“氦气”黑马

来源：泡财经

　　不得不说，政策的力量就是强大。

　　7月10日，商务部、海关总署发布第29号公告，对氦气(含粗氦、工业氦、高纯氦)实施临时禁止出口管理，自公布之日起即刻生效，无缓冲期。

　　这个政策的意图很明显，就是要锁定国内自产氦气资源，优先保障本土芯片、核磁、航天等战略产业，杜绝资源外流，强化稀有战略资源自主保供能力。

　　这将大幅提升国内氦气行业量价齐升的预期。

　　7月13日开盘，A股工业气体概念大幅高开，金宏气体、华特气体盘中均涨超14%，九丰能源(605090.SH)强势两连板。

　　在市场哀鸿一片的情况下，走出了独立的行情，主要是因为，它的上涨逻辑够硬。

　　九丰能源是国内规划产能最大的自产氦气厂商，当前产能全部满产的话，它在国内自产氦市场的市占率将超30%，其氦气业务毛利率高，直接受益于氦气涨价及国产替代逻辑，成为资金炒作的焦点。

　　此外，2026年7月10日，长征十号乙运载火箭首飞成功，九丰能源作为海南文昌商业航天发射场的独家特燃特气保障单位，为火箭提供高纯液态甲烷、液氧、液氮、航天级氦气等，实现了商业航天与特种气体概念的叠加，也极大提升了市场关注度。

　　九丰集团始创于1990年，深耕华南LPG市场三十余年，2021年5月25日在上交所上市。目前已形成清洁能源、能源服务、特种气体三大板块的"一主两翼"业务格局。

　　其中，清洁能源是绝对主力。

　　2025年，公司实现营业收入202.69亿元，其中LPG营收87.99亿元，占比43.41%；天然气营收69.06亿元，占比34.07%。两者合计贡献近八成营收。

　　但性感的故事不在清洁能源，而在特种气体。

　　氦气是九丰能源最大的"预期差"。

　　氦气被称为“黄金气体”，是半导体制造(晶圆冷却、EUV光刻)、商业航天(火箭燃料增压)、高端医疗(核磁共振)等战略领域的核心耗材，下游需求保持刚性，高纯氦(如6N级)供不应求，推动价格中枢上行。

　　据隆众资讯数据，2024年中国氦气总消费量约2,692万方，国产仅434万方，进口约2,258万方，对外依存度高达84%。

　　前面已经说过，九丰能源是国内少数掌握BOG提氦关键技术的企业之一。2025年，公司在内蒙森泰50万方/年精氦产能基础上，完成四川泸州100万方/年精氦项目建设，总产能提升至150万方/年，进入产能爬坡阶段。

　　在下游应用端，公司锚定航空航天特气赛道，已与中国长征火箭有限公司签订液氮、氦气采购框架协议，与上海航天设备制造总厂签订海阳发射基地合作框架协议，中标上海空间推进研究所三年期氦气、氮气供应项目，并积极拓展山东海阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心等发射基地的特燃特气合作。

　　此外，公司拟投资18.42亿元建设同位素特种气体项目，产品应用于医疗与大健康、OLED、光纤、半导体等领域，建设期2年，第5年完全达产。

　　通过这些业务布局，九丰正在从一家天然气搬运工，试图蜕变为拥有资源壁垒的特种气体供应商。

　　截至7月13日收盘，九丰能源PE(TTM)20.94倍，PB2.61倍，总市值294.93亿元。

　　这个估值贵不贵？要看你怎么给特气业务定价。

　　如果只按燃气股估值，PE20倍确实不便宜，但如果把特种气体拆出来单独估值，故事的弹性就大了。

　　机构显然在为后者买单。

　　国投证券4月给予九丰能源"买入"评级，目标价51.22元；国金证券7月13日首次覆盖给予"买入"评级，核心逻辑为"主业毛差稳定+煤制气弹性+特气高壁垒"。

　　截至2026年7月1日，15家机构预测九丰能源2026年净利润16.62亿元，同比增长12.3%。

　　按机构预测的2026年EPS2.36元计算，7月13日收盘41.78元对应前瞻PE约17.7倍，低于近6个月机构平均目标价51.4元对应的估值水平。

　　但是，必须看到，公司特气业务体量尚小，2025年占总营收的比重不到1%。目前150万方/年氦气产能，即便满产满销，相对于2024年全国2,692万方的消费量，占比仍不足6%。特气要真正成为利润支柱，还需时间验证。

　　而且，市场看重的航天特气业务，需求与发射频次直接挂钩，一旦发射计划调整或延期，公司产能利用率将受影响。

　　短期来看，两连板之后，资金获利盘丰厚，一旦情绪退潮，回调压力不容小觑。