暑期旺季新品密集落地，游戏ETF国泰（516010）大涨4%

进入7月，暑期档新品周期进入密集落地阶段，网易《遗忘之海》定档7月9日PC公测、全网预约超3000万；腾讯《失控进化》7月9日正式上线、预约超4000万；巨人《超自然行动组》鬼吹灯联动已上线；完美《异环》新版本同步推进。此外，6月共171款游戏版号获批，2026年上半年过审游戏版号已达950款，供给端持续扩容。加之游戏板块Q2业绩高增确定性较强，估值仍处低位区间，板块正迎来新品催化与业绩验证的双重窗口。

游戏ETF国泰（516010）盘中大涨4%，连续5日净流入超2亿元，领跑市场，覆盖A股游戏龙头，一键布局暑期档新品周期与估值修复双击行情。

【暑期档新品密集落地，头部产品集中上线催化板块情绪】

7月迎来游戏行业近年产品密度最高的暑期档窗口，多款头部公司重磅产品集中落地。网易《遗忘之海》定档7月9日PC端公测，移动端7月内上线，全网预约量已突破3300万，是网易下半年最受关注的增量产品。腾讯《失控进化》定档7月9日PC及移动端正式上线，全网预约超4000万，覆盖射击生存品类；《洛克王国》新赛季预计7月上线，同期IP周年庆。兴业证券梳理显示，2026年下半年产品储备覆盖开放世界、动作、策略/卡牌/模拟经营、休闲及全球IP续作，暑期档与9至11月黄金档期将形成连续催化。

已上线头部产品暑期版本同步推进，存量产品通过联动与赛季更新持续贡献流水增量。巨人网络《超自然行动组》与《鬼吹灯》联动于7月2日正式上线。完美世界《异环》7月2日推出1.2版本。长江证券判断，7月新品周期密集开启、游戏推广与宣发活动密集，板块情绪有望迎来提振。

【6月171款版号获批供给持续扩容，行业高景气延续】

6月30日国家新闻出版署发布6月游戏版号审批信息，共171款游戏过审，2026年上半年过审游戏版号已达950款，行业供给端持续扩容。万联证券指出，6月获批产品中值得关注的有腾讯《奥星热浪》《异克斯小队》、恺英网络《指掌仙宗》等，此外腾讯《灰境行者》新增客户端。行业供给呈现品类、厂商、终端多元化特征，稳定的版号供给将持续推动各家储备新品进入测试、上线周期，带动板块业绩兑现。兴业证券认为，Q2新游表现验证了头部IP、差异化玩法和新游戏形态仍具备较强商业化弹性，26H2游戏供给覆盖开放世界、动作、策略、卡牌模拟经营、休闲和国际3A续作，暑期档与9至11月主机PC黄金档期将形成连续催化。

客户端游戏增速持续领跑，PC市场结构性增长趋势确立。长江证券数据显示，5月客户端游戏收入同比增长21.69%，大幅领先移动端的7.02%，进一步印证PC市场的结构性增长趋势。长线运营头部产品通过版本迭代与主题活动维持基本盘稳定，次新产品进入收入释放期提供增量，叠加PC游戏及出海市场的结构性扩容，行业供给与需求端基础持续夯实。国盛证券判断，Q2游戏板块业绩释放增速可观，暑期开始部分游戏公司将进入高频数据的旺季，有望带动EPS上修。

【Q2业绩释放叠加AI产业催化，多主线共振打开修复空间】

中金公司预测游戏板块重点公司二季度利润较高速增长，次新游流水持续性是核心驱动力。世纪华通点点互动已形成SLG与休闲品类并行的出海产品矩阵，吉比特《Sword x Staff》出海表现优秀，上线11天累计下载约197万、流水约3500万元，日流水连续6天稳定在400万元以上。国盛证券明确推荐Q2业绩高增的游戏标的，认为板块在前期调整后已连续两周企稳反弹，是传媒板块中率先修复的方向，当前估值10至15倍低位区间中的标的具备明确的估值修复空间。

快手可灵AI完成30亿美元融资，产业资本对视频生成赛道长期价值的认可为AI+游戏方向注入信心。万联证券指出，可灵投后估值有望达180亿美元，创全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着AI视频生成赛道正式进入资本化加速阶段，验证了产业资本对视频生成赛道长期成长空间的高度认可。融资资金将聚焦模型迭代、商业化拓展及全球化团队搭建。兴业证券认为，AI正在深度嵌入内容产业链，从剧本创作、互动叙事、画面生成到后期制作的工具化能力持续增强，具备IP储备、工具平台和发行能力的公司有望率先受益。国盛证券看好国产模型及应用落地加速，游戏作为AI内容生成最重要的落地场景之一，有望持续受益于模型能力提升与商业化路径打通。

综合来看，6月171款版号获批、上半年累计950款验证供给端持续扩容；暑期档新品密集落地，网易《遗忘之海》、腾讯《失控进化》等头部产品集中上线催化板块情绪；Q2游戏板块业绩高增确定性较强，估值仍处低位区间；可灵AI融资落地验证产业资本对AI内容赛道的长期信心。

游戏ETF国泰（516010）覆盖完美世界、巨人网络、三七互娱等A股游戏龙头，一键布局暑期档新品周期、业绩修复与AI催化三重驱动下的板块估值修复机遇。

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