上海
周二（7月7日），创业板人工智能震荡走弱，同类规模最大、流动性最佳的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌1.44%失守60日线，资金单日净申购1.38亿份。
热门成份股来看，存储芯片跌幅居前，北京君正跌超8%，江波龙跌近7%。但光模块CPO方向出现回暖止跌迹象，天孚通信涨近3%、中际旭创涨超2%，均终结四连跌，新易盛收涨。
存储、光模块为何表现分化？或源于市场对“涨价”逻辑的认知正在分化。
国盛证券指出，传统周期品的供需紧张式涨价（如存储）易挤占下游CAPEX，反而引发“涨价吞噬需求”的担忧，这或是近期相关个股承压的内在原因。*
而光模块则呈现出截然不同的“健康涨价”形态：其价格上涨源于1.6T等产品的技术迭代，客户以更高单价换取成倍提升的带宽，折算到单位传输速率的成本实则持续下降。这种“单价上行、单位成本下行”的模式，不仅不挤占生态，反而在“做大总盘子”。
结合盘面看，光模块CPO方向的逆势回暖，正是市场开始重新定价光通信“成长性涨价”逻辑的体现。在算力集群scale-up趋势下，“光入柜”及CPO等新架构正打开增量空间。国盛证券表示，继续看好通信行业的中报行情，持续关注算力产业链相关企业如光模块行业龙头，同时建议关注光器件。
兴业证券表示，对于市场景气共识较强的AI算力而言，随着国内中报业绩预告披露，有望逐步进入再配置区间。聚焦光通信、PCB为代表的北美算力链，前期算力行情“缩圈”至存储产业链，且近期受海外影响下跌较多，当前A股北美算力链与国产算力链龙头比价已经加速回落至去年6月的水平，其带来的配置信号意义需要重视。*
创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超73亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。
数据来源：沪深交易所等。
*机构观点参考资料来源：国盛证券《重新认识涨价逻辑》；兴业证券《Capex放缓一定会导致行情终结吗？》
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风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，科技ETF华宝被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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