亚商投顾沈杨：AI 数据中心推动高速光模块需求增长

财联社7月14日电，以色列芯片制造商高塔半导体宣布投资30亿美元加强在日本的芯片制造，包括日本政府10亿美元拨款。第一阶段改造Fab 6工厂使其具备300mm硅光子器件产能和先进封装能力，预计2027年四季度全面投产；第二阶段在Fab 7旁新建300mm晶圆制造厂。一句话翻译：全球硅光代工龙头砸30亿美元扩产——光互连的时代，正式来了。

核心逻辑

第一层：高塔半导体扩产不是“试探”，是“All in”。高塔半导体是全球硅光流片的核心代工厂，英伟达是其客户。30亿美元扩产计划分两条线同步推进，第一阶段改造Fab 6加码300mm硅光子器件和先进封装产能，第二阶段新建Fab 7旁300mm晶圆厂，使硅光子和硅锗产能成倍增长。消息发布后高塔半导体股价当日收涨11.24%，年内累计暴涨117.59%。

第二层：需求已经锁死了——超过70%的新增产能已被客户锁单至2028年。高塔半导体5月已与最大硅光客户签订2027年硅光晶圆长期协议，订单金额高达13亿美元，已收到2.9亿美元预付款，客户承诺2028年下更大订单。

第三层：对A股意味着什么？——光互连是AI算力基建的“最后一公里”。TrendForce预估CPO/NPO市场规模将于2030年突破390亿美元。LightCounting测算2026年硅光光模块市场份额将首次突破50%。机构预计到2027年全球AI数通领域对400G以上光模块和光引擎的需求量有望达1.55亿支，对应市场规模超700亿美元。“春江水暖鸭先知——高塔30亿美元砸下去，光互连的景气度还用怀疑吗”。

方向一：光纤光缆及光模块——业绩集体炸裂，订单能见度最高

高塔半导体30亿美元扩产硅光子，直接印证了全球光互连需求的爆发式增长。长飞光纤预计2026年上半年净利润24亿元至30亿元，同比增长711%至914%，得益于算力数据中心加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续增长。通鼎互联预计上半年净利润1.7亿至2.4亿元，同比扭亏为盈，光通信市场回暖，光纤产品需求量价齐升。7月15日光纤概念大面积高开，长飞光纤涨停，光库科技、通鼎互联等跟涨。机构认为，光纤光缆是光互连产业链中业绩确定性最强的环节之一。

方向二：硅光芯片及光互连核心器件——技术壁垒最高，弹性最大

高塔半导体第一阶段扩产聚焦300mm硅光子器件产能和先进封装能力。LightCounting测算2026年硅光光模块市场份额将首次突破50%。国内硅光产业链同步加速——长光华芯联合产业龙头设立星钥光子，规划建设8英寸90nm硅光产线，面向光通信、光互联、光计算等前沿赛道。机构指出，硅光芯片及光互连核心器件是AI算力基建中技术壁垒最高、国产替代空间最大的环节。

主题方向——光互连产业链：

机会一：光纤光缆——业绩集体炸裂，订单能见度延伸至2027年

核心逻辑

高塔半导体30亿美元扩产硅光子，直接印证了全球光互连需求的爆发式增长。AI数据中心对光纤光缆的需求不再是传统通信时代的“铺线逻辑”，而是算力集群互联的“血管逻辑”——GPU集群规模越大，光纤连接密度越高。长飞光纤中报预增超700%，通鼎互联扭亏为盈，业绩验证了光互连不是概念，是真实的产业趋势。光纤光缆是AI数据中心建设绕不开的基础材料，算力集群互联需求推动量价齐升。

长飞光纤预计上半年净利润24亿元至30亿元，同比增长711%至914%。7月15日光纤概念大面积高开，长飞光纤涨停，光库科技、通鼎互联跟涨。机构认为，光纤光缆是光互连产业链中业绩确定性最强的环节之一，行业供不应求格局有望贯穿全年。

机会二：硅光芯片与光模块——1.6T放量元年，硅光市占率首破50%

核心逻辑

高塔半导体第一阶段扩产聚焦300mm硅光子器件产能，追加9.2亿美元硅光设备采购，70%以上新增产能已被客户锁单至2028年。这不是“先建再找客户”，而是“客户追着要产能”。LightCounting预计2026年硅光光模块市场份额将首次突破50%，1.6T光模块进入放量元年。硅光技术是1.6T时代的主流方案，光模块企业正从“组装厂”向“芯片级方案商”进化，产业链价值正在向上游硅光芯片环节迁移。

高塔半导体5月签订13亿美元硅光晶圆长协，已收2.9亿美元预付款。预计2027年全球AI数通领域光模块需求达1.55亿支，市场规模超700亿美元。国内长光华芯联合产业龙头设立星钥光子，规划8英寸90nm硅光产线。

机会三：CPO/NPO先进封装光互连——下一代AI集群的“光引擎”

核心逻辑

高塔半导体第一阶段扩产明确包括先进封装能力，第二阶段新建300mm晶圆厂将使硅光子和硅锗产能成倍增长。CPO/NPO是AI集群从电互连走向光互连的核心技术路径，将光引擎与交换芯片共同封装，大幅降低功耗和延迟。TrendForce预估CPO/NPO市场规模将于2030年突破390亿美元。AI集群Scale-up场景对带宽的需求没有尽头，CPO/NPO光互连是下一代AI算力集群绕不开的核心器件。

高塔半导体消息发布后股价当日收涨11.24%，年内累计暴涨117.59%，并上调2028年财务目标至营收36亿美元、净利润12亿美元（2025年营收仅16亿美元、净利润2.2亿美元）。国内星钥光子规划8英寸90nm硅光产线，计划2026年底通线。机构看好CPO/NPO光互连在AI集群Scale-up场景中的长期成长空间。

AI 数据中心推动高速光模块需求增长

大模型训练与推理规模持续扩大，带动智算集群向更大节点规模发展，GPU之间的数据交互需求显著增加。随着集群规模由传统单机多卡向超节点架构演进，网络互连能力逐渐成为影响集群整体算效的重要因素。

1. AI 集群规模扩张正推动数据中心互连架构向高速光互联演进。

2. 市场空间：AI数据中心驱动高速光模块升级，O-DSP市场持续打开

3. 随着光通信技术不断提升，全球光模块核心芯片与器件市场增长迅速。

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