广东
【财报】7月15日前，A股主板在上半年盈利情况有重大变化的企业，原则性要对外披露，广汽集团即为其中之一，上半年亏损加剧，全年亏损或在所难免。
根据广汽集团（601238）发布的2026年半年业绩预告，预计归母净利润为-40.6亿元至-45.7亿元；扣非后亏损在48亿元至56亿元之间。
2025年上半年，广汽集团遭遇首次中报亏损，亏损约25.4亿元，扣非后亏损29.5亿元。2026年上半年与同期相比，其亏损规模大幅增加。
此外，广汽集团2026年一季度亏损6.6亿元，意味着公司在二季度亏损额在34亿元至39亿元之间，这将是广汽集团连续8个季度（2024年三季度至2026年季度）亏损。
在业绩预告中，广汽集团提到了亏损有三点原因：一是国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑；
二是合资品牌经营承压，受终端销量下降、销售投入持续加大及原材料成本上涨等因素影响，公司投资收益同比减少；
三是受汇率波动影响，本期产生汇兑损失，进一步压缩盈利空间。
主要应该是第一和第二点。比如提到的合资公司，广汽本田和广汽丰田，广汽集团各持有50%股权，收入不并表，收益主要来自股利。
笔者查询了2025年年报，广汽本田发放股利为0，广汽丰田发股利22亿元，大幅下降。而在2024年，广本发12亿元股利，广丰发88.6亿元股利，合计超过100亿元。
广汽集团2024年累计净利润只有8.2亿元，两大合营公司的超百亿元股利，也只是让广汽集团保持在微利状态。说明广汽自有品牌还难以为贡献利润，为母公司输血。
既然2025年广本和广丰大幅缩减股利，自然是经营遭遇了重大挑战。合理推测，2026年广本和广丰会更困难，以往每年发超百亿元股利的好日子，很难再现了。
另一方面，广汽集团子公司处在长期亏损中。比如广汽传祺和广汽埃安，汽车销量都大幅下滑在23%左右，去年合计实现营收687亿元，虽然盈亏没有披露，应该在亏损中。
进入2026年，新能源汽车补贴退坡，多家新势力销量走低，广汽埃安销量同样会下滑，原本就亏损，上游还涨价，销量又起不来，继续亏损且扩大才符合常理。
好的方面想，广汽集团在没有广本和广丰超百亿元股利“输血”状态下，亏损状态似乎得到了一定控制，财务状态还没有恶化。
至2026年一季度末，广汽集团的账上还有货币资金457亿元，加上交易性金融资产26亿元，合计超过480亿元，即便考虑到短期借款192亿元和一年内到期的流动负债41亿元，广汽集团的流动性还是足够的。
截至7月11日，广汽集团总市值只有529亿元，最新股价5.19元，今年以来累计跌超过36%；现股价和2021年9月时历史高点19.8元/股相比，几乎跌去3/4；这是有多惨烈啊。
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