广汽本田库存指数破4．0！合资品牌的躺赢时代彻底结束了

广汽本田仓库里有可以卖四个月的汽车。

到2026年第一季度末，广汽本田厂商库存指数已经达到了4．0以上，而行业的警戒线只有1．5。此时经销商手中的库存已经无法销售出去了，但是广汽本田仍然在继续加大生产力度，使得仓库里积压了大量的车辆。六月份单月销量比去年同期下降了53%，上半年累计销量为6．8万辆，同比下降了55．8%。

昊铂的情况更加严重，在2026年3月份的时候，厂商库存指数已经达到了15．04，是警戒线的十倍之多，库存量可以支撑起十五个月以上的销售。但是当月的销量却只有六百出头。停车场内停满了新车，销售人员坐在门口抽着烟，一天也等不到一个顾客上门。

十年前合资品牌的市场地位如何？雅阁、凯美瑞等车型要加价才能买到，4S店门口排队买车的人可以排到马路上去。

经销商不需要担心销售问题，厂家也不需要担心盈利问题，广汽可以躺着赚钱——广汽本田和广汽丰田的投资收益，在过去的三十年里一直给广汽集团带来主要的利润来源，按照五五分成的方式，日本方面提供技术，广汽负责厂房以及员工，利润平分。

但是广汽在2026年上半年交出的一份报表让人大跌眼镜：预计归母净利润亏损40．6亿至45．7亿之间，扣除非经常性损益后的净利润亏损48亿至56亿之间，同比上年亏损增长了60%到80%。

那么上半年广汽的销量没有增长、海外销量没有大幅增长、整车毛利率也没有好转的情况下，为什么反而亏损更大了呢？

答案在价格战里。

广汽传祺上半年销量为16．4万辆，同比增长了12．36%，表现不错。但是传祺的主要战场在哪里呢？在10到20万元的价格区间内，也就是整个行业的绞肉机市场。比亚迪秦PLUS、吉利银河L6、长安启源A07等众多新能源汽车在此处展开竞争，传祺的燃油车要想在这里抢夺市场份额的话，就不得不降价了，而且还要把毛利率降得很低。

到2026年5月为止，汽车行业利润率为3．4%，为过去五年来最低水平，在售一辆十万元左右的汽车只能赚三千四百元左右，不足以支付销售人员一个月的工资。

成本也在不断上升，存储芯片、碳酸锂等原材料价格居高不下，压缩了汽车企业的利润空间。一方面想降价促销，但是成本不允许；另一方面要保住利润率，但是销量又不配合。

广汽丰田的情况稍好一些，在上半年销售了35．6万辆车，同比增长了3．29%，但是从六月份的数据来看，同比下滑了9．4%，这种下滑的趋势非常明显：消费者不再愿意购买了。

为什么不会被接受呢？因为在同价位的情况下，还有更好的选择。比如在15到20万之间可以买到比亚迪汉、极氪007、小米SU7等车型，智能化程度更高，加速性能也比燃油车好很多，所以买凯美瑞的理由就少了很多。

广汽埃安在2026年3月份的时候销量只有六百多辆，这是广汽自己创立的一个新能源汽车品牌，寄托着广汽公司转型的梦想。但是现实情况非常严峻，在新能源汽车市场上已经成了红海，比亚迪、特斯拉、蔚来、小鹏、理想等企业把大部分份额都占据了，留给后来者的空间越来越小。

昊铂的问题并不是因为产品不好，而是因为品牌的影响力不足。消费者购买新能源汽车时，更看重的是技术来自比亚迪、品牌为特斯拉、服务有蔚来这样的企业。昊铂又有什么呢？消费者既不了解它，也不会去关注它。

库存指数为15．04表示什么意思呢？表示生产线仍然在运转、工人仍在制造汽车，但是市场上已经不再需要这样的汽车了。经销商不敢进货，厂家强制压库，结果是——汽车越来越多，价格不断下跌，品牌也变得没有价值。

曾经在广汽4S店工作了十多年的老销售员告诉我，目前他们最苦恼的问题就是库存问题。过去是顾客上门要求买车，而现在则是销售人员上门推销，价格可以随意协商，赠送保养、赠送保险、赠送贴膜等优惠政策层出不穷，只要顾客愿意买车，其他的都可以商量。

但是即使如此，店里汽车仍然卖不出去，顾客进去转了一圈之后说要再想想，之后就再也没有出现过。他很清楚顾客去了哪里——去了比亚迪、特斯拉等品牌的展厅。

广汽过去30年依靠合资品牌的躺赢时代已经结束，不是因为合资品牌不好，而是因为时代变了。消费者想要的是智能化、电动化和高性价比的产品，而这些恰恰是合资品牌所不具备的。

广汽本田、广汽丰田的投资收益曾经是广汽集团的一张现金奶票，现在已经变成了一个负资产。日本方面不希望在中国市场上加大研发投入，而是依靠老的技术和老的产品来占领市场份额，但是中国的消费者已经不再买账了。

可以看看广汽的半年报，上半年亏损四十几亿元，扣除非经常性损益后的亏损接近五十余亿元。亏损程度比去年增加了六十到八十个百分点。越卖越亏，越做越赔。

有人认为广汽可以通过新能源来翻身，但是实际情况是，埃安、昊铂这两款车加起来的销量都不如比亚迪一个月的销量。新能源汽车市场的机会已经过去，留给广汽的时间不多了。

广汽本田库存指数已经突破了4．0大关，并不是简单的数据问题，而是合资品牌躺着赚钱的时代已经过去了，这之后只有两条路可以选择：转型升级或者退出市场。