联合动力泰国工厂批量交付电驱系统，商用车业务占比约两成

今天讲的出海案例是联合动力，这家新能源汽车电驱和电源系统供应商，正在泰国把海外商用车定点项目转成批量交付。

2026 年 7 月，联合动力称公司已获取多个海外客户及全球平台项目，将在未来 1-2 年陆续交付。公司还给出两条进度信号：泰国工厂已实现批量交付，匈牙利工厂已具备量产能力；商用车业务当前占比约 20%。

这件事值得单独看，是因为联合动力卖的不是一个标准零件包。电控、电机、电源和多合一总成进入海外车型，意味着供应商要同时承接开发协同、体系审核、量产爬坡和售后响应。

泰国先跑出批量交付这个事实，比单纯设一家海外公司更有含金量，也更接近客户审核中的交付能力。它把联合动力从“拿到海外定点”的阶段，带到“在目的地按客户连续供货要求履约”的阶段。

从汇川体系里做出的电驱能力

联合动力成立于 2016 年，定位在新能源汽车动力系统核心部件，产品包括电控、电机、三合一和多合一驱动总成，也包括车载充电机、DC/DC 转换器等电源系统。

公司早期的能力来自汇川技术的工业控制底子，也来自功率电子、算法控制、机械结构、热管理和制造工艺在车规场景里的重新组合。2016 年到 2020 年，公司逐步推出电控、电机、电源等产品及解决方案；到 2021 年，电控、电机、减速器三合一驱动总成量产；2022 年，OBC、DC/DC、PDU 三合一电源总成量产，产品形态从零部件供货走向系统供货。

全球电动化给这类系统级供应商提供了更大的车型放量场景和跨区域客户入口。IEA《Global EV Outlook 2025》给出的全球电动汽车销售口径为，2024 年全球销量超过 1700 万辆、销售占比超过 20%，2025 年销量预计超过 2000 万辆并占全球汽车销量四分之一以上；这个规模让主机厂更看重平台复用、成本下降和跨区域供货。

联合动力的技术演进也有比较清晰的年份锚点：2019 年，公司电控产品高效区和功率密度还处在第一轮平台阶段；到 2024 年，电控 CLTC 工况高效区、功率密度和功能安全等级均完成新一轮跃升。电机线索同样明显，2021 年峰值转速为 16000rpm，2024 年提升到 30000rpm，并开始覆盖 800V 电压平台。

海外客户验厂会反复核对产品效率、工艺参数、软件版本和硬件版本。联合动力带出海的是一套已经在国内大批量车型中跑过的电驱和电源平台。

到 2025 年，公司在深交所创业板上市，全年营业收入达到 206.97 亿元，同比增长 27.94%；电驱系统收入占营业收入 87.48%，电源系统占 12.03%。规模拉大之后，海外前端组织的重要性上升，因为客户不只买产品价格，也会把本地工程响应、量产异常处理和跨国交付稳定性放进定点决策。

泰国不是简单的低成本装配点

联合动力把泰国子公司放在罗勇府，地址位于 Rayong Province 的 Nikompattana District，这个位置靠近泰国东部汽车产业带，也接近多家主机厂和零部件企业的制造网络。2025 年年报将泰国联合动力列为汽车制造业子公司，注册资本已增至 20000 万泰铢，股权由联合动力直接持有 1%、香港联合动力持有 99%。

泰国对中国新能源汽车零部件企业有吸引力，不只因为它离东南亚客户近。IEA《Global EV Outlook 2025》给出的区域数据为，2024 年东南亚电动汽车销量增长近 50%，占地区汽车销量 9%，其中泰国和越南的销售占比更高；报告还称，中国进口车在泰国电动汽车销量中占 85%，泰国纯电动车均价已接近传统燃油车均价。这个价格结构会把整车厂的成本压力继续传给电驱、电源等核心部件。

对于联合动力，泰国工厂的意义来自当地生产、质量闭环和售后响应这些运营动作。客户会把它们放进车型放量评估，跨境发货缩短几天已经不够。电驱系统装进商用车以后，车辆经常面对高载重、高出勤和长时间运营，电机控制器、电机、减速器和电源部件的失效率都会直接影响车队运营。

罗勇府的汽车产业基础能降低联合动力建立供应链联系的成本，但也会抬高验厂要求。主机厂会把质量体系、过程审核、追溯数据、供应商管理和本地人员能力一起纳入评估；联合动力自身已经通过 IATF 16949、ISO 26262、ASIL-D 等体系和功能安全认证，这些证据有助于海外工厂缩短从试制到批量供货的磨合周期。

泰国工厂已批量交付，说明联合动力的海外制造体系完成了主体设立、设备投入、人员组织和客户认可的一轮闭环。批量交付会把质量责任、交付责任和售后责任同时留在当地团队身上。

商用车业务占比约 20%这个细节，让泰国动作和东南亚运营场景产生了更明确的连接。东南亚市场的城市物流、客运和园区运输都在尝试电动化，商用车客户对全生命周期成本敏感，供应商在当地提供高可靠、长寿命和可维护的动力系统，更容易被纳入车队运营的长期账本。

批量交付之后，责任开始本地化

联合动力的海外业务已经在财务口径里出现变化，2025 年公司海外收入为 11.71 亿元，同比增长 52.32%，增速高于国内业务的 26.72%；海外收入占营业收入 5.66%，虽然比例还不高，但已从单点订单变成可单独跟踪的增长项。

乘用车和商用车两条线都在向海外延伸，联合动力的产品组合也随客户项目同步外溢。2025 年，公司乘用车海外客户定点 9 个项目，涉及电源、总成、电控三个产品类型；商用车领域则在海外市场收获项目定点，并围绕轻卡、微面、重卡、客车等场景持续提供电机控制器、电驱总成、多合一电源和 SiC 控制器等产品。

泰国工厂已批量交付以后，联合动力承担的工作会从销售端前移到运营端。订单到手只是开始，本地团队还要处理物料交期、产线换型、过程质量、客户对账、售后返修和备件供应；这些动作会影响海外收入的毛利稳定性，也会影响客户把新车型继续交给联合动力的概率。

从“海外客户定点”到“泰国批量交付”，联合动力多了一层可被客户复用的交付资产。一个海外车型跑通以后，工艺包、质量记录、当地供应商沟通方式和人员训练经验，都可以迁移到后续全球平台项目里，降低重复试错成本。

匈牙利工厂已具备量产能力，则让联合动力的海外网络从东南亚延伸到欧洲。公司早在 2022 年 12 月注册匈牙利联合动力，地点位于 Miskolc，定位服务欧洲海外业务；泰国和匈牙利一个连接东南亚制造带，一个连接欧洲客户体系，两个基地共同支撑“研发+制造+销售”的全球网络。

联合动力还需要管住规模化之后的现金流和组织复杂度，尤其是海外项目带来的备货和回款周期。2025 年末，公司应收账款与存货账面余额合计超过 93 亿元，海外项目的运输周期、备货要求、信用政策和汇率波动都会拉长资金占用；公司同时在制造端部署 MES、QMS、LES 等 15 个管理系统，并用 AI 防错和监测技术打通原材料到成品追溯，这些动作对海外交付同样有用。

泰国项目的经营含义已经从“拿订单”转成“在当地兑现订单”。联合动力如果继续把电驱、电源和多合一总成带进海外商用车平台，它获得的不只是收入增量，也是在全球主机厂供应体系里提高存在感的机会。

联合动力泰国工厂已实现批量交付，把一家中国电驱系统供应商的海外扩张从客户定点带到本地履约，执行难度和经营含金量都高于普通贸易型出海。