浪潮信息（000977.SZ）公开信息梳理与行业观察

浪潮信息（000977.SZ）公开信息梳理与行业观察

本文基于公司公告、IDC/Gartner 第三方榜单及公开媒体报道整理，仅做信息与行业维度客观呈现，不构成任何投资建议。文末附合规声明。

公司与治理

浪潮电子信息产业股份有限公司（000977.SZ）注册地山东济南，1998 年成立，注册资本 14.68 亿元，法人代表彭震。控股股东为浪潮集团（持股约 32.02%），实控人为山东省国资委，属地方国资背景的计算机设备上市公司。

2025 年年报核心数据（来源：公司 2026-04-11 披露）：

指标

2025 年

同比

营业总收入

1647.82 亿元

+43.25%

归母净利润

24.13 亿元

+5.20%

扣非归母净利润

20.81 亿元

+11.10%

销售毛利率

4.88%

-2.03pct

销售净利率

1.46%

加权 ROE

11.55%

-0.54pct

经营现金流净额

54.53 亿元

+7183.71%（低基数）

资产负债率

73.64%

业务结构（2025 年报）：

• 服务器产品占比 93.82%（约 1546 亿元），是绝对主业

• 存储类、交换类等产品占比 5.93%

• 其他 0.25%

公司自身定位为"云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算"提供商，收入高度集中于服务器整机集成。

二、行业排名与竞争位势：国内 x86 与 AI 服务器双第一

据 IDC 中国服务器市场跟踪数据（2025 年）：

• 国内 x86 服务器市场：浪潮信息份额31.3%，连续多年第一；第二名超聚变 12.7%，第三名新华三 12.5%，第四联想 10.7%，第五中兴 8.5%——前五合计占约 75%。

• 国内 AI 服务器市场：浪潮信息份额52%+（部分统计口径 55%-60%），连续多年第一，与第二名拉开显著差距。

• 全球 AI 服务器市场：Gartner 口径浪潮 2024 年升至全球第二，IDC 口径全球份额约 12%-18%。

• 液冷服务器：国内连续 4 年第一，全球份额 35%+。

• 边缘服务器：国内份额领先。

竞争格局速览：国内呈现"浪潮一家独大 + 超聚变快速追赶 + 新华三/联想/中兴稳守细分"的格局。华为因 x86 业务出售给超聚变，自身转向鲲鹏+昇腾路线，在 x86 通用榜单位次靠后，但在国产自主算力赛道另成一极。

按公开报道与券商研报常用归类，浪潮信息在 A 股市场上通常被同时划入以下概念板块：

• AI 算力 / 服务器：AIGC 训练推理硬件载体

• 英伟达产业链：高端 GPU 服务器核心合作方

• 信创 / 国资云：实控人山东国资委，受益"东数西算"、政务云

• 液冷 / 绿色算力："All in 液冷"战略，牵头行业标准

• 智算中心总包：万卡集群交付能力

• 华为昇腾 / 海光异构适配：国产芯片路线同步布局

以下几个特征在公开资料中被反复提及，可作为"客观稀缺事实"梳理：

1. JDM 联合设计制造模式的首创者与规模化落地者

JDM（Joint Design Manufacture）是浪潮区别于传统 OEM/ODM 的模式创新——客户（阿里、腾讯、字节等）直接参与前期架构设计，研发周期从 1.5 年压缩至 9 个月，最快 3 个月交付样机，订单交付周期 5-7 天，个性化订单占比超 80%。该模式被列为拉姆·查兰管理实践奖案例，是国内服务器厂商中少数形成"客户深度绑定 + 敏捷供应链"闭环的样本。

2. 液冷技术与标准话语权

公开资料称累计液冷相关专利 700 余项，牵头 OAM 开放加速规范（成为 90% 高端 AI 芯片设计基准），牵头 40 余项国际国内标准，亚洲最大液冷研发基地，年产能 30 万台。

3. 万卡级智算集群整体交付能力

国内公开报道中，具备"上万卡超大规模算力集群整体交付 + 供电散热协同设计"能力的厂商，常被并列提及的仅浪潮与华为两家。

4. 上下游双向卡位

• 上游：长期绑定 Intel、英伟达高端芯片供应，GPU 紧缺阶段获优先分配；同时加速适配昇腾、海光等国产芯片

• 下游：互联网头部（阿里、腾讯、字节、百度）、三大运营商、金融政企为核心客群，前五大客户收入占比约 74%

5. 国资背景 + 地方资源倾斜

浪潮集团由山东省国资委实际控制，在"东数西算"节点、国资云、政务大模型等采购中具备身份协同优势——2026 年 1 月 IDC 数据显示浪潮位居中国政务大模型市场份额第一。

五、延伸

• 订单储备与合同负债：2025 年三季报合同负债约 315 亿元（年末数据待查），反映在手订单厚度

• 研发投入：2025 年研发费用 38.12 亿元，占营收约 2.31%，绝对值在 A 股计算机设备中靠前，但费率低于软件类公司

• 毛利率下行的事实链：2022 年毛利率 11.16% → 2023 年 10.04% → 2024 年 6.85% → 2025 年 4.88%，下滑主因公开解释为"互联网大客户占比提升 + AI 服务器价格战 + 芯片成本占比高"

• 海外市场的地缘约束：公开报道提及受地缘政治影响，浪潮在全球 x86 服务器市场的收入增速弱于联想等对手

• 同业对照：工业富联（AI 服务器代工全球第一，全球份额约 40%）、超聚变（x86 国内第二，已辅导备案冲刺 A 股）、新华三（紫光系，政企优势）——三家分别代表"全球代工 / 华为系独立 / 紫光系政企"三条差异化路径

合规免责声明：本文仅为公开信息整理与行业观察，不构成任何投资建议，投资者决策请独立判断并自行承担风险。

如需我把其中某一块（比如 JDM 模式的同业对比、或液冷赛道的专利图谱）再展开成单独小节，告诉我侧重哪一边。

一年一倍者众，三年一倍者寡。

努力追寻一条成熟、稳健、低回撤、可持续、可传家的投资之道，穿越牛熊，穿越周期。

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