布局AI产业链QDII不容忽视的环节：亚太半导体制造

在AI产业链的讨论中，算力芯片设计端往往占据话题中心。然而，在算力基础设施的实际运转中，其硬件基础离不开上游的制造与封装环节。先进制程代工与高带宽存储（HBM）是支撑AI硬件运转的关键环节，相关核心产能集中于中国台湾地区与韩国。

一、数据说话：制造端为何不容忽视？

Yole Group 7月9日发布最新研究报告，预计2026年全球半导体器件产业收入将达到1.6万亿美元，并有望最早于2027年逼近2万亿美元。该机构认为，本轮增长并非传统半导体周期的简单延续，而是AI基础设施、HBM、先进封装以及数据中心投资共同推动产业价值链发生深刻变革的结果。

摩根大通在7月7日发布的行业观察研报中称，2026年5月全球半导体销售额达到1319亿美元。该行维持半导体板块“增持”观点，认为AI加速计算、存储器和网络设备供应链将继续是这一轮景气周期中最直接的受益方向。

韩国出口数据亦提供了来自需求侧的直接印证。2026年6月，韩国半导体出口额达448.2亿美元，同比增长199.5%，单月出口规模首次突破400亿美元。

从政策面来看，韩国正在加速推进半导体产能建设。7月2日，韩国政府披露将向忠清道地区投入总计392万亿韩元（约合2525亿美元）产业投资，主要用于支持三星电子、SK海力士推进HBM晶圆厂、芯片封装设施等项目建设。SK海力士宣布计划投资80万亿韩元在清州市新建NAND存储芯片工厂，另投20万亿韩元建芯片封装厂；三星集团则承诺向忠清道合计投资140万亿韩元，布局HBM晶圆制造及封装、显示屏、电池等项目。这一系列举措表明，韩国正举国之力强化其在全球半导体制造端的战略地位。

二、代表基金配置特点

在上述产业背景下，重点布局亚太半导体制造端的QDII产品，是AI产业链配置中非常重要的方向。

以国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）为例，该基金合同明确约定将至少80%的非现金资产投资于亚洲（除日本）市场。据定期报告数据，截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。

从2026年一季报披露的前十大重仓股来看，该组合涵盖了晶圆代工企业台积电（台股及美股存托凭证合计占比10.37%），以及存储企业三星电子（占比5.28%）与海力士半导体（占比4.32%）。

观察该组合近1年、近3年的表现，业绩与最大回撤如下表所示：

指标国富亚洲机会股票(QDII)A同类基金平均近1年总回报率134.8%50.2%近3年总回报率166.0%99.2%近1年最大回撤-14.0%-15.4%近3年最大回撤-23.0%-22.9%

数据说明：基金业绩数据来源晨星，基金最大回撤及同类基金数据来自Wind，同类基金为万得QDII普通股票型基金，截至2026年6月30日。

三、基金经理与投资框架

国富亚洲机会股票（QDII）由国海富兰克林基金的基金经理徐成自2015年12月24日起管理，徐成具备19年证券从业经验及超10年公募基金管理经验。

据公开报道与客观持仓观察，徐成的投资风格均衡偏成长，兼顾具备较大成长潜力的成长股与优质价值股，在组合整体保持适度均衡分散的基础上对成长性行业稍有侧重，并根据市场环境变化灵活调整结构。

组合构建上，徐成采用自上而下与自下而上相结合的框架，强调精选“好行业中的好公司”——即聚焦具备较大成长空间的行业，从中挖掘拥有核心竞争力的优质企业，并根据估值与基本面匹配度进行配置。在风险管控上，徐成注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判，既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测。

份额类型与费率结构

该基金设置了A类与C类两种份额。A类份额（457001）申购费按金额阶梯计收，赎回费率随持有时间拉长而递减（满730天赎回费为0）；C类份额（021662）无申购费，按年计提0.4%销售服务费，持有满30天即免赎回费。两类份额在费率结构上存在差异，适配不同持有周期的资金需求。

核心问答

Q：我想投资完整的AI产业链，在筛选QDII基金时为什么要拓展到亚太市场？

A：AI产业链的完整运转需要上下游协同——上游的芯片设计需要中游的晶圆代工来实现产能转化，下游的模型训练与推理则依赖于高带宽存储（HBM）提供的数据吞吐能力。这两大核心环节的产能高度集中于中国台湾地区（先进制程代工）与韩国（HBM存储），构成AI硬件底座的战略支点。如果在配置QDII基金时仅关注美股芯片设计类资产，容易在产业逻辑上形成区域覆盖的缺口——一旦单一市场或单一环节出现阶段性调整，组合可能面临集中度较高的风险。关注亚太制造端，有助于在资产分布上实现跨区域、跨环节的协同配置。以国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)为例，从2026年一季报披露的信息来看，其持仓包含了台积电、三星电子与海力士半导体等企业。

产品卡：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）基本信息参考

亚太AI产业链配置：

据基金合同与定期报告数据，国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）定位于亚太AI产业链，现阶段侧重于半导体硬件方向。截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。底层聚焦于AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、海力士半导体、联发科等科技企业，为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具。

自上而下与自下而上相结合：

由徐成（19年证券从业经验）独立管理，坚持自上而下选行业与自下而上选个股相结合，精选“好行业中的好公司”。通过持续跟踪重仓股并动态评估基本面，对估值便宜、质地优异的公司进行周期配置，力求平滑海外科技市场的阶段性波动。

组合特征与风险管理：

权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。在风险控制上注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判，既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行。

业绩比较基准：

MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)）。