚焦封测主业，扣非增幅高于归母净利。通富微电主营业务增长，投资收益进一步增厚归母净利。华天科技则实现扣非净利扭亏为盈。

受AI算力基础设施建设、存储市场回暖及半导体国产化需求等多重利好驱动，长电科技预计归母净利润7.7亿至9.5亿元，同比增长63.48%至101.70%；通富微电预计归母净利润16亿至18亿元，同比增长288.26%至336.80%；华天科技预计归母净利润7.5亿至8.5亿元，同比增长231.16%至275.31%。今年科创板上市的盛合晶微尚未披露半年度业绩预告。

不过，归母净利润的高增并不能完全等同于主营业务盈利能力同步提升。观察企业经营质量，还需关注“扣非净利润”，即扣除非经常性损益后的净利润。简而言之，就是把出售资产、部分金融资产公允价值变动、债务重组等不具有稳定持续性的收益或损失剔除，更能聚焦地反映出公司依靠日常主营业务所实现的真实盈利水平。

长电科技：扣非增幅高于归母，主业改善成核心驱动力

长电科技预计上半年扣非净利润为7.4亿至9.1亿元，同比增长68.95%至107.76%，增幅区间整体高于同期归母净利润增幅。同时，归母净利润与扣非净利润差距较小，表明本轮利润增长主要由主营业务贡献。

从季度来看，2026年一季度，长电科技实现营收91.7亿元，归母净利润2.9亿元，同比增长42.7%；扣非净利润2.65亿元，同比增长37.03%。据半年业绩预告测算，公司二季度扣非净利润约为4.75亿至6.45亿元，环比增长约79%至143%，主营业务盈利呈加速释放态势。

公司公告将上半年业绩增长归因于AI相关基础设施需求增长、客户订单增加及产能利用率提升，同时产品结构持续向高附加值方向优化，叠加降本增效与费用管控措施落地，共同支撑利润端稳步走强。

通富微电：主营业务增长稳健，投资收益助力业绩再上台阶

通富微电预计上半年归母净利润16亿至18亿元，扣非净利润为7亿至8亿元，同比增长66.49%—90.28%，显示非经常性收益对当期归母净利润贡献较大。

公司公告显示，AI算力建设、存储市场景气上行和国产化加速带动需求增长，产能利用率及中高端产品收入提升，经营管理和成本费用管控也改善了整体效益。同时，公司围绕产业链开展的投资取得较好收益，进一步增厚上半年业绩表现。

值得注意的是，通富微电扣非净利润增长六至九成，说明主业同样处于较强上升通道。依托高性能计算和大客户业务，通富拥有较高的业绩弹性，并与‌AMD深度绑定‌成为全球半导体产业链中的战略合作伙伴，双方通过“合资 + 合作”模式形成了利益共同体。

华天科技：扣非净利润实现扭亏，归母利润受投资收益显著增厚

华天科技预计上半年归母净利润7.5亿至8.5亿元；扣非净利润为2亿至2.8亿元，而上年同期扣非净亏损813.15万元，实现由亏转盈。

公司公告显示，报告期内集成电路市场需求提升，产品结构优化，生产规模扩大，推动营业收入与利润同步增长。同时，交易性金融资产公允价值变动收益及投资收益同比增加约4.6亿元，该部分属于非经常性损益，对归母净利润增幅形成较明显的放大作用。

整体来看，华天科技主营业务已呈现修复态势，但后续经营质量的持续改善，仍有待观察先进封装、存储及汽车电子等业务能否持续将需求红利有效转化为扣非利润与经营现金流。

盛合晶微：先进封装稀缺性突出，业绩预期静待验证

盛合晶微尚未披露半年度业绩预告，但这不能直接推断其利润增长低于50%。事实上，现行科创板上市规则并未强制要求所有业绩达到特定增减幅度的公司必须披露半年度业绩预告。

从基数看，公司2025年上半年归母净利润为4.35亿元。若2026年上半年增长超过50%，预计半年利润需达到6.52亿元以上。

盛合的特殊性在于，其并非传统意义上的综合OSAT。2025年上半年，多芯片集成业务占主营收入56.24%，是其第一大业务；公司在2.5D、硅中介层、微凸点和多芯片集成领域具有稀缺性。

行业竞争从利润规模转向盈利质量

总体而言，2026年将是大陆封测企业利润修复和扩产加速的一年。头部企业正在共同受益于AI、存储及国产化需求，但利润增长结构有所不同：长电科技归母与扣非净利润较为接近，且扣非增幅高于归母增幅，主营业务改善较为突出；通富微电主业增长强劲，同时投资收益显著放大利润弹性；华天科技实现扣非扭亏，但归母利润增长中非经常性收益占比较高。

2027、2028乃至未来几年，竞争重点将由“有没有先进封装产线”转向客户认证、良率、利用率和成本控制。未来决定行业竞争力的，不只是某一阶段的归母净利润增幅，更在于企业能否将AI、Chiplet、存储和汽车电子等需求持续转化为扣非净利润、经营现金流和资本回报。