北京
7月6日，从技术面来看，上证指数最低遇到4000点支撑反弹，收出长下影线，类“希望之星”形态，技术面支持继续反弹，但大势还是在3800-4250点箱体内横盘震荡，无法确定方向，如果是牛市，那么技术反弹转变为反转将理所当然，如果牛市已过，那就只是反弹。
创业板反弹遇到4000点压力，最低触及60日均线。创业板指数随AI基建股回落。
周末AI基建股的利好消息很多，但周一市场AI基建股对多个利好反应冷淡，可能是AI投资人开始冷静，认为现阶段AI基建投资过于拥挤，已经到了阶段性结算的时间，此时此刻，再好的业绩那也是历史业绩，投资人要的是未来。
4000点是一个分水岭，上证指数在上，是因为老登股如今较为强势，创业板指数在下，是因为AI基建股弱势，老登股和基建股俨然一副此消彼长的形态。那么，AI基建股还有机会卷土重来吗？
实际上，三星涨价也好，江波龙超预期增长也好，都是历史报表，而投资人要看的，是未来，看半导体股票能不能持续赚钱。而上游能不能赚钱，决定权在下游。在互联网软件公司和云计算公司，如果互联网软件公司认为，如今大家卷算力是盲动，云计算买算力“等等党永不为奴”，那么上游的火爆很可能会快速冷却。
有些被忽略的信息提一下，比如，阿里和豆包都下架了AIagent，据说是担心合规出现问题就下架了。这意味着现阶段AIagent是小众、不确定性很高的需求。
所以，AI基建股未来能不能再创辉煌很难判断，我认为，“AI基建股未来还会有行情，直到更明显的信号下游算力公司和模型公司将缩减AI投资”（不只是Meta卖算力）。下游一缩，上游影响立竿见影。
从长期看，其实AI投资热冷却是个时间问题。现阶段几乎所有AI基建公司都在扩产。争议在于，是当下冷却（下游订单取消），还是1年半以后冷却（产能爆发）。
对于投资人，半导体是个大周期，既然是周期，就有起有落。此时此刻，如果你已经在半导体上面盈利超过100%，那么去掉杠杆，减出本金是最佳选择。如果你还想要试一试，觉得拿着老登股毫无激情，那么希望你控制好合理仓位。
相对AI基建而言，创新药如今真的好起来了，尤其是港股创新药最近反弹非常强劲，这里谈两个问题：
先说港股为什么好起来了？其实很简单，港股好起来是因为全亚洲，或者全球看，港股都算是价值洼地，当然，洼地是跌出来的，而高地是涨出来的。
港股是自由进出的资本市场，当资金大规模从高估的AI基建板块撤出，从火爆的日韩半导体股票中撤出，放眼全球，大约就只有港股的估值算安全。所谓水往低处流，港股价值洼地就有了蓄水池功能。所以，你看，日韩股市下跌，或者A股下跌的时候，港股反而涨得很好。
至于创新药为什么好起来了？创新药行业其实一直都很好，因为药是刚需，因为跨国药企遭遇专利悬崖，因为生物药大爆发。在国内，有了医保刚需基础，再叠加商保、出海BD交易、30天审批通道等，创新药已经成为国家产业政策支持的支柱行业。
过去30年，作为中国人你必然知道一个规律：政府鼓励什么，什么行业就能赚钱。概不例外。政府成立大基金投资集成电路，你看赚钱了吧。政府鼓励新能源车，你看赚钱了吧！所以，跟国家产业政策走没错。而如今政府非常关心创新药和生物产业！
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