连续20个月增持！中国央行单月买入48万盎司黄金，去美元化在加速

最近央妈公布了最新黄金储备数据，不少朋友看完直接懵圈。这波增持从2022年11月开始，居然连更20个月没断过，现在金价都从高位跌了不少，为啥还在不停买买买？难不成就咱们一家独爱黄金，别的国家都在偷偷抛货？

其实啊，普通人看黄金盯的是涨跌差价，央妈看黄金，那完全是另一个思路。

你盯的是今天赚了还是亏了，央妈盯的是资产安全。普通人买黄金，涨跌一块钱都能影响好心情，涨了觉得自己是天才，跌了又悔得拍大腿。可对央妈来说，黄金从来不是用来赚快钱的投机品，是国家外汇储备实打实的压舱石。它根本不在乎这一两个月金价是涨是跌，在意的是整个外储盘子够不够稳、抗不抗打。

这几年全球局势变了多少，老玩家都懂。原来全球外汇储备基本都是美元资产占大头，大家都默认这个规矩。可这两年地缘风险蹭蹭往上涨，外汇储备早不只是单纯的金融问题，直接和国家安全挂钩了。真要是哪天对方翻脸冻结你的美元资产，那笔钱直接就成了死钱，黄金就没这个问题。

黄金没有专属发行国，不绑定任何一个国家的信用，不管你怎么制裁怎么改规则，它的储备价值从来不会消失。说白了，这玩意儿平时可能不显山不露水，真到了极端情况，就是手里最后一张能出的牌。央妈买黄金，根本不是啥投资套利，就是给咱们国家攒安全垫，和普通人买黄金完全不是一个逻辑。

别再说只有咱们在买黄金了，全球央行都在囤，只是买的节奏不一样而已。2025年一季度，全球央行净买入黄金大概228.4吨，这个数字比去年四季度低，可远远高于过去五年同期的平均水平。大方向根本没变，全世界主流央行都在增配黄金，只是买多买少节奏不同罢了。

2022年刚开启这波趋势的时候，好多国家都是集中猛买，不管价格直接扫货。现在玩法更成熟了，变成了战略性买入加阶段性调仓。不是所有央行都往一个方向猛冲，有的接着买买买，有的先缓一缓，有的因为特殊原因阶段性卖一点，放到全球总量来看，增配黄金的意愿还是很强的，每个国家都有自己的小算盘。

中国、波兰、巴西这些都属于战略型买家，买黄金就是为了调整外汇储备结构。以前这些国家外储里美元资产占比太高，这些年美国债务越滚越大，谁都明白鸡蛋不能放在一个篮子里的道理。人家买了根本不会等着涨了套现，就是为了优化结构稳底盘。

还有一类是资源型买家，乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦还有不少非洲国家都属于这类，本身自己就是产金国。他们操作很简单，把地下挖出来的黄金，变成国家资产负债表上的外汇储备。节奏也很灵活，金价高的时候就慢点买，金价低或者储备需求高的时候就多买点。

最后还有一类阶段性卖黄金的，这不代表人家不看好黄金，要么是有现实压力，要么是按规则办事。土耳其通胀高得吓人，汇率压力拉满，外汇流动性极度紧张，对他们来说黄金再好，也得拿出来换美元应急。俄罗斯长期受高压制裁，外储使用空间被压缩，财政和支付压力大，黄金既是抗制裁工具，也是能随时动用的硬通货。阿塞拜疆更简单，黄金涨了太多，占比超出了原来预定的目标，卖一点把比例调回正常，和基金做再平衡是一个道理，根本不是看空黄金。

说来说去，各国央行不管买还是卖，核心逻辑都差不多，都不是短期操作，都是长期战略布局。把视线拉回我们自己，就能看懂这连续20个月增持的真正用意。

很多人说这是在推进去美元化，这话没错，但很多人都理解偏了。我们不是要当掀桌子的人，更不是要喊着口号彻底颠覆美元体系，我们只是多元化货币体系的参与者和建设者，这个定位决定了我们只能走稳扎稳打的长期路线，不会冒进莽撞。

最关键最隐蔽的一步是能源转型，石油美元的根基，本来就是全世界对石油的刚性需求。我们大力发展可再生能源、储能和智能电网，提高能源自给率，其实就是慢慢降低对进口石油的依赖，从根源上慢慢抽走石油美元的根基。这事儿看着和黄金金融不沾边，本质上就是拿回来我们自己的能源主权。

铺好人民币国际化和本币结算的网络，这才是主动进攻的动作，单纯增持黄金更多是防守。从扩大双边本币结算的覆盖范围，到完善人民币跨境支付系统，再推动多边跨境支付项目落地，目标很清晰，就是给全球贸易建一个不用经过美元的支付通道。这套基础设施建起来，人民币在贸易投资储备里的占比自然会慢慢升上来。

去美元化不是一家就能干成的事，得拉着小伙伴一起干。金砖、上合组织、东盟这些多边机制，本来就是天然的合作平台。在这些平台凝聚共识，慢慢构建更多元化的国际货币体系，步子慢是慢一点，但每一步都踩得扎扎实实。

现在再回头看央妈连续20个月增持黄金，就能看懂它的分量了。这不是一个孤立的买入操作，是我们整套战略里不可或缺的一块基石。央妈就是要在国家资产负债表上，放一块足够稳的压舱石。

现在全世界都处在不确定里，地缘风险不断上升，旧的金融秩序也在慢慢松动，各国央行都像是暴风雨来临前，忙着给自己房子加固的房主。增持黄金说到底，就是各国给自己的资产负债表多垫一层安全垫，只不过每家情况不一样，有的垫得厚一点，有的手头紧不得不暂时抽走几块砖。

央妈这20个月的连续操作，向外传递的信号特别明确，我们不是来投机炒金价的，也不赌涨跌，就是用沉稳的长远眼光，应对越来越不可预测的世界。这个操作本身，就是给所有人传递了清晰的信号，做好最坏的打算，踏踏实实追求最好的结果。

参考资料：华尔街见闻 连续20个月增持！中国央行6月买入48万盎司黄金，创2023年10月以来最高纪录；人大重阳 “去美元化”是一场持久战，更是历史必然