市场单边走弱两市低开低走，中报期到来科技板块内部或继续分化

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（来源：南京证券阳光微讯）

美国中央司令部表示，美军中央司令部部队已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击。美方打击是对伊朗袭击三艘正在通过霍尔木兹海峡的商船作出的回应，并表示伊朗侵略行为“没有正当理由、危险”，且“明显违反停火协议”。

昨日美股市场在半导体板块走弱下回落，三大指数全数收跌，道指下跌0.25%，标普500指数下跌0.45%，纳指下跌1.16%，费城半导体指数下跌4.65%。板块上，能源、医疗保健、房地产等周期价值板块走强，工业、信息技术板块领跌。个股方面，Meta上涨2.55%，亚马逊上涨0.75%，英伟达上涨0.71%，特斯拉下跌4.02%，美光下跌4.71%，应用材料下跌6.46%。中概方面，万得中概科技龙头指数上涨0.96%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.58%。

周二，沪深两市双双低开，随后震荡下行，科技回落下传统价值消费并未延续上周的反弹势头，反而同步走弱。午后两市保持水下盘整，三大指数最终全数收跌。截至收盘，沪指下跌1.26%，报3990.24点，深成指下跌1.24%，报15225.11点，创业板指下跌0.94%，报3911.91点，两市合计成交2.58万亿，6月11日以来首次跌破3万亿大关。盘面上看，市场单边走弱，全市近4800家个股下跌，申万一级行业中仅银行板块获得避险资金流入小幅上涨。跌幅榜看，上周修复回暖的消费板块全面下跌，医药生物、建材、社会服务、商贸零售板块跌超3%，石油、有色金属、化工等顺周期品种也普遍收跌。而通信、电子为代表的算力板块昨日相对抗跌，通信微跌0.05%，电子板块下跌0.68%。技术面看，大盘昨日收跌后向下突破“收敛三角”下轨线，短期需关注继续调整的风险，尤其是市场大幅缩量，短期多头动能有可能会继续下降，若指数持续回落可先看年线附近的支撑；创业板方面，指数近5日迅速回调，已经跌至60日线附近，目前短期均线拐头向下，空头同样相对占优，近期先看60日线的支撑情况，若指数确认跌破60日线，则很可能向下收复3724点的小缺口。后市来看，昨日市场出现大跌，上周的风格轮动并未延续，相反变成单边下杀的情况。我们认为主要还是中报期到来的影响，市场在极致分化行情后迎来业绩验证期，加剧了资金博弈的程度。若在业绩空窗期，市场高低切换只需要考虑估值即可，但“中报时间”市场需要考虑业绩对估值的消化情况。7月是中报预告期，下周三前符合要求的部分公司需要强制披露业绩预告，而这其中算力链公司会比较多，因为很多公司的业绩增幅都超过50%，所以科技板块短期的股价波动会被放大，业绩端能否优于预期是关键，科技板块也逐步进入更加分化的走势中。我们认为在Q2极致结构性行情后，市场来到了操作难度极大的时点，“9.24”后伴随AI产业的迅速发展，市场总体上可以以板块为关注点，但当前阶段可能会继续下沉至个股层面。总体方向上我们仍更加看好AI硬科技方向，其业绩端确定性更高，但能否超预期增长还要等待验证，所以可在核心公司业绩预告后，关注股价波动情况，在8月中报正式披露后关注未来订单变化，对于业绩高增印证，未来在手订单充沛的龙头公司仍可继续参与布局。短期市场操作难度较大，风险偏好收窄，可适度减仓降低风险或配置部分高股息方向避险，对于价值方向券商板块业绩确定性最高可以参与，而传统消费行业目前基本面实质性拐点尚未到来，可以短线为主。科技板块上，结合中报业绩情况，关注业绩验证且未来订单充沛的龙头公司。

南京证券 研究所分析师 姜凌波

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