浙江
当上游芯片巨头英伟达忙着用金融担保扶持中小云厂商时，中游的AI大模型巨头和云计算巨头们也掀起了针对初创企业的 “算力补贴战”！AI经济在”英伟达-OpenAI-三星“的轴心指挥下，显然在准备应对行业性的流动性循环体系变化。
一方面，巨头希望通过扶持中小企业去替代当下Meta、微软等明显想自己干的”资本支出性“巨头企业的订单，另一方面，也希望同时锁定大模型-硬件相关的商业场景落地体系，免得被后来者强行撕裂生态，影响基本盘。
但从本质看，这都是金融风险从下游开始向上游转移的标志性事件，这意味着未来的上游巨头的经营性现金流的压力可能也会增长，同时，AI体系的利益循环，或许也不可避免将从英伟达-OpenAI开始溢出，这意味着全行业倒闭原材料和原配件供应商降价的时间点，也即将出现。
从产业周期看，从 OpenAI、Anthropic 围绕 YC 创业公司的资源争夺，到谷歌云、微软、亚马逊云动辄数百万美元的免费算力额度！
巨头集体下沉的核心动因，是头部大客户的增长红利正在快速见顶，中小初创群体如果不能贡献现金流，成为增量需求的核心来源，整个行业的估值循环可能都会受到影响。
回顾历史，我们发现在AI 爆发初期，算力与大模型的买单者通常是巨头型客户，他们单体采购额高，锁单能力强，预期共振效果好，因此是行业高速增长的核心引擎。
但当AI发展至今，这些客户已经不满足于被”收割“的定位：一方面，亚马逊、谷歌、Meta 等云厂商与科技巨头纷纷加速自研 AI 芯片与基础大模型，对外部算力与模型服务的依赖度持续降低，甚至成为英伟达、OpenAI 的直接竞争对手。
而另一方面，大型企业的 AI 采购开始趋于理性，从尝鲜式采购转向场景化落地，增长斜率显著放缓，大部分承诺的数据中心，实际上依然还未开工。
在此背景下，在垂直应用渠道里密密麻麻的 AI 初创企业，就成为了为数不多的增量蓝海。这类企业既是 AI 应用的核心创造载体，也是当下和未来算力消费的中坚力量，在自身优势期，提前锁定它们，就等于锁定了下一阶段的增长入口。
同时，AI 技术栈的实现路径，目前是按着英伟达的定义去实现的，我们会发现其具有极强的路径依赖特性，早期生态一旦绑定后，在软硬件方面会产生极高的迁移壁垒。
比如，初创公司在产品研发阶段接入某家厂商的模型 API、使用某家云的算力架构、适配某套开发工具链后，后续切换成本将呈指数级上升。因为，从数据格式、模型微调，到运维体系、业务架构，全链路的适配成本足以让绝大多数初创企业放弃更换服务商。
因此，巨头们抛出的数百万美元免费额度，本质是用短期补贴换取长期用户粘性 ，以初期零成本的方式，让自身的技术标准嵌入初创企业的产品底层，将其牢牢锁死在自家生态之中，一旦其中跑出下一个现象级应用，对应的模型调用与算力消费将形成长期稳定的现金流。
虽然，现在似乎还没有见到这类的应用，但或许未来有！
而我们如果从供给端视角看，在产能释放周期下，价格不可能持续上涨，巨头消化供给、摊薄成本的必然选择。
当下，无论是云厂商的算力基础设施，还是大模型厂商的推理服务，都属于典型的重资产、高固定产业生态，而且生命周期可能只有3年，就面临着物理或许不用报废，但性能已经严重跟不上的问题。
所以，算力集群一旦建成，闲置就是净损耗，但模型训练完成后，推理调用的边际成本就极低。
所以，巨头通过向初创企业开放免费额度，就可以有效提升人力资源的利用率，用长尾需求摊薄巨额的固定投入。
更重要的是，当前大模型赛道同质化竞争日趋激烈，基础能力差距持续收窄，单纯靠模型性能已难以构建绝对壁垒。
说到底，AI的门槛在变低，上游英伟达担心被头部云厂商自研芯片替代，因此扶持第二梯队云厂商分散客户风险，大模型与云厂商也担心头部客户自研分流，因此下沉扶持应用层初创以拓宽护城河！
因此，整条产业链都在从 “依赖少数大客户” 的哑铃型结构，转向 “海量中小用户” 的金字塔型结构。本质上，这说明AI产业的利润增速高峰期可能已经过峰，未来要从一次性交易过渡到到全周期分润。
此外，初创企业大部分都会消失，我们需要警惕AI巨头们对美国经济数据的干扰，因为而当全行业都将资源投向中早期补贴，很可能催生出应用层的虚假繁荣，拉出新一轮泡沫，从而延缓真正有价值的AI实现路径和商业模式的形成，当下的资本巨头用钱在让世界相信，他们的方法就是唯一正确的。
最后，算力经济正走向“生态为王” 的下半场，没有全栈实现能力的大模型巨头、芯片商的长期竞争力会越来越堪忧，免费永远意味着更深的背刺！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
