叶荣添：1.6T放量，MPO超越CPO，站上风口？

把量和价放在一起看，MPO的市场天花板正在被重新丈量。

MPO以前在数据中心里存在感不强。

它更像高速光通信里的“接头”，负责把多根光纤一次性接起来。东西不大，位置也不显眼，所以过去市场很容易把它当成配套小件。

但AI数据中心进入1.6T之后，这个小环节开始变得不小。

光模块速率上去以后，连接方式、光纤数量、机柜内部布线密度都在变。过去按单个光模块看，用到的MT插芯数量相对有限；到了1.6T，尤其走向CPO、NPO和外置光源架构后，按一套光连接方案来算，MT插芯配比可能从1:1抬到1:6。

这意味着，同样一套系统，对上游插芯的需求不再只是跟着光模块数量增加，而是被系统架构直接拉高。

AI算力把数据中心内部的光连接数量推上去了，MPO也从普通连接小件，开始变成高速光连接里的关键组件。

一、1.6T放量，先把MT插芯用量打上去

MPO连接器的核心物料是MT插芯。简单说，它决定多根光纤能不能精准对准、稳定传输。高速光通信越往上走，对插芯精度、损耗、一致性的要求越高。

进入1.6T之后，通道数增加、光纤密度提高，光引擎和光源之间的连接关系也变复杂。外置光源、CPO、NPO等架构如果继续推进，会把MT插芯从传统配套物料，推成高密度光连接里的刚性用量。

这个变化的重点，不只是用量变多，而是需求结构变了。过去MPO更多跟着光模块数量走，现在它开始跟着系统架构走。

一旦架构变化带来单机、单柜、单系统用量提升，插芯这种上游核心物料就会最先紧张。因为下游可以调整方案、改变部署节奏，上游高精度物料却很难短期扩产。

在这些需求里，16芯插芯对应高密度、低损耗连接，供给弹性又偏弱，所以1.6T刚开始放量，它就率先涨价。

二、机柜内部连接，是这轮增量的大头

MPO需求可以分成两块看。

第一块是存量升级。交换机、光模块、机房布线继续往高速化走，面板接口数量增加，连接头数量自然上升。按产业测算，这部分连接头需求可能增长3到6倍。

这已经不低，但更大的变化在机柜内部。

CPO、NPO、Shuffle Box这些新架构，都会把更多光连接关系搬到系统内部，尤其是靠近交换芯片和光引擎的位置。过去很多连接发生在设备外部、机柜之间，现在一部分连接开始进入机柜内部，系统复杂度和连接密度同步提高。

这会带来一个结果：MPO不再只是机房布线里的接口，而是开始进入AI机柜内部结构。

比如Shuffle Box阵列，一个最低配方案就可能用到八个MPO连接器，而且数量还会跟光引擎数量绑定。光引擎越多，连接器就越多。AI机柜越复杂，内部光连接越密集，MPO需求就越刚。

所以这轮需求不能只盯光模块出货量。光模块当然重要，但系统架构变化，才是这轮MPO增量弹性更大的来源。

如果说存量布线升级带来的是3到6倍增量，那么机柜内部连接才是更大的弹性来源。

三、供给短板集中在16芯，国产化率还不够

需求端快速上行，供给端却很难同步释放。

16芯插芯今年以来出现全品类涨价，国产、进口、标损、低损产品都在涨。其中进口低损耗产品涨得更明显，说明市场真正缺的不是普通连接器，而是高性能、低损耗、稳定一致的高端产品。

短缺的原因主要有两点。

第一，16芯插芯国产化率仍不足30%。这意味着16芯高端规格仍有较强进口依赖，国产替代还需要跨过良率、客户认证、批量稳定性这些关口。不是有设备就能马上放量。

第二，16芯加工难度明显高于12芯。芯数越多，对孔位精度、端面加工、光纤对准、低损耗控制的要求越高。良率上不去，产能就很难有效释放。名义产能看起来有，真正能交付给AI数据中心和头部客户的有效产能，可能没那么多。

涨价不是单纯炒预期，而是供需错配已经落到了具体规格上。1.6T带来现实需求，CPO、NPO带来新增场景，3.2T又强化了市场对更高芯数插芯的预期。几条线叠加后，16芯插芯率先成为供需最紧的规格之一。

更重要的是，MPO连接器看起来小，但在系统里不能随便省。高速光连接一旦损耗、反射、对准精度出问题，影响的是整条链路稳定性。AI数据中心最怕的不是某个接头贵一点，而是系统交付被小物料拖慢。

四、量和价一起变，MPO天花板被重新丈量

把量和价放在一起看，MPO的市场天花板正在被重新丈量。

产业测算里，目前全球MPO相关市场规模已接近百亿美元，大致在80到90亿美元区间。过去这个市场更多跟着数据中心布线和光模块出货走，增长有节奏，但弹性不算特别夸张。

现在情况变了。

1.6T放量先把存量连接头需求抬高，外置光源又带来新的连接需求，机柜内部的CPO、NPO和Shuffle Box则打开了另一块增量市场。从产业口径看，外置光源带来的增量至少在3倍以上，机柜内部连接的增量可能超过8倍。

如果两条线同步推进，再叠加AI数据中心整体扩张，MPO市场就有望从接近百亿美元向更高量级跃迁。三年后能否靠近千亿美元级别，核心要看1.6T规模部署、外置光源渗透率和机柜内部连接方案的落地速度。

价格端。16芯插芯今年以来全品类涨价，进口低损耗产品涨幅更明显，高端规格的供需缺口已经反映到价格上。

所以，MPO这轮重估不只是数量拉动，而是量价同时变化。短期看，1.6T放量会继续带动16芯插芯和MPO连接器需求上行；中期看，外置光源和机柜内部连接会决定增量空间；长期看，3.2T时代对散热、集成度和连接密度的要求更高，32芯MT插芯有望成为下一阶段的重要方向，单价和加工门槛还会继续提高。

五、MPO的核心逻辑，是小件大用量

它不直接决定算力大小，但AI机柜内部光连接越密，MPO的用量和规格要求就越高。只要1.6T继续放量，CPO、NPO继续推进，16芯插芯供给继续偏紧，MPO就很难再回到过去那个不起眼的位置。

不过，风险同样存在。CPO、NPO落地节奏可能低于预期，1.6T放量可能受数据中心建设节奏影响，插芯扩产和国产替代也可能缓解短缺。一旦供给快速释放，价格弹性就会收敛。

但产业趋势已经很清楚了，AI算力越往上堆，光连接就越密。MPO过去是连接小件，现在变成高速光通信里的关键连接组件。