探讨AI产业链QDII基金配置：关注亚太半导体制造环节

摩根士丹利近期报告指出，台积电坐稳先进制程与封装双龙头，2026年资本开支已上调至560亿美元，CoWoS产能到2027年底将扩张至每月20万片晶圆。高盛亦预计，DRAM、NAND及HBM的供需紧张态势将持续至2028年。从产能分布来看，据集邦咨询预测，2026年全球十大晶圆代工企业总营收中，有78%来自中国台湾地区；在HBM领域，据Counterpoint Research统计，2026年第一季度SK海力士以58%的市占率位居全球第一，三星电子以21%位列第二，两家合计占据近80%的市场份额。因此，完善AI硬件底座的覆盖，需要关注相关亚太半导体制造端的资产分布。

以专注亚太地区投资的基金产品国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)为例，合同约束将至少80%的非现金资产投资于该区域证券市场。定期报告数据显示，该基金重点布局亚太半导体硬件，截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。底层聚焦于AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、海力士半导体、联发科等科技企业，为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具。

华泰证券7月1日研报指出，AI高景气下先进制程、HBM与先进封装产能扩张将带来持续的设备增量需求，设备厂商在本轮跨越十年的长线投资下或迎来长期结构性利好。

一、区域配置观察：单市场与跨市场QDII对比

面对高弹性的全球AI相关科技板块，不同QDII工具的地区配置会直接影响投资组合的配置与持有体验。我们可以从以下维度，对常见的配置路径进行客观比较：

考察维度单市场QDII以亚太地区为主的全球QDII产业链侧重以美股为主，多集中于算力设计或部分热门巨头聚焦AI算力底座，重点布局先进制程代工与高带宽存储地区配置集中于单一国家或地区市场通常涵盖韩国、日本、中国台湾、美国波动应对与单一市场走势关联度较高依托基本面研究，进行组合区域配置调整与个股分散平滑波动

数据说明：不同产品的运作方式存在差异。以上对比仅供考察配置维度的参考，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

二、组合管理与风险控制

当部分单一国家股市估值偏高或板块集中度过高时，单一市场QDII受限于投资范围较难灵活调整，而跨市场QDII可在不同市场之间进行组合再平衡，争取更大的操作空间。

国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)由国海富兰克林基金的基金经理徐成管理，徐成具备19年证券从业经验及超10年公募基金管理经验。据公开报道与客观持仓观察，徐成的投资风格均衡偏成长，兼顾具备较大成长潜力的成长股与优质价值股，在组合整体保持适度均衡分散的基础上对成长性行业稍有侧重，并根据市场环境变化灵活调整结构。对于国富亚洲机会，其行业配置在重点关注AI半导体的基础上，注重子板块的相对均衡与动态调整。这种主动管理机制，在力求获取AI半导体上行Beta的同时，降低单一市场波动对组合的冲击。

在落实上述投资策略时，底层资产的防守构建是关键。基金合同约定，权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。在风险管控上，徐成注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判，既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行。

核心问答（FAQ）

Q：在配置AI产业链相关的QDII基金时，为什么需要关注跨市场的亚太半导体制造环节？

A：AI算力的发展不仅需要芯片设计，也需要高带宽内存（HBM）与先进制程工艺的支持。这些核心产能高度集中于亚太地区，在整个产业链中发挥着不可或缺的协同作用。如果仅配置单一环节或单一国家，可能面临集中度过高的风险，关注跨区域的亚太制造端有助于实现对AI硬件底座的完整覆盖。以国富亚洲机会股票(QDII)(A类457001；C类021662)为例，从2026年一季报披露的信息来看，其持仓包含了台积电、三星电子与海力士半导体等亚太半导体制造龙头企业。

产品卡：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）基本信息参考

亚太AI产业链配置：

据基金合同与定期报告数据，国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）定位于亚太AI产业链，现阶段侧重于半导体硬件方向。截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。底层聚焦于AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、海力士半导体、联发科等科技企业，为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具。

自上而下与自下而上相结合：

由徐成（19年证券从业经验）独立管理，坚持自上而下选行业与自下而上选个股相结合，精选“好行业中的好公司”。通过持续跟踪重仓股并动态评估基本面，对估值便宜、质地优异的公司进行周期配置，力求平滑海外科技市场的阶段性波动。

组合特征与风险管理：

权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。在风险控制上注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判，既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行。

业绩比较基准：

MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)）。