河北
来源：滚动播报
（来源：北京商报）
近期，A股有所调整，市场风格则呈现高低切，高位科技股持续回调，低位的医药等板块热度则明显升温。高低切是一种正常的市场表现，并不意味着高位股已经失去投资价值。分化之后，真正有科技含量的优质股票会重新走强。而低位的低估值品种，反弹力度也需要看业绩的支撑力度，未来的走势仍以业绩和成长性决定。
阶段性的市场风格切换，是A股运行过程中十分常见的现象，本轮出现的高低估值板块轮动，本质是场内资金避险调仓的正常行为，投资者无需过度解读，更不必跟风改变长期投资逻辑。市场经过一段时间的结构性行情之后，部分前期持续上涨的板块积累了较多获利盘，估值处于相对高位。在大盘整体调整的背景下，场内资金选择兑现利润，转向估值更低、安全性更高的低位板块，是较为理性的风控操作。
但部分投资者容易陷入片面的行情认知，认为高位板块回调就是行情终结，低位板块升温就是市场主线彻底切换，进而盲目“追低杀高”、频繁调仓换股。这种短线跟风操作，往往会导致踏空优质公司，或是被套在缺乏支撑的低位反弹行情中，这也是部分投资者难以稳定盈利的重要原因。
高位股的集体回调，只是短期资金行为驱动的价格波动。前期走强的科技类公司，之所以能够走出持续行情，核心内因是行业发展前景、技术迭代优势和上市公司成长逻辑。短期估值修复、资金流出带来的调整，只是对过快上涨行情的合理修正，并非基本面出现恶化。
市场的分化行情终将到来，集体回调结束后，个股走势会重新回归基本面主导。具备核心技术、合规经营、业绩能够持续提升的优质高位公司，会依靠自身价值重新吸引机构资金布局，率先完成企稳回升，走出独立于市场的行情。而那些仅仅依靠题材热度、资金炒作上涨，没有真实业绩支撑的高位个股，估值泡沫消化之后，很难再度恢复前期强势走势。
反观本轮热度抬升的低位低估值板块，虽然凭借估值优势获得资金青睐，走出阶段性反弹，但并不代表所有低位个股都具备长期投资价值。低估值只是相对安全的优势，不是股价上涨的核心逻辑。如果上市公司主营业务疲软、业绩长期停滞，仅仅依靠股价位置低、估值低博取反弹，这种行情大多是短期修复，持续性有限。一旦市场情绪回暖、资金回流成长板块，缺乏业绩支撑的低位个股很容易再度回落。
资本市场的轮动规律始终不变，短期看资金情绪和估值位置，长期看业绩兑现和成长能力。高低切的风格切换，只是市场自我平衡、修复估值差异的过程，不会改变优质资产的长期趋势，也改变不了绩差资产的弱势格局。
北京商报评论员 周科竞
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