高频 | 猪肉价格阶段性回升，新增专项债尚未提速

来源：市场资讯

（来源：固收彬法）

2026

联系人：孙彬彬/隋修平/许帆

重要提示

本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。

摘 要

每周重点观察：

（1）本周猪肉价格明显回升。7月6日，农业农村部发布市场动态表示，前期生猪产能综合调控效果逐步显现，加之规模养殖场和散养户看涨后市行情，减缓出栏节奏，市场供需关系有所改善，拉动生猪价格上涨。对于后市，我们依旧认为，当前价格回升主要受标肥价差拉大以及养殖端惜售情绪升温带来的阶段性行情，从周期角度来看，短期内还是以震荡修复为主。

（2）本周螺纹钢、水泥等高频数据显示传统基建实物工作量依旧偏弱，今年以来政金债净融资和PSL净投放均为负值，或意味着新型政策性金融工具落地节奏偏慢；新增专项债也尚未有加速发行迹象，不过参考去年7月和今年6月，仍需关注月末集中发行的可能性。

（3）本周PTA开工率继续大幅下行，装置进入季节性集中检修，主因利润承压和头部企业主动减产。

新房销售走弱。7月3日至7月9日，Wind20城新房成交面积环比-61.88%、同比-9.04%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，三四线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市新房成交面积均弱于去年同期。北上深杭四城二手房成交面积环比-15.6%、同比15.91%。具体来看，环比角度，除深圳（30.99%）外，其余重点城市二手房成交面积均弱于上期；同比角度，除杭州（-3.83%）外，其余重点城市二手房成交面积强于去年同期。

投资方面，商品价格大多下行。本周螺纹钢价格、库存上行，表观消费量下行；玻璃期货、水泥价格、沥青价格下行。

生产方面，本周开工率表现分化。石油沥青开工率、焦化企业开工率、涤纶长丝开工率上行；钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、PTA开工率下行。

消费方面，8城地铁出行、国内执行航班符合季节性，乘用车当周日均厂家零售、电影票房低于季节性。

出口方面，本周SCFI指数下行、BDI上行，上周港口完成货物吞吐量下行。

通胀方面，布油现货价、猪肉价格上行；蔬菜价格下行。

风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性

报告目录

01

地产销售：新房销售走弱

本周（7月3日至7月9日）新房成交环比、同比下行。Wind20城新房成交面积环比-61.88%、同比-9.04%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，三四线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市新房成交面积均弱于去年同期。

观察重点城市新房成交情况，环比角度，各重点城市新房成交均环比下行；同比角度，上海、深圳、苏州新房成交面积强于去年同期，北京、广州、杭州新房成交面积弱于去年同期。

本周（7月3日至7月9日）重点城市二手房成交环比下降，同比上升。北上深杭四城二手房成交面积环比-15.6%、同比15.91%。具体来看，环比角度，除深圳（30.99%）外，其余重点城市二手房成交面积均弱于上期；同比角度，除杭州（-3.83%）外，其余重点城市二手房成交面积强于去年同期。

02

投资：商品价格大多下行

投资方面，本周商品价格大多下行。 螺纹钢价格、库存上行，表观消费量下行；玻璃期货、水泥价格、沥青价格下行。

03

生产：开工率表现分化

生产方面，本周开工率表现分化。 石油沥青开工率、焦化企业开工率、涤纶长丝开工率上行；钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、PTA开工率下行。

04

消费：出行动能偏强

消费方面，8城地铁出行、国内执行航班符合季节性，乘用车当周日均厂家零售、电影票房低于季节性。

05

出口：SCFI下行，BDI上行

出口方面，本周SCFI指数下行、BDI上行，上周港口完成货物吞吐量下行。

06

物价：猪价、油价上行

物价方面，布油现货价、猪肉价格上行；蔬菜价格下行。

风险提示

1、数据统计或有遗漏：由于数据收集的局限性、统计方法的差异、信息披露的不完整性或更新延迟，可能导致部分分析结果存在偏差。

2、经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。

3、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。