北京
（来源：李超宏观研究与资产配置）
数量型政策方面，缩表是沃什重要的长期金融稳定目标，但年内可能体现为监管政策“前置”。一方面是放松金融监管对冲缩表带来的流动性紧缩，另一方面是通过监管政策调整商业银行资产负债表结构，使其适应缩表带来的影响。如果缩表过程中引发了流动性风险，可能倒逼联储扩表应对，使缩表无法推进，因而在当前AI科技革命需信贷市场支持和市场流动性较为紧张的背景下，金融稳定要求将使得缩表较为审慎。
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2）K型分化可能导致社会变动或地缘政治博弈激化。
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