上海
7月13日，国际金价在连续数周高位震荡后迎来显著回调，截至发稿，现货黄金下跌1.46%，报4059.4美元/盎司，COMEX黄金期货报4064.6美元/盎司，跌幅达1.19%，失守4100美元/盎司关口；现货白银一度跌超2%。
金价下行趋势同步传导至国内金饰市。从终端零售市场看，13日主流品牌足金首饰报价普遍下行。周大福、老凤祥、周六福、周生生等品牌报价分别回落至1240元/克、1240元/克、1235元/克、1238元/克，单日跌幅普遍超过10元/克，只有周大生黄金保价1255元/克基本持平。
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资类金条产品的价格调整则更为灵敏，与国际金价走势的联动性更强。13日，各大银行投资金条报价同步走低，建设银行投资金条报907.3元/克、下跌0.82%，工商银行如意金条报906.36元/克、下跌1.20%，中国银行金条报905.98元/克、下跌1.33%，平安银行和谐平安金条报913.8元/克、下跌0.7%。
本轮金价回调主要受到宏观政策预期的影响。美联储新任主席沃什在6月议息会议后释放明确信号，点阵图显示近半数官员支持2026年内加息，年末利率预期中值上调至3.8%，彻底打破市场对年内降息的普遍预期。这直接推升美元指数走强，美元兑人民币中间价于7月13日报6.769，较前一日6.7807升值117个基点，降低黄金进口成本，进一步加剧国内金价下行压力。
与此同时，黄金ETF资金持续流出，SPDR黄金ETF持仓量在7月6日降至1002.79吨，较6月峰值1022.20吨累计减少近20吨，机构投资者正从短期投机转向防御性配置，市场情绪由亢奋转为谨慎。
从更长的时间维度看，本轮金价回调发生在历史高位区间，具有一定的技术性调整特征。过去两年多，受全球央行持续购金、地缘冲突频发、美联储降息预期等多重因素推动，国际金价一路走高，屡创历史新高，一度突破每盎司5000美元大关，国内品牌金饰价格也随之攀升至历史高位。在价格处于高位的背景下，一旦市场预期发生转变，获利资金的集中兑现容易引发价格的快速回落。
汇丰银行与摩根大通等机构已下调2026年金价预测，前者将全年均价预期从4864美元下调至4560美元，后者则认为金价短期将在4000至4300美元区间震荡。然而，多家机构仍维持中长期看多观点，认为一旦美国通胀数据进一步走弱、美联储转向宽松，或地缘政治风险再度升温，黄金仍具备向上突破潜力。
尽管短期价格承压，但黄金的长期结构性支撑并未动摇。世界黄金协会在7月1日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》中指出，全球央行购金需求仍保持强劲，中国央行6月增持黄金储备48万盎司，至7544万盎司，连续第18个月实现净增持。这并非押注短期价格反弹，而是基于外汇储备多元化与地缘风险对冲的长期战略。与此同时，全球黄金日均交易额在上半年仍高达4880亿美元，创下历史新高，场外市场与交易所合约交易活跃，市场并未因价格回调而大规模撤离，而是进入高位震荡与结构性再平衡阶段。
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