妙可蓝多交出换帅后首份半年成绩单，奶酪为何走出乳业独立行情

本报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 北京报道

当乳业大盘仍在周期底部艰难磨底时，妙可蓝多率先撕开了一道口子。7月7日晚间，妙可蓝多发布2026年半年度业绩快报。这是其在今年更换CEO、组织架构大调整之后，新任总经理蒯玉龙上任五个多月以来交出的首份半年度成绩单。

不过，这份成绩单的行业底色并不轻松。国内乳业当前仍处深度调整周期，上游生鲜乳过剩、牧场承压，去产能、调结构仍在推进。大盘磨底之下，妙可蓝多走出独立修复行情，其意义不止于单家企业，更印证了乳业向深加工、B端餐饮、国产替代要增量的转型，正从战略方向落地为产业现实。

新团队“交卷”

7月7日晚，妙可蓝多发布的2026年上半年业绩快报显示，上半年公司实现营业总收入33.04亿元，同比增长28.71%；归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长13.74%；扣除非经常性损益的净利润1.21亿元，同比增长17.87%。

上半年拆分季度来看，一季度营收16.26亿元，同比大涨31.81%。按照本次半年快报披露数据测算，二季度单季营收约16.78亿元，同比增速25.8%，虽较一季度高增速小幅回落，但营收规模环比仍增长3.2%，利润端的改善幅度更为突出，二季度归母净利润约7567.82万元，同比涨五成。

对于上半年业绩增长，妙可蓝多方面称，主要原因为公司“ToB ToC双轮驱动”战略深度落地，C端、B端业务同比均有超20%增长。其中，C端常温、低温、电商板块同比均有较好增长；B端主要为餐饮、大客户板块持续增长。

这一增长态势的达成，距离行业陷入“奶酪天花板”争议仅过去两年多。2023年妙可蓝多营收出现负增长，结束多年连续增长，彼时市场普遍认为儿童奶酪棒赛道已触及增长瓶颈，行业整体陷入增长迷茫。

2025年，公司明确提出“To C、To B双轮驱动+并购出海”的发展战略，试图打破过去以儿童零食为主导的业务结构与品牌认知定势，面向成人消费群体与B端专业客户，向综合型奶酪企业转型。当年公司营收突破50亿元，重回增长轨道。

2026年成为战略落地的深化之年。今年1月，具有蒙牛背景的蒯玉龙出任公司总经理，标志着蒙牛系全面接手公司经营管理，双方产业协同进一步加深。东吴证券在7月8日发布的研报中认为，自2026Q1蒙牛系全面接手公司经营管理以来，产业资源进一步开放助力To B加速渗透，2026H1餐饮、大客户板块均实现持续增长。

记者从妙可蓝多方面了解到，上半年，妙可蓝多在产品、品牌及终端运营同步发力：产品上，C端对经典奶酪棒迭代升级稳住儿童基本盘，同时推出液体奶酪钙、成长酪乳等高钙高蛋白新品切入营养补充赛道，同时布局成人市场产品线及新零售渠道；B端强化原制马苏里拉奶酪、新国标奶油及黄油的核心竞争力，以贴身定制化服务从“卖产品”转向“提供解决方案”；品牌上，借势2026年世界杯，将足球观赛场景与奶酪消费深度绑定。

对于打破儿童零食标签，发力成人市场，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者表示，大众的认知需要一个培育的过程，而成人市场是一个巨大的增量，要想打开这个市场，不能只定位为零食，而是需要将产品作为“营养补充剂”融入更多生活场景，如正餐、办公室、通勤、休闲等等，在“生活方式”上做文章才能拓宽销售路径，另外，产品的包装设计上也需要突出便利性，如独立小包装、吸吸袋、奶酪脆等形式来降低食用的门槛，这样才能真正走入生活日常。

B端国产替代空间

B端业务不仅是妙可蓝多上半年的核心增长引擎，也是当前整个乳制品行业结构性分化下的共识性增量方向。

放在更大的行业背景下看，这不是妙可蓝多一家的选择。传统液奶C端市场饱和已是明牌，渠道内卷、价格战常态化，行业增速放缓。与此同时，烘焙、西餐、新式茶饮、连锁快餐正在催生一个快速膨胀的B端原料市场。

不光是妙可蓝多，头部企业的动作印证了这个判断。伊利方面在今年4月底举行的年度业绩说明会上透露，随着茶饮、烘焙等餐饮业态的快速发展，乳脂、奶酪等原料需求持续上升。与此同时，国内厂商在技术、产能上不断突破，近两年开始布局乳脂、奶酪等深加工业务，国产替代趋势日益明显，行业整体具备广阔的成长空间。按照伊利方面透露的数据，2025年，其面向餐饮专业客户的乳脂及奶酪业务营收同比增长超过30%。

此外，君乐宝也在同步发力B端原料赛道，自主研发稀奶油、原味黄油等产品，稳定为头部茶饮、烘焙品牌提供国产奶源与配套原料，持续挖掘产业端全新增长曲线。

但现实的一面是，在奶酪、黄油等深加工B端原料市场，恒天然（安佳）、百吉福等国际品牌仍占据主流地位，一场围绕“国产替代”的战役正在打响。

不可否认的是，国际品牌有成熟的供应链和深厚的客户关系，这是多年积累的结果。行业人士在与记者交流时指出，国内企业的突破口在于两处：一是距离优势带来的快速响应和定制化能力，二是上游原奶供应过剩倒逼出的深加工需求——液奶消化不了的原奶，必须通过奶酪、黄油等高附加值品类找到出口。这是一道产业链层面的必做题，不是可选战略。

“目前本土品牌在加速B端的布局，但是工艺技术上的差距还没有根本性的消除，高端稀奶油、黄油、奶酪等深加工生产技术长期被国际品牌垄断。”林岳对本报记者表示，本土的技术目前还不稳定，专业的B端客户有自己严格的标准，长期依赖进口品牌，转换国产品牌也涉及一定的风险和成本。

不过，从行业长期空间来看，国内奶酪人均消费量仍远低于全球平均水平，B端餐饮场景的乳品渗透也尚处早期阶段，赛道整体增长潜力充足。林岳也同时指出，国产化替代的市场是巨大的，头部乳企也在积极补齐这个短板，还需要时间来改善和沉淀。

责任编辑：卢晓 主编：寒丰