通信最近有点酸爽啊...

早晨做数据的时候，我偶然发现，20年时间里，A股红利和韩国综指的长期收益是这样的——

在这轮存储周期启动前，韩国综指是和沪指一样的吊车尾，尤其在存储下行期，要多惨有多惨。

所以在长周期内，韩国综合指数被红利全收益是远远拉开的，但没成想，愣是追回来了。

你们就说这波存储有多猛吧。

（一）江波龙卖存货赚翻了

存储是半导体最景气的赛道，存储作为风向标决定了市场对AI硬件的态度。

周末江波龙出了业绩预告，净利润92亿至110亿元，同比增长超过600倍，半年赚的钱，是去年全年的7倍。

一个字，炸。

两个字，炸裂。

第一，得益于去年的低基数，去年上半年江波龙的利润1476万，今年同比炸裂起飞，合理。

第二，低价囤货，高价卖出。

江波龙真正赚钱是因为前两年低价囤货。

在2024年二至四季度存储价格底部大量采购晶圆，这些低价囤的货，在2026年上半年以高价卖出，这部分几乎直接转化为利润。

跟三巨头不同，江波龙自己不生产晶圆，也不掌控产能和定价权，他从上游买晶圆、做主控、做封装、贴牌卖，所以成本完全受制于上游，议价能力也弱于原厂。

所以人家说了，可以把江波龙当成存储条涨价的看涨期权。

在这周【Jiu友问答】里，不少粉丝表达了对科技股回撤的焦虑。

不知不觉，热门的天孚、烽火、赵姨、旭创，从6月底到现在，这1-2周的回撤幅度一点也不小。

涨的时候，买老登2年，还不如跟小登两日快活。

可跌起来，老登一年跌20%，小登快的话1周就能实现。

这就跟两倍做多海力士一样，今年涨幅最多的时候有10倍，现在还剩6倍。

你从头吃到尾当然行，可这种机会注定要半路上车，然后稍微不注意就亏个30%。

投资里有很多数字问题，每次都值得说给大家听。

从100元跌到50元腰斩，再想回本需要涨2倍。

从100元涨到200元，翻了1倍，可只要一个腰斩利润就全没了。

从100元跌到1元，跌幅99%，你从10元开始抄底，跌到1元也是亏90%。

为什么赚钱很难，但亏钱很快，就是这个原因。

说到底，现在硬件算估值，算盈利，说什么前瞻市盈率不贵，业绩驱动的牛市等等，都不是主要矛盾，哪次牛市泡沫期看前瞻估值都不算贵。

别跟头一回炒股票一样。

现在最关键的，就是看美股大厂们愿不愿意继续烧钱。

如果愿意，那没问题，硬件还能涨。

如果不愿意，想Meta、黑石这样的案例再多一点，市场的预期松动，就不好说了。

现在怼在科技里的很多都是趋势资金，要么来自于杠杆，要么来自于机构资金，止损老登的加仓。

这些钱的特点是对估值不敏感，但对趋势特别敏感。

所以涨跌都很快。

（二）我还是比较看好创新药

昨天也有很多【Jiu友】问到下半年看好哪些方向。

实话说下半年变数太大，我说不准，只不过短期看，我还是看好创新药。

上周三港股创新药大涨，我说如果不担心大盘调整的系统性风险，倒是可以做个右侧。

这几天创新药确实还不错。

因为这是少数有海外映射，而且国内企业竞争力基本面都还不错的方向。

我不知道创新药是反弹还是反转。

但找到一个新的做多方向，做高低切，稀释双创的抱团，一定是上面乐于见到的。

除了创新药之外，另一个大家关注很多的就是券商。

因为牛市和港股IPO火热的原因，券商业绩其实不错。

但说实话，随着最近高创收的TRS业务暂停，赚钱的生意又少了一个，金融行业面临的监管是真真的，实在是看不到券商的股价有持续看多的理由，很多事由不得我们，也没办法。

（三）期待挪威VS英格兰的，世一中锋对决

世界杯淘汰赛继续。

今天巴西输给挪威，有点小爆冷。

可实际上除了空有五星巴西的名头，其他已无亮点了。

绝杀日本就挺不容易了，安切洛蒂把意大利蹲坑防守那套用在了巴西身上，导致巴西控球率只有区区36%。

虽然今日巴西不复当年，但球员整体水平还是比挪威要强一些。

用这种方式战败，很难看。

到这一步，意大利教练执教的球队也输完了。

土耳其和巴西，都是带着几分意外离开的。

意大利不仅球星凋零，技战术也™跟不上趟了。

而墨西哥VS英格兰，如果能最后时刻扳平，拖入加时乃至点球的话，是可以媲美98年西蒙尼计赚贝克汉姆那场名局的。

可惜墨西哥没扳平，那就恭喜英格兰挺进下一轮吧。

我很喜欢凯恩，下一场凯恩VS哈兰德的世界第一中锋的对决，也注定很精彩。

这届世界杯门票非常贵，结果目前为止，球场的上座率场场爆满。

美国释放的消费力量那真是惊人。

去年特朗普祭出大漂亮法案前后，咱们探讨过一个问题，两边其实都需要补短板。

美国制造业曾经很强大，但因为几十年的产业空心化，确实弱了很多，他们需要紧一紧，重振制造业。

而咱们这边需要补消费，让老百姓有更多的安全感，敢于花钱。

从2023年以来，资本开支带动的SOXX高景气，以及诸多半导体企业投资设厂来看，美国制造业有一丝复苏的迹象。

那就剩，咱们这边到底要怎么复苏消费了。

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