沙特创26年最大油价降幅，日印经济或将获喘息机会

就在几个月前，全球油价还因为中东战火而一路狂飙，霍尔木兹海峡被封堵，油轮被迫绕行非洲好望角，一趟航行要多花十几天，运费和保险费也跟着飞涨。

2月底美伊战争爆发后，布伦特原油持续攀升，4月30日一度触及每桶126美元，创下2022年以来的价格高点，通胀预期升温，各国政府急得团团转。

可谁也没想到，仅仅几个多月后，剧本就彻底翻转，布伦特原油跌到71.78美元附近，从高点算下来跌了43%，涨幅几乎全部被抹去，这一切的根源不过是一张不到800个单词的“中场休息”协议。

6月17日，美国和伊朗远程签署了一份谅解备忘录，核心内容两条，暂停敌对行动60天，重开霍尔木兹海峡。

这算不上永久的和平协议，但对全球能源市场来说，信号已经足够强烈，那条承载着全球五分之一石油运输的海上通道，终于又通了。

海峡一开，此前被堵在波斯湾里的原油就像开闸洪水一样涌出来，沙特阿美把经由霍尔木兹海峡的原油出口量恢复到了战前水平的约90%，每天超过1000万桶的原油重新从这条水道通过。

沙特、阿联酋、科威特、伊拉克和伊朗五国6月份的日均原油及凝析油出口量达到1007万桶，比5月份猛增350多万桶。其中沙特日均出口量增加76.8万桶，达到452万桶。

同时欧佩克+的增产计划也从纸上落到了实处，7月5日，沙特和俄罗斯牵头，联合伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼，决定8月份每天增产18.8万桶。

这已经是连续第五个月增产，自战争爆发以来累计新增配额已达每天94万桶，接近全球需求的1%。战争期间海峡走不了，增产只是嘴上说说，现在通道畅通，这些数字终于变成了实实在在的供应增量。

供应端的洪水来了，最先做出激烈反应的是沙特，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼拍板，沙特阿美将8月份卖给亚洲客户的阿拉伯轻质原油每桶直接降价11美元。

此前市场分析师普遍预计降价8美元左右，结果沙特多砍了3美元，彭博调查称这是2000年以来沙特最大幅度的下调，上一次这么狠还是2020年和2015年打价格战的时候。

从价格结构看，沙特卖给亚洲的油价从之前每桶9.50美元的升水，直接变成了1.50美元的贴水，上个月还在溢价卖，这个月就在倒贴钱了。

沙特为什么下这么重的手？说白了就是两个字，抢客，亚洲市场占了沙特出口的八成左右，是中东石油的最大买家。

海峡通了，市场上突然多出大量替代供应，各大产油国都在盯着亚洲这块肥肉，沙特宁可每桶少赚点，也要把市场份额保住，所以不惜用创纪录的降价来拦截订单。

但真正的火药桶是阿联酋，5月1日阿联酋正式退出欧佩克，结束了近60年的成员身份。退群之后，再也没有产量配额能管住他们了。

阿联酋的产油能力接近每天485万桶，过去在欧佩克体系内只能生产300万到340万桶，每天有160万到180万桶的产能白白闲置，相当于每天少赚超过1亿美元。

阿联酋能源部长说得直白，退群是为了更灵活地满足全球市场需求。阿布扎比国家石油公司随即宣布大规模扩产计划，5月份的数据显示，阿联酋原油出口量已经明显增加。

分析师普遍认为，沙特这次大幅降价，就是对阿联酋退群后猛增产量的一次直接回击，两国的竞争已经从欧佩克会议室打到了真正的价格战。

接下来几天，其他中东产油国也要公布自己的报价，大家都在观望会不会被迫跟着降价抢单。

就算沙特降了这么多，还是有亚洲买家说，跟其他产油国随时能买到的现货比起来，沙特的价格仍不算便宜。这意味着，只要供应继续充裕，价格战还有得打。

供应端打得火热，需求端的亚洲买家成了最大的受益者，印度85%的原油靠进口，每天大约需要550万桶。

战争期间，印度有一半的进口原油都得从霍尔木兹海峡进来，供应链一断，被迫从拉丁美洲和非洲高价找替代来源，如今海峡通了，油价每跌一次，印度的进口账单就少一大截。

炼油厂原料成本低了，利润空间大了，航空公司、运输公司、工厂的能源开支都跟着降，如果企业把这些节省下来的成本传导到终端，老百姓坐车坐飞机的花费能少一些，整个物价上涨的压力也能缓解。

不过印度也没有放松警惕，石油和天然气部长已经宣布扩大国内原油勘探，正在推进约25万平方公里未勘探区域的招标工作，被掐过一次命脉的人，总会长点记性。

日本的情况更严峻，94%的原油进口来自中东，几乎全部走霍尔木兹海峡，本土原油自给率不到1%。战争期间日本被卡得比印度还惨，首相高市早苗甚至宣布7月份全国原油进口要百分百绕开海峡，从美国、墨西哥等地找油，成本高得吓人。

现在海峡通了、油价崩了，日本能源短缺的困境确实缓解不少，从中国的立场看，这多少有点可惜，日本作为一个能源几乎全靠进口的国家，高油价原本对其制造业和竞争力形成天然制约。

油价这么一跌，等于帮他们卸掉了一副沉重的担子，花旗集团分析师预测，随着海峡干扰消退，布伦特原油到年底可能跌到60美元。

麦格理和花旗的分析师都认为油价在接下来几个月还会往下走。从“油荒”到“油满”，这场反转来得比谁都猛。而对亚洲买家来说，好戏可能才刚刚开场。