险资持续加码，50年国债收益率已至2.37%，创年内新低

尽管30年国债的表现不温不火，但在曲线的更远端，50年国债近期悄然走强，收益率创下年内新低。截至最新，50年国债收益率为2.37%，保险资金成为推动本轮50年国债走强的主要力量。后续来看，若50Y-30Y国债的利差进一步压降，机构认为需要保险等买盘力量持续加码。

近期，超长端利率债整体表现一般，30年与10年国债的利差高位震荡，始终在50BP上方。图：30Y与10Y国债利差

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

浙商银行FICC团队指出，虽然资金面依然充裕，但市场不为所动，当前隔夜利率在1.35-1.40%的区间逐渐成为共识。30年国债交易清淡，看不到明显的交易主题和趋势，收益率短期里依然处在上不去下不来的尴尬局面。

西部证券固收首席姜珮珊认为，当前“26特国02”与“26特国04”两只30年国债现券银行间成交笔数接近，活跃券的博弈一定程度上限制了做多力量的集中，使得30年收益率整体下行幅度有限。

不过，在曲线的更远端，50年国债的收益率正悄悄走低。7月以来，50年国债收益率下降了约5BP至2.37%，创造年内新低。图：50年国债收益率走势

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

当前，市场上的50年国债活跃券为今年5月初发新的超长特别国债“26特国03”。“26特国03”在招标时一度“遇冷”，中标利率2.52%，高出彼时二级市场收益率6BP。

在复盘前两年50年期特别国债首发后的走势中，浙商银行FICC团队指出，“25特国03”成交量和换手率整体呈现上升趋势。同时，包括“24特国03”等超长期限债券的流动性也有所上升，显示市场对超长期品种的接受度正在快速提升，交易属性有所增强。

机构行为数据显示，保险近两周买入400多亿元30年期限以上的国债，成为推动本轮50年国债走强的主要力量。

华创证券固收首席周冠南认为，由于地方债发行偏慢，且部分中小保险偿付能力指标压力增加，保险延续6月以来欠配、加码配置超长国债的特点，期限偏好从30年向50年转移。

在50年国债收益率下行的同时，其与30年国债的利差近期大幅压缩，与30Y-10Y国债的利差形成鲜明对比。6月以来，50Y-30Y国债的利差压缩了近10BP。图：50Y与30Y国债利差

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

从过往50Y-30Y利差压降的情形看，姜珮珊分析，一般开始于50年特别国债首次发行前后，伴随着30年特别国债的持续发行。一方面30年国债的集中发行部分限制30年国债的整体表现、对利差压降形成支撑；另一方面，利差压降结束时间多为50年国债发行结束时间附近。

根据最新的国债发行计划，至9月底仍有5次30年特别国债的发行安排，而50年特别国债后还有三次续发，最近一次为8月12日。

姜珮珊认为，50Y-30Y国债利差在供给端仍有支撑，但空间上由50Y主动压降的幅度已较大。后续利差进一步压降或需要50年国债买盘力量加码，如保险加量配置、基金持续净买入；或者在债市承压阶段，50年国债相对抗跌，利差被动压缩。

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把一封情书 存进未来的日子——养老账户购国债 稳健规划安未来

有些情书，不一定写着“我爱你”。

它可能是阿嫲压在抽屉里的旧信，是一笔一画写给家人的惦念；也可能是今天的我们，给未来的自己提前留好的一份安排。

年轻时，我们把心意寄给远方的人。慢慢地，也要学会把安心留给以后的自己。

01一封家书，写的是牵挂

《给阿嬷的情书》打动人的地方，在于它把漫长的岁月，折叠进薄薄的纸页里。家书里的每一句叮咛，从来不是宏大的许诺，而是落在日子里的踏实：吃饱穿暖、平平安安、慢慢变好。

养老这件事，像极了写给未来的一封情书。它不追求一时的热闹，只为在今日给明天留一盏灯——待到需要时，账户里那笔专属的养老钱，便是心里最踏实的底气。

02一种熟悉的稳健选择：储蓄国债

对许多家庭来说，储蓄国债并不陌生。它以国家信用为基石，面向个人投资者发行，发行时即明确利率、期限和付息安排，适合家庭配置部分中长期资金，作为稳健理财的选择。

它的气质也很像长辈的理财观：不复杂，不喧哗，看得清楚期限，算得明白收益，把钱安放在更有秩序的地方。

03现在，它可以走进个人养老金账户

随着个人养老金制度持续完善，产品范围更加丰富。如今，个人养老金账户可购买储蓄国债的功能上线之后，稳健型养老资金拥有了新的配置选项。

这意味着，您的个人养老金账户的资金不只是“存进去”，而是可以根据自身风险偏好、养老期限和资金安排，选择储蓄国债等更稳健、期限更清晰的产品。

1. 开通/登录：打开手机银行，进入个人养老金专区。

2. 选择产品：在可购买产品列表中，查看储蓄国债的发行信息、期限、利率和额度。

3. 确认购买：使用个人养老金资金账户余额购买，交易结果以页面提示为准。

04为什么适合放进“养老钱”里

养老资金的核心诉求，不是追逐一时的市场波动，而是长期、稳妥、专款专用。个人养老金账户本身具有封闭运行的特点，储蓄国债则具备期限明确、收益相对清晰的属性。两者相结合，恰好为未来织就一道稳稳的防线。

把一部分养老资金配置为储蓄国债，就像把一句“以后也要好好生活”写进账户里。它或许不是投资组合中唯一的选项，却足以成为养老资产中值得依赖的稳健底仓。

05给未来自己的三句话

第一句：今天的每一笔安排，都会在未来长成笃定的底气。

第二句：养老金不是遥远的事，而是从现在开始给自己留的余地。

第三句：把适合自己的稳健选择放进账户里，给未来的自己，寄去一封更踏实的回信。

打开手机银行，进入个人养老金专区，查看储蓄国债最新发行信息。

给未来的自己，写一封更稳的情书。

•个人养老金资金账户封闭运行，领取条件、税收政策及账户规则以国家相关规定为准。

• 储蓄国债发行期、期限、利率、额度、付息方式、提前兑取规则等，以当期发行公告及银行页面展示为准。

• 储蓄国债并非存款，提前兑取可能影响利息收益并可能产生手续费；请结合自身养老规划、流动性需求和风险承受能力审慎选择。

• 本文为业务介绍，不构成投资建议或收益承诺。