融通创新动力混合季报解读：A类净值增长87.93% C类份额暴增279倍

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类期末净值3.78亿 加权利润0.5332元

报告期内，融通创新动力混合A、C两类份额均实现显著盈利。A类基金本期已实现收益1.32亿元，本期利润2.53亿元，加权平均基金份额本期利润0.5332元；期末基金资产净值3.78亿元，份额净值1.1424元。C类基金本期已实现收益856.49万元，本期利润736.14万元，加权平均基金份额本期利润0.3939元；期末基金资产净值2.49亿元，份额净值1.1153元。

指标融通创新动力混合A融通创新动力混合C本期已实现收益（元）132,497,780.018,564,889.80本期利润（元）253,043,220.157,361,439.44加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）378,086,919.92248,815,508.53期末基金份额净值（元）

基金净值表现：过去三月超额收益超82% 波动显著高于基准

过去三个月，该基金A类份额净值增长率达87.93%，C类为87.70%，同期业绩比较基准收益率仅5.27%，A、C类超额收益分别为82.66%、82.43%。从长期表现看，A类过去一年净值增长94.42%，远超基准13.34%；过去三年增长58.73%，基准为22.80%。不过，基金净值增长率标准差（3.08%）显著高于基准（0.90%），显示组合波动风险较高。

阶段融通创新动力混合A业绩比较基准超额收益（净值-基准）净值增长率标准差收益率标准差过去三个月87.93%3.08%5.27%0.90%82.66%过去六个月73.20%2.78%1.53%0.84%71.67%过去一年94.42%2.25%13.34%0.77%81.08%过去三年58.73%1.84%22.80%0.86%35.93%阶段融通创新动力混合C业绩比较基准超额收益（净值-基准）净值增长率标准差收益率标准差过去三个月87.70%3.08%5.27%0.90%82.43%过去六个月72.81%2.78%1.53%0.84%71.28%过去一年93.49%2.25%13.34%0.77%80.15%过去三年56.38%1.84%22.80%0.86%33.58%

投资策略与运作分析：AI硬件成核心配置 警惕产业拐点风险

基金经理表示，二季度市场呈现“AI一枝独秀”格局。全球AI产业趋势下，资金向业绩确定性强的硬件方向极致收敛。组合策略从“大宗商品+AI”杠铃策略转向聚焦AI硬件，重点配置光通信、PCB、AI电源等产业链核心标的，同时加仓国产算力与半导体企业。报告期内净值增长显著，但提示两大风险：一是AI应用仍处“小循环”阶段，全社会增量大循环待验证；二是AI资本开支（Capex）依赖海外流动性，若融资环境收紧或影响景气度持续性。

基金业绩表现：A/C类净值增长均超87% 大幅跑赢基准

截至6月30日，融通创新动力混合A份额净值1.1424元，报告期内净值增长率87.93%；C份额净值1.1153元，增长率87.70%，均大幅跑赢同期业绩比较基准5.27%的收益率。

资产组合情况：权益投资占比83.70% 固定收益仅0.35%

报告期末，基金总资产约6.04亿元，其中权益投资5.78亿元，占比83.70%（全部为股票投资）；固定收益投资244.50万元，占比0.35%（含债券244.50万元、可转债42.40万元）；其他资产（存出保证金、应收申购款等）2369.62万元，占比3.92%。高权益仓位与低固定收益配置，反映组合对权益市场的强信心。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资578,116,972.89其中：股票578,116,972.89固定收益投资2,444,989.310.35其中：债券2,444,989.310.35其他资产23,696,150.673.92

行业配置：制造业占比86.18% 集中度极高

股票投资中，制造业以5.40亿元公允价值占基金资产净值86.18%，为绝对主力；信息传输、软件和信息技术服务业3.76亿元，占比6.00%；其他行业（采矿业、电力等）占比不足0.1%。行业配置高度集中于制造业，尤其是AI硬件相关细分领域，或面临单一产业波动风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业540,271,356.18信息传输、软件和信息技术服务业37,642,651.566.00采矿业29,056.740.00电力、热力、燃气及水生产和供应业172,324.950.03交通运输、仓储和邮政业1,583.460.00合计578,116,972.89

前十大重仓股：源杰科技居首 AI产业链标的占主导

前八大重仓股均为制造业企业，合计占基金资产净值37.46%。第一大重仓股源杰科技（688498）公允价值4.46亿元，占比7.11%；第二大重仓股晶丰明源（688368）3.76亿元，占比6.00%；联瑞新材（688300）、厦门钨业（600549）等AI硬件及半导体相关标的紧随其后，显示组合对AI产业链的深度布局。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1源杰科技44,556,750.007.112晶丰明源37,642,651.566.003联瑞新材36,594,500.805.844厦门钨业35,886,240.005.725博迁新材29,659,329.904.736铂科新材22,688,199.003.627天孚通信22,531,499.203.598澜起科技22,442,958.003.58

份额变动：C类份额暴增279倍 A类净赎回34.97%

报告期内，C类份额表现出爆发式增长：期初份额770.30万份，报告期内总申购2.31亿份，总赎回153.12万份，期末份额达2.23亿份，较期初增长279倍。A类份额则出现净赎回：期初5.10亿份，总申购3457.92万份，总赎回2.13亿份，期末3.31亿份，净赎回比例34.97%。C类份额激增或与市场热度及申赎费率设计有关，但需警惕短期大额申赎对组合运作的冲击。

项目融通创新动力混合A（份）融通创新动力混合C（份）报告期期初份额总额509,612,806.577,703,012.08报告期总申购份额34,579,214.99230,695,729.83报告期总赎回份额213,231,526.3415,312,377.49报告期期末份额总额330,960,495.22223,086,364.42

风险提示与投资机会

风险提示：一是组合权益仓位高达83.70%，且行业集中于制造业（86.18%），若AI产业景气度不及预期或面临较大回撤风险；二是C类份额短期暴增279倍，可能加剧申赎波动，影响基金净值稳定性；三是AI资本开支依赖海外流动性，若美联储加息或融资环境收紧，可能压制产业链估值。

投资机会：基金经理持续看好AI硬件产业链，尤其是光通信、PCB、AI电源及国产算力领域，建议投资者关注相关产业政策及全球科技企业资本开支动向，长期布局具备技术壁垒的核心标的。