北京
来源：市场资讯
（来源：鞍山市钢铁服务业协会）
回顾近期焦炭市场，进入7月，焦化企业发起第十轮提涨，计划自7月6日零时起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。然而，第十轮提涨的落地进程却遭遇了阻力，主流钢厂至今未作出明确回应，钢焦博弈加剧升级。当前焦炭市场情绪明显转弱，终端需求走弱，若7月钢厂检修范围扩大，焦炭价格可能面临下调风险。本文将从供应端、需求端等方向对短期焦炭市场的走势进行分析。
▍一、供应端：焦企开工微增，库存压力显现
当前焦炭供应端维持小幅扩张。本周独立焦企全样本产能利用率为74.67%，环比微增0.06个百分点，焦炭日均产量达到64.13万吨，环比增加0.05万吨；230家独立焦企样本产能利用率73.35%，增幅更为明显，环比提高0.19个百分点，日均产量50.71万吨，环比增加0.14万吨。
数据表明焦企整体生产意愿尚未出现下滑，主要原因在于当前全国平均吨焦盈利仍有49元/吨，主产区山西、山东、河北分别盈利72元/吨、75元/吨、95元/吨的利润水平，微利状态虽然并不宽裕，但并未出现现金亏损，因此焦企缺乏主动限产的动力。同时，部分前期检修的产能陆续恢复，也因此开工率得到环比提升。
然而，产量微增的同时，焦企厂内焦炭库存却出现了大幅积累。全样本独立焦企焦炭库存本周增7.95万吨至110.95万吨，单周增幅高达7.7%；230家样本焦企库存也由56.92万吨增至61.10万吨，增加4.18万吨。产量增长较小，但库存却大幅增长，表明目前焦炭出货遇阻。
这既反映下游钢厂采购节奏显著放缓，正有控制到货动作，也说明中间贸易环节基于跌价预期而暂停接货，导致焦化厂不得不被动承接库存。若之后焦企出货继续受阻，焦企挺价意愿下降，焦炭价格将失去支撑。整体而言，焦炭厂库积累速度加快，焦煤库存大幅去化而采购低迷，这些都预示着焦企端的压力正在迅速聚集。一旦需求继续收缩，焦价大概率将迎来下跌。
▍二、需求端：铁水产量下滑，钢厂利润收缩
从需求端来看，本周Mysteel调研的247家钢厂数据显示，高炉开工率、产能利用率和日均铁水产量全线环比下滑，焦炭刚性需求开始收缩。铁水产量方面，247家钢厂日均铁水产量降至241.27万吨，环比上周减少1.98万吨，降幅为0.81%。虽然同比仍高出1.46万吨，但环比减量已十分显著。本周高炉开工率83.84%，环比减少0.15个百分点；产能利用率环比减少0.75个百分点至90.55%。而推动钢厂减产的根本驱动力在于利润端的收缩，247家钢厂盈利率本周进一步降至40.26%，环比减少2.6个百分点，同比大幅减少19.48个百分点。
当前正值钢材消费淡季，在梅雨天气影响下钢材社库去化缓慢，钢价在需求不振和成本高企的双向挤压下震荡偏弱，不少钢厂已发布高炉检修计划。由于铁水产量减少，钢厂焦炭日耗下降，主动补库的需求大大降低，近期部分钢厂已开始控制焦炭到货节奏。随着七月中下旬高温多雨天气的持续，终端钢材需求难以出现强力反弹，钢厂盈利若不能快速修复，高炉开工率和铁水产量大概率将延续低位运行，不排除钢厂有向上游索利的想法。
综上所述，焦炭供应端产量偏宽松、厂内焦炭库存大幅累积，需求端铁水产量见顶回落、钢厂盈利恶化、采购节奏放缓，在供大于求的情况下焦炭市场大概率维持弱稳运行格局，第十轮落地较为困难，不排除后市降价可能性。后续仍需持续关注煤矿复产情况、原料价格、高炉运行情况等因素对市场的影响。
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